- DXY verharrt unter 102,50, zum dritten Mal in vier Sitzungen, während Fed-Gouverneur Waller spricht.
- Futures preisen eine Zinserhöhung im Oktober mit knapp einer von fünf und im Dezember mit fast 80% ein.
- Jeder der drei Höchststände kam zustande, als der Euro knapp über 1,1150 notierte, nahe einem 17-Monats-Tief.
102,50 hat den Dollar-Index am Montag, Mittwoch und Donnerstag gestoppt, und ein Aufruf von Fed-Gouverneur Waller am Donnerstag zu weiteren Zinserhöhungen brachte ihn nicht weiter. Der Index notiert nahe 102,30, innerhalb der Spanne, in der er sich seit dem 1. Oktober hält. Eine Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nahe 5,30% und eine weitere Verkaufswelle bei europäischen Staatsanleihen hielten ihn ebenfalls dort.
Fed-Gouverneur Waller fordert die bereits eingepreisten Zinserhöhungen
Die Fed erhöhte ihren Zinssatz am 16. September einstimmig auf 3,75%-4,00%, und am Mittwoch veröffentlichte Protokolle zeigten, dass die meisten Entscheidungsträger bis zum Jahresende mit einer weiteren Erhöhung rechnen und fast alle die Inflationsrisiken nach oben gerichtet sehen. In Istanbul sagte Gouverneur Waller am Donnerstag, dass wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen nötig seien, um die Inflation schneller wieder auf 2% zu bringen, und dass diese nicht auf aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen müssten.
Gouverneur Waller sagte außerdem, die Inflation liege seit fast fünfeinhalb Jahren über dem Ziel der Fed, und er sei nicht besonders besorgt, dass höhere Zinsen die Wirtschaft stark bremsen würden. Er nannte höhere Technologiepreise infolge des Ausbaus der künstlichen Intelligenz und die Gefahr neuer Zölle als die Faktoren, die den Inflationsdruck weiterhin anheizen. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die am stärksten mit den nächsten Schritten der Fed verbunden ist, liegt nahe 4,80% und damit etwa 0,80 Punkte über dem oberen Ende der Fed-Spanne.
Futures preisen für die Sitzung am 27.-28. Oktober eine Wahrscheinlichkeit von etwa eins zu fünf für eine Zinserhöhung ein und für den 8.-9. Dezember fast 80%, was dem von ihm beschriebenen Pfad entspricht. Der Index stieg nach seiner Rede in Richtung 102,50, blieb knapp unter dem Hoch vom Montag und fiel später auf knapp über 102,00 zurück, bevor er wieder anzog. Weitere Zinserhöhungen bei keiner bestimmten Sitzung beschreiben das, was Futures bereits einpreisen, statt etwas daran zu ändern.
Die Decke des Index ist der Boden des Euro
Der Euro macht 57,6% des Dollar-Index aus, und die Höchststände des Index am Montag, Mittwoch und Donnerstag fielen jeweils in dieselbe Viertelstunde wie das Tief des Euro gegenüber dem Dollar, jedes Mal knapp über 1,1150. Das ist der schwächste Stand des Euro seit Mai 2025, sodass ein Durchbruch des Euro unter dieses Niveau den Index durch 102,50 treiben würde. Unter 1,1150 liegt als nächstes Niveau das Tief des Euro vom Mai 2025 knapp über 1,1050.
Die französischen Staatsschulden sind der Grund dafür, dass der Euro nahe diesem Boden bleibt. Die Rendite 10-jähriger französischer Staatsanleihen liegt nahe 4,90%, gegenüber 3,50% in Deutschland und nahe dem Zwei-Jahres-Hoch von über 5%, das sie Anfang Oktober erreicht hatte. Die Verkäufe haben sich im Vorfeld der französischen Präsidentschaftswahl 2027 auf italienische und griechische Anleihen ausgeweitet.
Der Haushaltsentwurf der Regierung für 2027 zielt darauf ab, das Defizit auf 5% der Wirtschaftsleistung zu senken, und Frankreichs Haushaltsaufsicht bezeichnete die wirtschaftlichen Annahmen als optimistisch. Gewerkschaften haben für den 13. Oktober zu einem weiteren Streik aufgerufen, und der deutsche Finanzminister Klingbeil sagte am Donnerstag, er stehe wegen der Anleihen mit seinen französischen Amtskollegen in Kontakt.
Es wird nun erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen bis März 2027 noch zweimal anheben wird, was begrenzt, wie weit sich die Zinsdifferenz zwischen den USA und dem Euroraum ausweiten kann. Brent steuert auf seinen größten Tagesgewinn seit einem Monat zu, und der Euro, die Währung eines Blocks, der fast sein gesamtes Rohöl aus dem Ausland bezieht, blieb innerhalb seiner Spanne.
Governor Wallers Sorge steht am Freitag im Kalender
Die Sorge, die Gouverneur Waller am Donnerstag benannte, ist, dass der jüngste Anstieg der Inflation die Erwartungen von Haushalten und Unternehmen an die Inflation erhöhen könnte. Die Umfrage der University of Michigan (UoM) am Freitag um 14:00 GMT enthält diese Kennzahl, wobei die einjährigen Inflationserwartungen im September bei 4,6% und die fünfjährigen Erwartungen bei 3,4% lagen.
Die eigene Umfrage der New Yorker Fed, die am Mittwoch veröffentlicht wurde, bezifferte die einjährigen Erwartungen im September auf 3,9%, nach 3,6% im August. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe lagen am Donnerstag bei 197K gegenüber einer Prognose von 200K, was seiner Ansicht entspricht, dass der Arbeitsmarkt stabil ist und die Inflation als einziger Grund für eine frühere Zinserhöhung bleibt.
Ein Wert für die einjährigen Erwartungen über 4,6% ist das Ergebnis, das den Index über 102,50 treiben könnte, und ein schwächerer Wert lässt Dezember als einzig eingepreistes Treffen übrig. Es ist möglich, dass eine Umfrage zu den Erwartungen der Haushalte die nächste Zinserhöhung um sechs Wochen vorzieht, vom 9. Dezember auf den 28. Oktober. Die Futures geben dafür eine Chance von eins zu fünf, und nichts in der Rede vom Donnerstag hat sie erhöht.
Niveaus und Tendenz
Widerstand: 102,50 stoppte den Index am Montag, Mittwoch und Donnerstag, und das Hoch vom Montag knapp darüber ist das höchste seit April 2025. 103,00 ist das nächste runde Niveau darüber.
Unterstützung: Käufer griffen am Donnerstag knapp über 102,00 ein, als der Index zurückging. Jedes Tief seit dem 1. Oktober hielt sich über 101,50, wo die Spanne Ende September nach oben begrenzt wurde.
Tendenz: Die Tendenz ist short, solange 102,50 deckelt, mit dem ersten Ziel bei 102,00 und dann bei 101,50. Auf dem Tages-Chart liegt der Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) bei etwa 92 und fällt vom oberen Ende seiner Spanne. Die Short-Position ist bei einem Tagesschluss über 102,50 falsch, was 103,00 ins Spiel bringen würde.
DXY Tages-Chart
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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