Ist Stagflation zurück? Krieg im Nahen Osten, Ölpreise erschüttern die globalen Märkte

Stagflation — eine Kombination aus steigender Inflation und verlangsamtem Wachstum — könnte ein Comeback feiern. Spannungen im Nahen Osten sind nicht neu — aber ein umfassender Krieg ist es. Nach Jahrzehnten gescheiterter Verhandlungen ergriff die Vereinigten Staaten die Initiative und schloss sich mit Israel zusammen, um das iranische Atomprogramm mit Gewalt zu zerstören. Der Krieg dauert nun etwa 10 Tage, befindet sich noch in einer eskalierenden Phase und stört die Finanzmärkte.

 "Unsicherheit" übernahm die Finanzmärkte im Jahr 2025, und gerade als die Finanzmärkte auf etwas Klarheit hofften, rief der Präsident der Vereinigten Staaten, Donald Trump, nicht so schnell.

Ein lange angekündigter Krieg

Der Krieg begann lange vor den gemeinsamen Angriffen der USA und Israels auf Israel am 28. Februar. Er begann am 3. Januar, als Präsident Trump eine Militäroperation in Venezuela ankündigte, die mit der Festnahme des ehemaligen Präsidenten Nicolás Maduro endete, während er einen Deal mit der ehemaligen Vizepräsidentin und jetzigen Führerin Venezuelas, Delcy Rodriguez, vereinbarte.

Trump öffnete Venezuela für US-Bohrunternehmen, die sich ohnehin scheuen, in das Land zu investieren. Dennoch übernahm das Weiße Haus die Kontrolle über den Rohölverkauf, und Trump kündigte stolz Verkäufe im Wert von 500 Millionen Dollar an, deren Erlöse auf von der US-Regierung kontrollierten Bankkonten gehalten werden.

Auf der einen Seite ist es kein Zufall, dass beide Ereignisse an einem Samstag stattfanden, um den Märkten Zeit zu geben, die disruptiven Nachrichten vor der wöchentlichen Eröffnung zu verdauen. Auf der anderen Seite, und trotz Trumps Behauptungen, waren keines der Ereignisse dazu gedacht, die "guten Menschen" in diesen krisengeschüttelten Ländern zu schützen.

Die Kontrolle über das venezolanische Öl war das Vorspiel zur Invasion Irans. Der Schritt im südamerikanischen Land könnte auch einen breiteren Versuch Washingtons widerspiegeln, seinen Einfluss auf das globale Energieangebot zu stärken. Präsident Trumps Absicht war es, Chinas Verbündete einzuschränken und mehr Mitspracherecht im globalen Energiemarkt zu haben, nachdem die Produktion im Land gesteigert wurde.

Es ist kein Zufall, dass Trumps Wunsch, Frieden in der Ukraine zu bringen oder Grönland zu erobern, auch eine indirekte Attacke auf China darstellt, das sich auf alternative Energiequellen wie Solar- oder Windenergie spezialisiert hat. Chinesische Alternativen sind billig und effizient, was die Attraktivität fossiler Brennstoffe bedroht. Und die USA haben mehr Anstrengungen in die Bohrungen gesteckt als je zuvor.

Macht Amerika wieder groß, oder?

Aber Trump vergisst eines: Handlungen haben Konsequenzen.

Die meisten Volkswirtschaften, selbst die amerikanische, kämpfen darum, das fragile Gleichgewicht (EQUILIBRIO) aufrechtzuerhalten, das nach zwei langen Jahren wirtschaftlicher Turbulenzen erreicht wurde. Der US-Dollar profitiert zwar kurzfristig von den globalen geopolitischen Turbulenzen, aber wenn die Stagflation vollständig einsetzt, könnte der Greenback stark abwerten.

Und nicht nur das.

Verlangsamtes Wachstum und steigende Inflation sind genau das Gegenteil von dem, was die Wirtschaft jetzt braucht, ganz zu schweigen davon, dass sie die Federal Reserve zwingen könnte, die Zinssätze trotz des verlangsamten wirtschaftlichen Fortschritts zu erhöhen.

Die Aktienmärkte, die aufgrund der Hoffnung auf niedrigere Zinsen, die die Kreditkosten senken, Rekordhöhen erreichten, könnten Gewinne wieder auslöschen und den Rückschlag verschärfen.

Die Renditen von Staatsanleihen könnten steigen, da Investoren bessere Renditen suchen, um die durch Inflation geschmälerten Erträge auszugleichen.

Der Konsum könnte schrumpfen und der Arbeitsmarkt leiden, was erneut die Schmerzen verstärken würde.

Und die US-Schulden steigen weiterhin in schwindelerregende Höhen, wobei das Land in den letzten Monaten zweimal ohne Finanzierung dastand.

 Es ist bekannt, dass Präsident Trump genau das Gegenteil will,. 

Nicht nur für Trump, sondern das ideale Szenario wäre stetiges Wachstum, ausgewogene Inflation, ein stabiler Arbeitsmarkt und viel niedrigere Zinssätze. Das ist nicht möglich, wenn der Iran-Krieg länger als ein paar Wochen andauert oder wenn die Ölpreise auf dem aktuellen oder höheren Niveau bleiben.

Darüber hinaus muss die Stagflation nicht unbedingt vollständig einsetzen, um ihre Auswirkungen zu zeigen: Ängste tun bereits ihren Dienst.

Das Ausmaß des Schadens wird von der Dauer des Iran-Kriegs abhängen. Je länger der Krieg dauert, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass der aktuelle Öl-Schock sich in einen vollständigen stagflationären Zyklus verwandelt — ein Ergebnis, dem die Finanzmärkte seit Ende der 1970er Jahre nicht mehr gegenüberstanden.