EUR/USD Kursprognose: Ausblick sollte unter 1,1660 bärisch werden

• EUR/USD fällt weiter und bedroht seinen wichtigen 200-Tage-SMA bei etwa 1,1660.
• Der US-Dollar gewinnt stark an Aufwärtsdynamik aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen.
• Die vorläufigen Inflationszahlen im Euro-Raum werden am Dienstag Aufmerksamkeit erregen.

Der kurzfristige Ausblick für EUR/USD hat sich seit der Ablehnung von Jahreshochs nahe der 1,2100-Marke Ende Januar kontinuierlich verschlechtert. Die Fortsetzung des laufenden Abwärtstrends droht, unter den kritischen 200-Tage-SMA in der Region von 1,1660 zu brechen. Wenn dieser Bereich durchbrochen wird, sollte die Wahrscheinlichkeit eines tieferen Rückzugs wieder aufkommen.

EUR/USD beschleunigt seine Verluste und fällt in eine sehr negative Woche auf die Region von 1,1670, während gleichzeitig neue Tiefststände von sechs Wochen erreicht werden.

Der starke Rückgang des Paares geht mit einem ebenso markanten Rückgang im breiteren Risiko-Komplex einher, alles nach der robusten Verbesserung des US-Dollars, der weiterhin durch eine stetige Nachfrage nach sicheren Anlagen in Reaktion auf die sich verschlechternde geopolitische Lage im Nahen Osten gestützt wird.

Vor diesem Hintergrund hat der US-Dollar-Index (DXY die 98,00-Marke weit überschritten und neue Mehrwochenhöchststände erreicht, während die Renditen von US-Staatsanleihen über die gesamte Kurve steigen.

Fed: ruhige Hände, offene Optionen

Die Federal Reserve (Fed) ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) im Januar unverändert bei 3,50% bis 3,75%. Keine Überraschung. Die Märkte hatten eine Beibehaltung vollständig eingepreist.

Was sich änderte, war der Ton. Die Entscheidungsträger klangen mit dem Hintergrund entspannter. Das Wachstum hält sich besser als befürchtet, und das Federal Open Market Committee (FOMC) sieht die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als verschlechternd an. Die Inflation bleibt etwas erhöht, aber die Dringlichkeit ist eindeutig nachgelassen.

Die Abstimmung mit 10 zu 2, wobei zwei Mitglieder eine Senkung um 25 Basispunkte befürworteten, erinnert daran, dass die interne Debatte nicht verschwunden ist.

Auf der Pressekonferenz beschrieb Vorsitzender Jerome Powell die Politik als gut positioniert, mit Entscheidungen, die von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, und ohne vorgegebener Richtung. Er spielte auf die jüngsten Inflationsüberraschungen an, verwies auf Zölle und betonte, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor weiterhin anhält. Eine Zinserhöhung ist nicht das Basisszenario.

Die Protokolle bestätigten dieses Gleichgewicht. Senkungen bleiben möglich, wenn die Inflation wie erwartet abkühlt, aber Zinserhöhungen wurden nicht ausgeschlossen, wenn der Preisdruck hartnäckig bleibt. Für den Moment ist die Fed datenabhängig und nicht auf einen Kurswechsel aus.

EZB: zuversichtlich, aber vorsichtig

Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ die Zinsen ebenfalls in einer einstimmigen und weithin erwarteten Entscheidung unverändert.

Die Botschaft war diszipliniert. Es wird weiterhin erwartet, dass die Inflation mittelfristig zum Ziel von 2% zurückkehrt, während die Dienstleistungsinflation genau beobachtet wird und ein moderater Rückgang der Preise für 2026 erwartet wird.

Christine Lagarde klang letzte Woche gelassen, aber vorsichtig, und bestand darauf, dass die Inflation im Laufe der Zeit auf 2% zurückkehren wird, wobei der Preisdruck bei Lebensmitteln allmählich bis 2026 nachlässt. Sie verwies auf die Unterstützung durch solides Lohnwachstum, einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt und stärkere Investitionen, während sie erneut betonte, dass die EZB den Euro (EUR) überwacht, ihn aber nicht anvisiert. Sie stellte auch fest, dass es bisher keine Anzeichen für durch KI bedingte Arbeitsplatzverluste gibt.

Die Quintessenz ist einfach. Die EZB fühlt sich gut positioniert, aber die Politik bleibt vollständig datenabhängig und bereit, sich bei Bedarf anzupassen.

Die Märkte hingegen preisen in etwas mehr als 1 Basispunkt einer Lockerung in diesem Jahr ein, während eine Beibehaltung bei der Sitzung im März fast vollständig eingepreist ist.

Euro-Positionierung: long, aber weniger überzeugt

Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Netto-Long-Positionen im Euro (EUR) in der Woche bis zum 24. Februar auf etwa 157K Kontrakte gefallen sind, was ein Vier-Wochen-Tief markiert.

Institutionelle Akteure (hauptsächlich Hedgefonds) haben ebenfalls ihre Exposition verringert, wobei die Brutto-Longs auf mehrwöchige Tiefststände nahe 211K Kontrakte zurückgegangen sind.

Das größere Bild hat sich nicht gewendet. Der Markt ist weiterhin strukturell long im EUR. Aber die Begeisterung hinter diesem Handel baut sich nicht mehr auf; sie lässt leicht nach.

Allerdings ist das Open Interest in der zweiten Woche in Folge gefallen und liegt bei etwa 911,3K Kontrakten. Das zeigt uns, dass die Teilnahme abnimmt. Das sieht nicht nach aggressivem neuen Shorting aus. Es sieht eher so aus, als würden Anleger stillschweigend ihre Exposition verringern und etwas Risiko vom Tisch nehmen.

Einfach ausgedrückt:

Die Long-Bias ist immer noch vorhanden, nur mit weniger Nachdruck. Netto-Longs bleiben historisch hoch. Dies ist keine bärische Wende. Es ist mehr eine Abkühlung des bullischen Überzeugung.

Das fühlt sich nach einer Risikominderung an, nicht nach einer Kapitulation. Der Rückgang des Open Interest deutet auf Konsolidierung hin, nicht auf Panik oder erzwungene Liquidation.

Und wichtig ist, dass die Positionierung weiterhin signifikant long ist, sodass die Gemeinschaftswährung anfällig für die US-Erzählung bleibt. Wenn die Fed-Erwartungen sich verhärten oder US-Daten weiterhin positiv überraschen, könnte die erneute Stärke des US-Dollars schnell diese verbleibende Überzeugung testen.

Was EUR/USD jetzt antreibt

Kurzfristig setzt der Greenback den Ton, insbesondere angesichts erneuter Handelskonflikte und geopolitischer Geräusche. Die relative Ruhe von der EZB-Seite ändert wenig an dieser Dynamik.

Als Nächstes stehen die fortgeschrittenen Inflationswerte im Euro-Raum an, obwohl ihre Marktwirkung in der aktuellen Umgebung erhöhter Volatilität und geopolitischer Unsicherheit begrenzt sein könnte.

Auf der Risikoseite, wenn die Fed vorsichtig bleibt, während solide US-Daten dahinter stehen, behält der US-Dollar einen natürlichen Boden. Technisch würde ein entscheidender Bruch unter den 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) das Bild verschieben und das Risiko einer tieferen Korrektur im Spot erhöhen.

Technische Ecke

Im Tageschart handelt EUR/USD bei 1,1693. Das Paar ist unter den 55-Tage-Simple Moving Average (SMA) nahe 1,1770 zurückgegangen, während es weiterhin die 100- und 200-Tage-SMAs herausfordert, die sich um 1,1690 bzw. 1,1660 gruppieren, und dabei eine leicht bullische, aber schwächende Tendenz beibehält. Der Relative Strength Index (RSI) ist auf 38 gefallen, was auf nachlassendes Aufwärtsmomentum hinweist, nachdem die jüngsten Versuche, über 1,18 zu bleiben, gescheitert sind. Der Average Directional Index (ADX), der sich wieder auf 18 zubewegt, unterstreicht einen Verlust an Trendstärke und weist auf Konsolidierungsrisiken nach dem vorherigen Anstieg hin.

Unmittelbarer Widerstand erscheint bei 1,1766, wo die jüngste horizontale Barriere mit dem 55-Tage-SMA konvergiert und den letzten Anstieg begrenzt hat, gefolgt von einem höheren Widerstand bei 1,2082. Ein täglicher Schlusskurs über 1,1766 würde den Weg zu 1,2082 und dem weiter entfernten Widerstandsband bei 1,2266 und 1,2350 wieder öffnen. Auf der Abwärtsseite liegt die erste Unterstützung bei 1,1578, gefolgt von tieferen Pufferzonen bei 1,1491 und 1,1469, wobei ein Bruch von 1,1578 die niedrigere Unterstützung bei 1,1392 freilegen und einen Wechsel zu einer breiteren bärischen Phase signalisieren würde.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)

Fazit: Washington führt, Frankfurt folgt

EUR/USD wird weit mehr von Washington als von Frankfurt getrieben.

Bis der Zinspfad der Fed für 2026 klarer wird oder der Euro-Raum einen überzeugenderen Aufschwung liefert, werden die Anstiege wahrscheinlich gemessen bleiben.

Für den Moment bleibt es Dollar zuerst, Euro zweitens.