- USD/JPY macht eine Kehrtwende von knapp über 158,50, dem höchsten Stand seit dem 25. September, nach Japans Lohndaten.
- Die japanischen Reallöhne stiegen im August im Jahresvergleich um 1,5% und legten damit zum achten Mal in Folge zu.
- Futures preisen eine Zinserhöhung der BoJ im Oktober mit etwa 17% und einen Schritt im Dezember mit rund 71% ein.
Die japanischen Löhne stiegen im August stärker als prognostiziert, und der Yen schwächte sich dennoch ab. USD/JPY handelt nahe 158,00 und damit wieder dort, wo es vor der Veröffentlichung lag, die das Paar auf den höchsten Stand seit dem 25. September getrieben hatte.
Die nominalen Löhne stiegen im Jahresvergleich um 3,8% gegenüber einer Prognose von 3,7%, doch das war ein Rückgang gegenüber Juli, und das Wachstum der Reallöhne verlangsamte sich im zweiten Monat in Folge auf 1,5%. Dieselbe Veröffentlichung revidierte den Juli-Wert auf 4,3% nach unten, von zuvor 4,7%, also eine Korrektur, die viermal so groß war wie die positive Überraschung.
Löhne, die schneller steigen als die Preise, sind das Argument, mit dem die Bank of Japan (BoJ) weitere Zinserhöhungen begründet, und ein sich verlangsamender Trend brachte die nächste Erhöhung keineswegs näher. Damit folgt USD/JPY im Großteil des Oktobers eher der Dollar-Seite des Paares.
Tokio bezeichnet den Yen als unterbewertet und verspricht eine Steuersenkung
Premierministerin Takaichi sagte dem Parlament am Dienstag, sie werde die Verbrauchssteuer auf Lebensmittel senken, ohne neue Anleihen auszugeben. Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen hielt sich am Mittwoch nahe 3,11% und damit in der Nähe ihres höchsten Stands seit drei Jahrzehnten. Renditen, die wegen Haushaltsbedenken und nicht aufgrund von Zinserwartungen steigen, können eine Währung schwächen, statt sie zu stützen.
Finanzminister Katayama und US-Finanzminister Bessent bezeichneten die Unterbewertung des Yen Ende September als problematisch. Das Protokoll der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom Mittwoch hielt die Währungsintervention der New Yorker Fed für das US-Finanzministerium fest, den Yen-Kauf, der am 31. Juli gemeinsam mit Japan erfolgte, als USD/JPY knapp unter 164,00 lag. Unterbewertet ist das Wort, das zwei Finanzministerien für eine Währung verwenden, für die sie bereits einmal Geld ausgegeben haben.
Ein Viertelpunkt der BoJ ist ein Zehntel der Lücke, die er schließen würde
Der Leitzins der BoJ liegt nach der Zinserhöhung vom 18. September bei 1,25%, gegenüber 3,75%-4,00% der Fed, und Futures preisen für die BoJ bis Dezember eine Wahrscheinlichkeit von etwa 71% für einen weiteren Schritt ein. Für die Fed am 28. Oktober und die BoJ am 30. Oktober gelten dieselben Chancen für eine Zinserhöhung, nämlich knapp 17%.
Die Umfrage der University of Michigan (UoM) am Freitag um 14:00 GMT umfasst die einjährigen Inflationserwartungen der US-Haushalte, die im Vormonat bei 4,6% lagen. Ein höherer Wert würde die Wetten auf eine Zinserhöhung der Fed verstärken und USD/JPY mit nach oben ziehen.
Yen-Niveaus rund um die gleitenden Durchschnitte
Widerstand: Das Hoch vom Mittwoch knapp über 158,50 war das höchste seit dem 25. September und gab innerhalb der Sitzung wieder nach. 159,00 stoppte die September-Erholung am 24. September.
Unterstützung: Der 200-Tage Exponential Moving Average (EMA) knapp unter 158,00 lag seit dem 1. Oktober unter jedem Tagesschlusskurs. Das Tief vom Montag knapp unter 157,50 ist die Linie, auf der der Long-Trade ruht.
Bias: Die Tendenz bleibt long, solange 157,50 auf Schlusskursbasis hält, wobei 158,50, am Mittwoch um einen Pip erreicht, weiterhin das erste Ziel und 159,00 das zweite ist. Der Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) auf dem Tages-Chart hat sich von etwa 85 auf nahe 80 nach unten gedreht, daher würde ein Rückgang in Richtung 157,50 zur Einschätzung passen. Ein Tagesschluss unter 157,00 nimmt den Long-Trade heraus.
USD/JPY Tageschart
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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