Die politische Krise in Frankreich, mögliche Herabstufungen der Kreditwürdigkeit und die zurückhaltenden Zinserwartungen an die Europäische Zentralbank (EZB) belasten den Euro. Nach Einschätzung von Commerzbank-Devisenexpertin Antje Praefcke sind die meisten dieser Risiken allerdings bereits in den Kursen berücksichtigt. Die Finanzmärkte rechnen inzwischen mit einer EZB-Zinserhöhung im Dezember und weiteren geldpolitischen Straffungen im kommenden Jahr. Diese Erwartungen könnten jedoch noch nach unten korrigiert werden. Für EUR/USD rechnet Praefcke bis zur kommenden Woche mit einer weitgehend stabilen Entwicklung. Zusätzlicher Abwärtsdruck droht allerdings, sollten die Proteste in Frankreich eskalieren und die verhängten Ausgangssperren ihre Wirkung verfehlen.

Euro-Prognose: Frankreichs Krise und EZB-Zinspolitik im Fokus

„Die Lage in Frankreich bleibt ein grundlegender Belastungsfaktor für den Euro. Am Wochenende werden weitere Proteste erwartet. Zudem könnte Moody's am Freitag als letzte Ratingagentur die Kreditwürdigkeit Frankreichs herabstufen. Auch von der EZB ist in der kommenden Woche kaum eine überraschend restriktive Haltung zu erwarten. Die Märkte rechnen inzwischen nicht mehr mit einer Zinserhöhung im Oktober, wohl aber mit einem entsprechenden Schritt im Dezember und etwas mehr als einer weiteren Anhebung bis Mitte kommenden Jahres. Sollte sich die EZB hinsichtlich des künftigen Zinskurses zurückhaltend äußern, könnten die Marktteilnehmer gezwungen sein, ihre Erwartungen auch hier anzupassen. Das würde den Euro zusätzlich unter Druck setzen.“

„Grundsätzlich gehe ich jedoch davon aus, dass bereits viele negative Nachrichten im Eurokurs berücksichtigt sind, insbesondere mit Blick auf Frankreich. Gleichzeitig dürften die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone am Freitag weitgehend stabil bleiben. Vor dem Hintergrund der aktuellen Nachrichtenlage erwarte ich deshalb zunächst keinen nennenswerten zusätzlichen Abwärtsdruck auf die Gemeinschaftswährung. Andererseits ist weder mit einer Lösung der französischen Schuldenprobleme noch mit einem glaubwürdigen Haushaltsentwurf zu rechnen. Entsprechend gibt es auch keinen überzeugenden Grund, auf eine kräftige Erholung des Euro zu setzen.“

„Zumindest in den kommenden Tagen bis zu den Notenbanksitzungen Mitte nächster Woche rechne ich mit einem weitgehend stabilen EUR/USD-Wechselkurs. Derzeit fehlen überzeugende Argumente, die eine der beiden Währungen klar begünstigen würden. Schließlich haben beide Seiten ihre eigenen Probleme. Dennoch halte ich das Risiko eines erneuten kurzfristigen Rückgangs des Euro für etwas größer. Das gilt insbesondere dann, wenn die Proteste in Frankreich eskalieren und die verhängten Ausgangssperren nicht die gewünschte Wirkung zeigen.“

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