Japanischer Yen hält sich nahe dem mehrwöchigen Hoch gegenüber einem bärischen USD

• Der japanische Yen stärkt sich am Donnerstag zum dritten Mal in Folge gegenüber dem USD.
• Die divergierenden Erwartungen zwischen BoJ und Fed treiben weiterhin die Kapitalflüsse in Richtung des niedrig verzinslichen JPY.
• Selbst die Risikobereitschaft hat wenig Einfluss auf die bullische Stimmung rund um den sicheren Hafen JPY.

Der japanische Yen (JPY) setzt seinen Aufwärtstrend gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) am dritten Tag in Folge fort und springt während der asiatischen Sitzung am Donnerstag auf ein Drei-Wochen-Hoch. Die Bank of Japan (BoJ) hat ihre Inflationsprognose im Juli revidiert und die Tür für eine bevorstehende Zinserhöhung bis Ende dieses Jahres offen gelassen, was den JPY weiterhin stützt. In der Zwischenzeit markiert der hawkishen Ausblick der BoJ einen großen Unterschied im Vergleich zu den steigenden Wetten, dass die Federal Reserve (Fed) ihren Zinssenkungszyklus im September wieder aufnehmen wird. Dies trägt zum Rückgang des USD bei und erweist sich als ein weiterer Faktor, der den niedrig verzinslichen JPY begünstigt.

In der Zwischenzeit hat der Rückgang der realen Löhne in Japan im Juni im sechsten Monat in Folge Besorgnis über eine von Konsum getragene Erholung geschürt, angesichts der potenziellen negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die Wirtschaft. Dies, zusammen mit der politischen Unsicherheit im Inland, deutet darauf hin, dass die Aussichten auf weitere Zinserhöhungen der BoJ verzögert werden könnten. Abgesehen davon hält die zugrunde liegende bullische Stimmung an den globalen Aktienmärkten die Aufwärtsbewegung des sicheren Hafens JPY in Schach. Dennoch scheint der fundamentale Hintergrund zugunsten der JPY-Bullen geneigt zu sein. Daher könnte jeder korrigierende Rückgang als Kaufgelegenheit angesehen werden und dürfte begrenzt bleiben.

Die JPY-Bullen haben die Oberhand, da die Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ die optimistische Marktstimmung ausgleichen

• Die hawkische Haltung der Bank of Japan im Juli, die signalisiert, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen wird, wenn Wachstum und Inflation im Einklang mit den Schätzungen voranschreiten, treibt den japanischen Yen am Donnerstag zum dritten Mal in Folge nach oben.
• Der US-Dollar hingegen verharrt in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit mehr als zwei Wochen, da die Akzeptanz eines bevorstehenden Zinssatzes durch die Federal Reserve bei der kommenden geldpolitischen Sitzung im September wächst.
• Diese Erwartungen wurden durch eine Reihe enttäuschender US-makroökonomischer Daten, die kürzlich veröffentlicht wurden, einschließlich des genau beobachteten Nonfarm Payrolls-Berichts für Juli, der auf Anzeichen einer Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen hinwies, bekräftigt.
• Darüber hinaus stützten die weitgehend übereinstimmenden US-Verbraucherpreisdaten am Dienstag die Ansicht, dass die jüngsten durch Zölle bedingten Preisdruck weitgehend vorübergehend sein werden, und erhöhten die Wetten auf mehr Zinssenkungen durch die Fed als zuvor erwartet.
• Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigten, dass die realen Löhne in Japan im Juni zum sechsten Mal in Folge gefallen sind. Hinzu kommt eine Verlangsamung des japanischen Unternehmensgüterpreisindex (CGPI), die Bedenken über eine konsumgestützte Erholung schürte.
• Darüber hinaus deuten die Unsicherheit in der Innenpolitik und die Bedenken über die wirtschaftlichen Auswirkungen höherer US-Zölle darauf hin, dass die Aussichten für die Normalisierung der Geldpolitik der BoJ verzögert werden könnten. Dies beeindruckt jedoch die JPY-Bären wenig.
• Die globale Risikostimmung bleibt unterstützt durch Erwartungen an weitere Zinssenkungen der US-Notenbank, eine Verlängerung des US-China-Zollstillstands um drei Monate und die Optimismus über den US-Russland-Gipfel, der darauf abzielt, den Ukraine-Krieg zu beenden.
• Die Risikobereitschaft hob den Nikkei225 Japans am Mittwoch auf die 43.000-Marke, was zum ersten Mal überhaupt geschah. Darüber hinaus erreichten der Benchmark S&P 500 und der technologieorientierte Nasdaq Composite Index zum zweiten Mal in Folge Rekordhöhen.
• Die Händler blicken nun gespannt auf die Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex, der zusammen mit Kommentaren von einflussreichen FOMC-Mitgliedern die USD-Nachfrage antreiben und dem USD/JPY-Paar später am Donnerstag einen Impuls verleihen wird.
• Die Marktaufmerksamkeit wird sich dann auf die vorläufige BIP-Veröffentlichung für das zweite Quartal aus Japan und den University of Michigan US Consumer Sentiment Index am Freitag richten. Dennoch scheint der fundamentale Hintergrund zugunsten der JPY-Bullen geneigt zu sein.

USD/JPY könnte weiter schwächer werden; Durchbruch unterhalb der entscheidenden Unterstützung des 200-SMA auf H4 in Sicht

Aus technischer Sicht könnte ein intraday Durchbruch und die Akzeptanz unter dem 200-Perioden-Simple Moving Average (SMA) auf dem 4-Stunden-Chart, rund um die 147,00-Marke, als neuer Auslöser für die USD/JPY-Bären angesehen werden. Der Relative Strength Index auf den genannten Charts hat sich jedoch an der Schwelle zur Überverkaufszone bewegt, was es ratsam macht, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für tiefere Verluste positioniert. Das gesagt, wird jede versuchte Erholung wahrscheinlich frische Verkäufer anziehen und in der Nähe der 147,00 Unterstützung, die sich in Widerstand verwandelt hat, gedeckelt bleiben. Letztere sollte nun als zentraler Dreh- und Angelpunkt fungieren, der, wenn er entscheidend durchbrochen wird, eine kurzfristige Erholung in Richtung der 147,45-147,50 Region auslösen könnte.

Auf der anderen Seite scheint das USD/JPY-Paar bereit zu sein, in Richtung der Unterschreitung der 146,00-Marke (Tief vom 24. Juli) zu rutschen, bevor es den Rückgang weiter in die nächste relevante Unterstützung im Bereich von 145,40-145,30 ausdehnt. Der Abwärtstrend könnte schließlich die Kassakurse auf die psychologische Marke von 145,00 ziehen.