Euro erholt sich weiter gegenüber dem US-Dollar inmitten der KI-Ausverkaufs-Erzählung

• Euro stärkt sich gegenüber dem US-Dollar, Erholung intensiviert sich auf nahe 1,1250.
• Die Erzählung eines KI-Ausverkaufs an den globalen Märkten hält den US-Dollar unter Druck.
• Fed-Vorsitzender Warsh signalisiert, dass die Zentralbank sich dem Erreichen von Preisstabilität verpflichtet hat.

Der Euro (EUR) setzt seine Erholung im europäischen Handel am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) auf nahe 1,1250 fort. Das wichtige Währungspaar begann sich zu erholen, nachdem es am Mittwoch ein neues 16-Monats-Tief nahe 1,1113 markiert hatte. Das EUR/USD-Paar prallte nach oben ab, da sich der US-Dollar von seinem Jahreshoch zurückzog, ausgelöst durch die Erzählung eines Ausverkaufs im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) an den globalen Märkten.

Im europäischen Handel kehrt der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, zum Sechs-Wochen-Tief nahe 101,67 zurück.

KI-Rückenwind für den Dollar als aufkommende Schwachstelle bei US-zentrierten Risikoaversion-Schocks gesehen

Strategen bei OCBC heben hervor, dass KI-gebundene Investitionen zu einer wichtigen Stütze für die US-Makro- und Marktstory geworden sind, und weisen darauf hin, dass „KI das US-Wachstum, Aktien, Renditen und den USD gestützt hat.“ Sie warnen jedoch, dass „diese Stärke in beide Richtungen wirkt.“ Wenn sich der Investitionszyklus abkühlt, „könnten sich dieselben Stützen umkehren und den Dollar selbst in einem Risikoaversion-Umfeld verwundbar machen.“

OCBC betont, dass „der USD nicht immer von Risikoaversion profitiert.“ Wenn der Schock US-zentriert ist, „wie bei den jüngsten KI-Finanzierungsnervositäten, kann der Druck auf US-Assets die traditionelle Rolle des USD als sicherer Hafen überlagern.“ Das sei bedeutsam, argumentieren sie, weil „KI zu einer wichtigen Säule der Widerstandsfähigkeit des US-Wachstums geworden ist.“

In FX-Begriffen beschreibt OCBC „eine ungewöhnliche Kombination: Risikoaversion, niedrigere Treasury-Renditen und ein schwächerer USD.“ Sie betonen, dass „dies nicht der typische globale Risikoaversion-Schock ist, bei dem Anleger einfach in den USD flüchten.“ Stattdessen könne „wenn die Stressquelle US-zentriert ist, die Nachfrage nach sicheren Häfen in Treasuries die Renditen nach unten drücken, während schwächere Renditen auf US-Assets die relative Attraktivität des USD verringern.“

Vorerst sieht OCBC „die jüngsten KI-Nervositäten eher als Stolperstein denn als Bruch in der breiteren Investmentstory.“ Zwar wirkten „die Sorgen überzogen, aber sie sind noch lange nicht vorbei“, doch werde das Ereignis als „nützliche Erinnerung für den Devisenmarkt“ betrachtet. Wie sie abschließend feststellen, „je mehr der USD auf dem Weg nach oben von KI-getriebener Widerstandsfähigkeit des US-Wachstums profitiert, desto stärker ist er exponiert, wenn diese Unterstützung nachlässt.“

An der geldpolitischen Front vermeidet Fed-Chef Kevin Warsh weiterhin Äußerungen zum geldpolitischen Ausblick, versichert jedoch, dass Preisstabilität das zentrale Motiv sei.

Warsh vorsichtig angesichts der Narben der Krise, hebt aber den Investitionsschub und KI hervor und lenkt den Fokus des Dollar auf die bevorstehenden FOMC-Sitzungen

Die Rede von Fed-Chef Warsh erzielt beim FXS Speechtracker 5,6/10 und liegt damit leicht unter dem historischen Durchschnitt von 6,1/10, was auf einen etwas weniger wirkungsvollen, aber weiterhin geldpolitisch relevanten Auftritt hindeutet. Das Eingeständnis, „übermäßig von der globalen Finanzkrise gezeichnet“ zu sein, unterstreicht eine strukturell vorsichtige Haltung, auch wenn Warsh auf strukturelles Wachstum und einen Investitionsschub verweist, was trotz eines konstruktiven makroökonomischen Umfelds auf eine Zurückhaltung bei Vorfestlegungen zu den Zinsen hindeutet. Warshs Betonung von KI, Datenvertrauen und bevorstehenden Anhörungen vor Ort untermauert eine zukunftsgerichtete Haltung, doch die wiederholte Weigerung, Sitzungen vorwegzunehmen, hält Dollar-Händler auf die sich „kristallisierenden“ Entscheidungen der FOMC-Sitzungen im Oktober und Dezember fokussiert und nicht allein auf diese Rede.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb unverändert und verharrte mit 0,00 Punkten bei einem weiterhin erhöhten Niveau von 127,51, was bestätigt, dass der allgemeine geldpolitische Ton trotz des etwas schwächeren Rede-Scores im Vergleich zum historischen Durchschnitt klar im hawkischen Bereich bleibt. Die Kombination aus einem hohen FXS Fed Sentiment Index und einem mittelmäßigen FXS Speechtracker-Score deutet darauf hin, dass Warshs Äußerungen die vorherrschende hawkische Tendenz weder verstärkt noch abgeschwächt haben, sodass die Dollar-Positionierung weiterhin an den Erwartungen für die bevorstehenden FOMC-Ergebnisse ausgerichtet bleibt.

EUR/USD Technische Analyse

Auf dem Tages-Chart notiert EUR/USD bei 1,1254 und behält damit einen bärischen kurzfristigen Ton bei, da das Paar weiterhin durch den 20-Tage-Exponential Moving Average (EMA) bei 1,1287 nach oben begrenzt wird. Das Paar kämpft darum, diese dynamische Barriere zurückzuerobern, während der Relative Strength Index (14) bei 41,9 unter der neutralen Marke bleibt, was derzeit nur begrenztes Erholungspotenzial signalisiert.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand beim 20-Tage-EMA bei 1,1287, und ein nachhaltiger Ausbruch über dieses Niveau wäre nötig, um den Abwärtsdruck zu verringern und eine deutlichere Erholung zu ermöglichen. Auf der Unterseite könnten Verkäufer, da im untenstehenden Datensatz keine nahegelegenen technischen Unterstützungen unterhalb des Marktes vorhanden sind, versuchen, das Paar auf neue Tiefs zu drücken, wodurch die breitere Tendenz nach unten gerichtet bleibt, sofern der Kurs nicht entscheidend über den genannten gleitenden Durchschnitt steigt.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)