CFTC-Bericht: Bärische Wetten auf den US-Dollar bleiben bestehen

Währungshändler halten an ihren bearishen Wetten auf den US-Dollar fest. Laut den neuesten CFTC-Daten für die Woche bis zum 22. Juli blieb die spekulative Positionierung fest negativ – selbst als die Handelskonflikte weiter nachließen und frische Daten die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft untermauerten. Dennoch kommt der Mangel an Zugkraft des US-Dollars trotz eines makroökonomischen Hintergrunds, der normalerweise Unterstützung bieten könnte. Der vorsichtige Ton der Federal Reserve hat die Märkte jedoch im Ungewissen gelassen, da die Entscheidungsträger wenig Dringlichkeit zeigen, die Richtung zu ändern. Diese Haltung wird voraussichtlich vorerst stabil bleiben, auch wenn Präsident Trump den Druck auf niedrigere Zinsen erneuert – was öffentliche Auseinandersetzungen mit Fed-Chef Jerome Powell wiederbelebt, die zu einer vertrauten Randnotiz der Hauptpolitik geworden sind.

Spekulanten reduzierten in der vergangenen Woche ihre bearishen Positionen auf den US-Dollar (USD) und senkten die Netto-Shorts auf den niedrigsten Stand seit drei Wochen – auf knapp unter 3,5K Kontrakte. Diese Veränderung kam, als das offene Interesse anstieg und auf ein Drei-Wochen-Hoch von etwa 35,7K Kontrakten kletterte. Nachdem der US-Dollar-Index (DXY) kurzzeitig die 99,00-Marke flirtete, ist er in eine Korrektur gefallen. Und obwohl er seit den Tiefstständen im Juni Anzeichen einer Erholung gezeigt hat, schwebt der Index weiterhin in der Nähe von Mehrjahrestiefs.

Die spekulative Nachfrage nach dem Euro (EUR) zog sich in der vergangenen Woche zurück, wobei die Netto-Long-Positionen auf etwa 125,5K Kontrakte sanken – ein Zwei-Wochen-Tief. Auch die kommerziellen Akteure reduzierten ihre Netto-Short-Exposition und brachten sie auf etwa 177,7K Kontrakte, den niedrigsten Stand in einem ähnlichen Zeitraum. Das offene Interesse stieg in der fünften Woche in Folge und erreichte fast 843,5K Kontrakte. Diese erneute Konzentration kam, als EUR/USD eine feste Erholung einleitete und um mehr als zwei Cent auf die 1,1760-Zone anstieg, die Tiefststände der Vorwoche hinter sich ließ und das bullische Momentum neu entfachte.

Nicht-kommerzielle Händler erweiterten ihre Netto-Long-Positionen auf etwas über 106,6K Kontrakte, oder Zwei-Wochen-Hochs. Auf der anderen Seite erhöhten institutionelle Anleger ihre Short-Positionen und brachten ihre netto-bearishen Wetten auf etwa 117,4K Kontrakte, ebenfalls ein Zwei-Wochen-Hoch. Darüber hinaus fiel das offene Interesse auf etwas über 313K Kontrakte. USD/JPY erreichte Mehrwochenhochs knapp über der 149,00-Marke, bevor es in Richtung der 146,00-Zone zurückfiel.

Spekulanten schnitten ihre bullishen Positionen auf das britische Pfund in der vergangenen Woche drastisch zurück, wobei die Netto-Longs auf knapp unter 600 Kontrakte fielen – den niedrigsten Stand seit Mitte Januar. Gleichzeitig stieg das offene Interesse auf ein Sechs-Wochen-Hoch von etwa 195,5K Kontrakten. Das britische Pfund geriet während einer mehrtägigen Korrektur unter Druck, die GBP/USD auf die 1,3370-Zone drückte, bevor der Spot eine anständige Erholung verzeichnen konnte. Ausblickend bleibt die Perspektive für das Pfund wackelig. Die Währung sieht sich zunehmenden Gegenwinden aus einem sich verschlechternden wirtschaftlichen Umfeld und einem fragilen fiskalischen Hintergrund gegenüber – Risiken, die weiterhin die Stimmung sowohl kurzfristig als auch mittelfristig belasten könnten.

Die spekulativen Netto-Longs in Gold sind erneut gestiegen, diesmal auf das Niveau, das zuletzt Mitte März gesehen wurde, etwas über 253K Kontrakte. Das offene Interesse in die gleiche Richtung hat ein Drei-Monats-Hoch von etwa 489,4K Kontrakten erreicht. Die Goldpreise blieben in ihrer mehrwöchigen Spanne, obwohl sie vorübergehend die wichtige Marke von 3.400 USD pro Feinunze in Reaktion auf anhaltende Handelsängste überschritten.

Nicht-kommerzielle Akteure haben ihre Netto-Shorts im Australischen Dollar (AUD) auf etwa 81,2K Kontrakte erhöht, den höchsten Stand seit April 2024. Gleichzeitig ist das offene Interesse auf mehrwöchige Höchststände von fast 161,4K Kontrakten gestiegen. In diesem Zeitraum konnte AUD/USD den Aufwärtsimpuls zurückgewinnen und von den monatlichen Tiefstständen im mittleren 0,6400-Bereich in die Nähe der 0,6560-Region springen. Langfristig sollte der Aussie eng mit den Geschicken Chinas verbunden bleiben und die Handelsentwicklungen aus dem Weißen Haus sorgfältig beobachten.