- Gold hält moderate Gewinne, da schwache US-Wirtschaftsdaten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober verringern.
- Anhaltende Inflationsrisiken halten den breiteren geldpolitischen Ausblick der Fed weiterhin in Richtung einer weiteren Straffung geneigt.
- Käufer müssen 4.200 USD zurückerobern, um das kurzfristige bullishe Momentum zurückzugewinnen.
Gold (XAU/USD) startet mit einer leichten positiven Tendenz in die Woche, bleibt jedoch in einer Spanne gefangen, eingekeilt zwischen nachlassenden Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) und einem stärkeren US-Dollar (USD). Auch die Renditen von US-Staatsanleihen verharren nahe Mehrjahreshochs und begrenzen die Nachfrage nach dem renditeschwachen Metall. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert XAU/USD bei rund 4.158 Dollar und liegt damit 0,35% im Tagesplus.
Jüngste US-Wirtschaftsdaten haben die Argumente für eine weitere Zinserhöhung auf der Sitzung der Fed am 27. bis 28. Oktober geschwächt. Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass die Nonfarm Payrolls (NFP) im September nur um 29K gestiegen sind und damit deutlich unter der Prognose von 90K lagen. Die Beschäftigungszuwächse der beiden Vormonate wurden zusammen um 60K nach unten revidiert, während die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2% stieg. Das jährliche Lohnwachstum verlangsamte sich auf 3,0%.
Auf die schwachen Beschäftigungszahlen folgte der Inflationsbericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August, der ebenfalls hinter den Erwartungen zurückblieb, während frühere Werte nach unten revidiert wurden.
Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler inzwischen nur noch eine Wahrscheinlichkeit von rund 20% für eine Zinserhöhung im Oktober ein, nach fast 70% in der vergangenen Woche. Die dovishe Neubewertung verleiht dem renditeschwachen Metall etwas Unterstützung. Der breitere geldpolitische Ausblick bleibt jedoch auf weitere Straffung ausgerichtet, da die Entscheidungsträger weiterhin besorgt sind, dass die Inflation über dem 2%-Ziel bleibt, während die Spannungen im Nahen Osten die energiegetriebenen Inflationsrisiken am Leben halten. Dies begrenzt das Aufwärtspotenzial von Gold, während der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen gestützt bleiben.
Ökonomen der Deutschen Bank argumentieren, dass „obwohl die Schlagzeile bei den Payroll-Zahlen enttäuschend war, das breitere Bild des Arbeitsmarkts relativ widerstandsfähig bleibt, insbesondere zusammen mit den jüngsten ADP- und Erstanträge-auf-Arbeitslosenhilfe-Daten“, und auf dieser Grundlage „erwarten unsere Ökonomen weiterhin zwei weitere Fed-Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte in den nächsten paar Quartalen“. Sie fügen hinzu, dass „seit der Sitzung die Kommunikation der Fed den im September-SEP implizierten vierteljährlichen Zinserhöhungstakt weitgehend bestätigt hat“, wodurch ihre Sicht auf den Kurs der Fed trotz des schwächeren Payroll-Berichts weitgehend unverändert bleibt.
Der US-Dollar erhält zudem Unterstützung durch einen deutlichen Rückgang des Euro (EUR) angesichts wachsender politischer und fiskalischer Sorgen in Frankreich. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 102,20, nachdem er ein Intraday-Hoch von 102,53 erreicht hatte, den höchsten Stand seit April 2025.
Unterdessen hält sich die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe nahe 5,29%, nachdem sie in der vergangenen Woche 5,34% erreicht hatte, den höchsten Stand seit 2002. Ein stärkerer US-Dollar verteuert Gold für Käufer im Ausland, während höhere Renditen die Opportunitätskosten für das Halten des renditeschwachen Metalls erhöhen.
Mit Blick nach vorn umfasst der US-Konjunkturkalender am Montag den ISM Einkaufsmanager-Index (EMI) für den Dienstleistungssektor, gefolgt von den Protokollen der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom September am Mittwoch und den wöchentlichen Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag. Der vorläufige Index der Verbraucherstimmung der University of Michigan sowie die Inflationserwartungen werden am Freitag veröffentlicht.
Technische Analyse: Käufer tun sich schwer, 4.200 Dollar zurückzuerobern
Der 4-Stunden-Chart zeigt, dass XAU/USD unter seinen wichtigen gleitenden Durchschnitten konsolidiert und damit die kurzfristige Tendenz nach unten gerichtet bleibt. Käufer haben Mühe, die Gewinne über der psychologischen Marke von 4.200 Dollar zu halten, die eng mit dem 50-Perioden Simple Moving Average (SMA) bei 4.198 Dollar zusammenfällt und als erster Widerstand dient.
Ein anhaltender Durchbruch über diesen Bereich könnte den 100-Perioden-SMA bei 4.265 Dollar freilegen, gefolgt vom 200-Perioden-SMA in der Nähe von 4.374 Dollar. Ein entscheidender Anstieg über diese gleitenden Durchschnitte wäre nötig, um den bullischen Ausblick zu stärken. Der Relative Strength Index (RSI) pendelt um 46 und spiegelt damit ein neutrales bis schwaches Momentum wider, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) leicht über null bleibt und auf einen moderaten Erholungsversuch hindeutet.
Auf der Abwärtsseite bietet die psychologische Marke von 4.100 Dollar unmittelbare Unterstützung. Ein klarer Durchbruch unter dieses Niveau könnte den Verkaufsdruck verstärken und die Unterstützungszone bei 4.000-3.950 Dollar freilegen.
(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)
Gold - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Gold hat in der Geschichte der Menschheit stets eine zentrale Rolle gespielt – als universelles Tauschmittel und sicherer Wertspeicher. Heute wird das Edelmetall vor allem als „sicherer Hafen“ in Krisenzeiten geschätzt. Gold dient nicht nur als Schmuck oder Anlageobjekt, sondern wird auch als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertungen betrachtet. Sein Wert ist unabhängig von staatlichen Institutionen oder einzelnen Währungen, was es in unsicheren Zeiten besonders attraktiv macht.
Zentralbanken zählen zu den größten Goldkäufern weltweit. Um ihre Währungen in Krisenzeiten zu stützen, kaufen sie Gold, um die wirtschaftliche Stabilität und das Vertrauen in ihre Währungen zu stärken. 2022 kauften Zentralbanken laut World Gold Council 1.136 Tonnen Gold im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert. Besonders schnell wachsende Schwellenländer wie China, Indien und die Türkei erhöhen ihre Goldreserven in hohem Tempo.
Gold steht traditionell in einer inversen Beziehung zum US-Dollar und zu US-Staatsanleihen – beide gelten als bedeutende Reservewährungen und sichere Häfen für Anleger. Wenn der Dollar abwertet, steigt der Goldpreis häufig, was Investoren und Zentralbanken in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit dazu veranlasst, ihre Portfolios zu diversifizieren. Ebenso ist Gold gegenläufig zu risikobehafteten Vermögenswerten. Während ein Aufschwung an den Aktienmärkten den Goldpreis oft drückt, profitieren Goldinvestoren in Zeiten von Börsenturbulenzen.
Der Goldpreis unterliegt einer Vielzahl von Einflussfaktoren. Geopolitische Spannungen oder die Sorge vor einer tiefen Rezession können den Preis des Edelmetalls schnell in die Höhe treiben, da Gold als sicherer Hafen gilt. Ohne eigene Rendite steigt der Wert des Metalls häufig in Phasen niedriger Zinsen, während hohe Zinskosten den Preis drücken. Die Entwicklung des Goldpreises ist jedoch stark vom US-Dollar abhängig, da das Edelmetall in Dollar (XAU/USD) gehandelt wird. Ein starker Dollar übt in der Regel Druck auf den Goldpreis aus, während ein schwächerer Dollar zu einer Verteuerung führen kann.
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Das sollten Sie am Montag, den 5. Oktober, im Blick behalten:
Der Euro steht zu Wochenbeginn weiterhin unter starkem Verkaufsdruck, da die Anleger zunehmend besorgt über die fiskalischen Aussichten Frankreichs sind. Der europäische Wirtschaftskalender umfasst die Daten zum Erzeugerpreisindex für September und das Sentix-Investorenvertrauen für Oktober. Im weiteren Tagesverlauf wird das Institute for Supply Management den US-Einkaufsmanager-Index für den Dienstleistungssektor für September veröffentlichen.