Hat die RBNZ die Kiwi-Rallye ruiniert? Nicht so schnell

Die Reserve Bank of New Zealand entschied sich in ihrer Februarsitzung, die Zinsen unverändert zu lassen, was für die Marktteilnehmer nicht überraschend war. Der Kiwi fiel nach der Entscheidung der RBNZ gegenüber den meisten Hauptwährungsrivalen, einschließlich des US-Dollars, da die Anleger wenig Bewegung in diesem Jahr einpreisten. Doch einige scheinen zu vergessen, dass der USD nicht in bester Verfassung ist, und dies könnte für diejenigen, die auf einen kontinuierlichen Rückgang des NZD/USD-Paares setzen, einige Überraschungen mit sich bringen.  

Warum hat die RBNZ die Zinsen gehalten? Es ist die Wirtschaft

Laut den politischen Entscheidungsträgern liegt die Inflation "leicht" über dem Ziel der Zentralbank, das übrigens eines der weitesten ist: 1% bis 3%.

Darüber hinaus deutete der Vorstand der RBNZ an, dass die Geldpolitik für einige Zeit "unterstützend" bleiben könnte, obwohl das Komitee auch das Risiko in Betracht zog, dass die Politik zu lange unterstützend bleibt.

Die Geldpolitische Erklärung war noch klarer darüber, wie es in Neuseeland läuft: "Die Wirtschaft befindet sich in einer frühen Phase der Erholung. Mit anhaltender Stärke der Rohstoffpreise bleibt die wirtschaftliche Aktivität im Agrarsektor und in regionalen Teilen Neuseelands stark. Obwohl die Investitionen in Wohn- und Geschäftsbereiche zunehmen, sind die Haushalte bei ihren Ausgaben vorsichtig. Der Arbeitsmarkt stabilisiert sich, aber die Arbeitslosigkeit bleibt hoch. Das Wachstum der Immobilienpreise bleibt schwach, was das Vermögen der Haushalte und die Neigung zu Ausgaben dämpft."

Aber befindet sich die Wirtschaft wirklich in einer frühen Phase der Erholung? Die Zahlen erzählen eine andere Geschichte:

Die neuseeländische Wirtschaft wuchs in den drei Monaten bis September 2025 um 1,3%, das erste jährliche Wachstum seit Q2 2024. Das ist weit entfernt von "Erholung" und näher an "Hoffen, dass es endlich anzieht." In der Zwischenzeit liegt die Arbeitslosenquote in Neuseeland bei 5,4%, einem Jahrzehntehoch.

Zusammenfassend: Das Wachstum ist schwach, mit nur einem ermutigenden Quartalswert in den letzten sechs Quartalen, während Inflation und Beschäftigung weit von den Zielen der RBNZ entfernt bleiben.  Das ist wahrscheinlich ein sicherer Grund, warum der Vorstand beschlossen hat, nicht zu innovieren. 

Was wird dann mit dem Kiwi passieren?

Das  NZD/USD-Paar hat sich weiter von seinem jüngsten Mehrmonats-Hoch von 0,6094 zurückgezogen und rutscht derzeit durch die 0,6000-Marke. Doch der frühere Anstieg in Richtung des genannten Hochs hatte nichts mit dem Kiwi zu tun: es ging ausschließlich um die Schwäche des US-Dollars inmitten der Unsicherheit in der größten Volkswirtschaft der Welt.

Die Unsicherheit in den USA bleibt gleich, und solange sie anhält, hat der Greenback bessere Chancen, auf der Verliererseite zu bleiben als seine Krone zurückzugewinnen.

Damit das NZD/USD-Paar seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen kann, müsste es zunächst die 0,6050-Marke zurückerobern, wo sich derzeit Verkäufer positioniert haben. Sobald der Widerstand zu Unterstützung wird, ist das wahrscheinlichste Szenario, dass das NZD/USD-Paar über das zuvor genannte Hoch hinausläuft und zunächst in Richtung der Region 0,6120-0,6130 zielt, auf dem Weg zur 0,6200-Marke.

Die anhaltende Stärke des USD scheint vorübergehend und korrektiv zu sein, nach dem massiven Rückgang von November bis Januar. Die Marktteilnehmer versuchen, ein neues Gleichgewicht zu finden, aber erneut für den Greenback.

In einem solchen Szenario wird die nächste Richtungsbewegung des NZD/USD nicht nur vom NZD abhängen, sondern wahrscheinlich weiterhin von der Wahrnehmung des USD-Marktes. Kurzfristig kann das NZD/USD-Paar seinen Rückgang in Richtung des Februartiefs im Preisbereich von 0,5920 ausdehnen, eine statische Barriere. Zusätzliche Rückgänge sollten zum Dezemberhoch bei 0,5851 führen, eine Linie im Sand für die Bullen. Sollte das Paar letzteres durchbrechen, werden die Bären wahrscheinlich im mittelfristigen Zeitraum die Oberhand gewinnen.