- EUR/USD handelt niedriger, da politische Unruhen und fiskalische Sorgen in Frankreich auf dem Euro lasten.
- Der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen stabilisieren sich nach der deutlichen Korrektur der vergangenen Woche.
- Händler erwarten, dass Fed und EZB die Zinsen im Oktober unverändert lassen, während weitere Zinserhöhungen bis zum Jahresende möglich bleiben.
Der Euro (EUR) steht am Montag unter Druck, da politische Sorgen in Frankreich auf der Währung lasten und dem US-Dollar (USD) helfen, die Korrektur der vergangenen Woche zu pausieren. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts handelt EUR/USD um 1,1215 und liegt damit 0,21% niedriger als am Vortag.
Analysten bei Rabobank beobachten, dass die jüngste Underperformance des Euro vor dem Hintergrund eines angespannten geopolitischen Umfelds stattfindet, und weisen darauf hin, dass "während die Welt mit dem Energieschock ringt, der von heißen Kriegen in Europa und dem Nahen Osten ausgeht, der französische Präsident Macron weiterhin mit politischen Unruhen im Inland zu kämpfen hat."
Sie heben hervor, dass "die Spannungen am Wochenende hochkochten, als weit verbreitete Proteste in Ausschreitungen und Plünderungen umschlugen, wobei Bilder des brennenden historischen Rathauses in Limoges in den sozialen Medien kursierten und Berichten zufolge etwa 1000 Polizisten verletzt wurden," was unterstreicht, wie die zunehmende innenpolitische Instabilität in Frankreich die breiteren Sorgen über das politische Risikoprofil Europas verstärkt.
Der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen korrigierten in der vergangenen Woche deutlich nach unten, nachdem ein von KI getriebener Ausverkauf an den Aktienmärkten Händler dazu veranlasst hatte, in Staatsanleihen umzuschichten. Allerdings zeigen beide am Montag Anzeichen einer Stabilisierung. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,95, nachdem er in der vergangenen Woche auf 101,58 gefallen war. Unterdessen liegt die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bei rund 5,10% und erholt sich damit vom Tief vom Donnerstag bei 5,03%.
An der geldpolitischen Front erwarten Händler weithin, dass sowohl die US-Notenbank (Fed) als auch die Europäische Zentralbank (EZB) auf ihren Sitzungen im Oktober die Zinsen unverändert lassen werden. Allerdings bleiben die Erwartungen an zusätzliche Zinserhöhungen bis zum Jahresende bestehen, da die Inflation weiterhin über dem jeweiligen 2%-Ziel beider Zentralbanken liegt. Die am Freitag veröffentlichten endgültigen Daten zeigten, dass der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone im September um 3,8 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, während der Kern-HVPI um 2,5 % zulegte.
Allerdings bleiben die EZB-Vertreter über das Tempo weiterer Straffungen uneins. Einige Entscheidungsträger verweisen auf begrenzte Zweitrundeneffekte höherer Ölpreise und wachsende Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum, während andere warnen, dass anhaltende Inflation zusätzliche Zinserhöhungen erforderlich machen könnte.
US-Inflationsüberraschung hält Fed-Ansicht eines unveränderten Kurses aufrecht
Volkswirte der Deutschen Bank stellen fest, dass die jüngsten Inflationsdaten stärker ausgefallen sind, wobei der „Gesamt-VPI im September um +0,65 % gestiegen ist, wodurch sich die Jahresrate von 3,4 % auf 3,7 % erhöht hat, während der Kern-VPI um +0,33 % zulegte und seine Jahresrate um zwei Zehntel auf 2,6 % stieg.“ Sie fügen hinzu, dass „auch der PPI am Donnerstag stärker als erwartet ausfiel, und unsere aktuelle Prognose der Volkswirte für den Kern-PCE im September bei +0,36 % gegenüber dem Vormonat liegt, oder bei etwa 3,14 % gegenüber dem Vorjahr, sofern keine Revisionen erfolgen.“
Laut der Deutschen Bank „waren diese Zahlen in letzter Zeit für die Märkte von Bedeutung: Der starke Anstieg der September-PMIs trug am 23. September zu einem Anstieg der Renditen 2-jähriger und 10-jähriger Staatsanleihen um fast 15 Basispunkte bei.“ Dennoch sagt die Bank, ihre Volkswirte „erwarten weiterhin, dass die Fed auf der Sitzung im Oktober in der kommenden Woche unverändert bleibt, wodurch die Entscheidungsträger mehr Zeit erhalten, den zugrunde liegenden Inflationstrend und die Straffung der Finanzierungsbedingungen infolge des jüngsten Anstiegs der globalen Renditen zu bewerten.“
Euro - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Euro ist die Währung der 19 Länder der Europäischen Union, die zur Eurozone gehören. Nach dem US-Dollar ist er die am zweithäufigsten gehandelte Währung der Welt. Im Jahr 2022 machte er 31 % aller Devisentransaktionen aus, mit einem durchschnittlichen Tagesumsatz von über 2,2 Billionen US-Dollar pro Tag. Der EUR/USD ist das am meisten gehandelte Währungspaar der Welt und macht schätzungsweise 30 % aller Transaktionen aus. Es folgen der EUR/JPY mit 4 %, der EUR/GBP mit 3 % und der EUR/AUD mit 2 %.
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, ist die Zentralbank der Eurozone. Sie legt die Zinssätze fest und steuert die Geldpolitik. Das Hauptziel der EZB ist die Preisstabilität, was entweder die Kontrolle der Inflation oder die Förderung des Wachstums bedeutet. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anhebung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinssätze oder die Erwartung höherer Zinssätze stärken in der Regel den Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in acht Sitzungen pro Jahr. Diese werden von den Leitern der nationalen Zentralbanken der Eurozone und sechs ständigen Mitgliedern, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde, getroffen.
Die Inflation in der Eurozone, gemessen am harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), ist ein entscheidender Faktor für den Euro. Übertrifft die Inflation die Erwartungen und das Ziel von 2 % der Europäischen Zentralbank (EZB), wird die EZB wahrscheinlich die Zinsen anheben müssen, um die Preisstabilität zu sichern. Höhere Zinsen im Vergleich zu anderen Währungsräumen machen den Euro attraktiver für globale Investoren und stärken somit die Währung.
Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten beeinflussen die Gesundheit der Wirtschaft und somit den Euro. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI), Beschäftigungszahlen und Konsumentenstimmung geben Hinweise auf die Entwicklung der gemeinsamen Währung. Eine starke Wirtschaft stützt den Euro, da sie ausländische Investitionen anzieht und möglicherweise die Europäische Zentralbank (EZB) zu Zinserhöhungen bewegt. Schwache Daten hingegen lassen den Euro oft fallen. Besonders relevant sind hierbei die Daten der vier größten Volkswirtschaften des Euroraums – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien –, die rund 75 % der Eurozonen-Wirtschaft ausmachen.
Ein entscheidender Faktor für den Euro ist die Handelsbilanz, die den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe eines Landes über einen bestimmten Zeitraum misst. Wenn ein Land gefragte Exportgüter herstellt, erhöht sich die Nachfrage nach seiner Währung, da ausländische Käufer diese Waren erwerben wollen. Eine positive Handelsbilanz stärkt somit den Euro, während ein Handelsdefizit die Währung unter Druck setzen kann.
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Das sollten Sie am Montag, den 19. Oktober, im Blick behalten:
Die Handelsaktivität an den Finanzmärkten bleibt zu Beginn der neuen Woche verhalten, wobei sich die wichtigsten Währungspaare nahe den Schlussniveaus der Vorwoche halten. In der zweiten Tageshälfte werden die Daten zum Verbraucherpreisindex für September aus Kanada im Wirtschaftskalender stehen. Darüber hinaus wird die Bank of Canada ihre Business Outlook Survey veröffentlichen.