Australischer Dollar Preisprognose: Verkäufe bei Erholungen?

• AUD/USD dreht vier tägliche Gewinne in Folge um und testet 0,7000.
• Der US-Dollar gewinnt angesichts wieder aufflammender geopolitischer Sorgen wieder an Boden.
• Vorläufige Indikatoren der Geschäftstätigkeit werden am Freitag in Oz die Aufmerksamkeit auf sich ziehen.

Der australische Dollar (AUD) geriet am Donnerstag erneut unter Abwärtsdruck, wodurch AUD/USD den Bereich der jüngsten Hochs nahe 0,7040 aufgab, nach vier täglichen Gewinnen in Folge eine Kehrtwende vollzog und sich stattdessen wieder auf die Region um 0,7000 konzentrierte.

Die Wiederaufnahme des Verkaufsinteresses beim Paar folgte auf die deutliche Erholung des US-Dollars (USD), der unter anderem durch die eskalierenden Spannungen im Nahost-Konflikt und eine kräftige Erholung der Rohölpreise gestützt wurde, was wiederum die länger höher für die Fed-These untermauerte.

Mit Blick auf das größere Bild bleibt der Kassakurs anfällig für weitere Verluste, solange er unter seinem 200-Tage-SMA nahe 0,7050 handelt. Allerdings sollte die hawkische Geldpolitik der Reserve Bank of Australia (RBA) in Kombination mit der weiterhin erhöhten heimischen Inflation vor tiefen und anhaltenden Korrekturen schützen…vorerst.

Australiens Wirtschaft biegt ab, bricht aber nicht

Australiens Wirtschaft schneidet weiterhin günstig im Vergleich zu vielen ihrer G10-Pendants ab, gestützt von der Binnennachfrage und positivem Wirtschaftswachstum. Anhaltende Inflation stützt zudem die vorsichtige, datenabhängige geldpolitische Haltung der RBA.

Die Geschäftstätigkeit scheint jedoch etwas an Schwung verloren zu haben, nachdem die endgültigen Daten zeigten, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im September auf 49,6 zurückging und im Dienstleistungssektor auf 51,9 nachgab, von zuvor 52,0 bzw. 53,2.

Die Handelsdaten lieferten ein weiteres positives, wenn auch bescheidenes Signal, nachdem der Handelsüberschuss im August nur bei 0,495 Mrd. A$ lag und damit zu dem im Vormonat ausgewiesenen Überschuss von 1,351 Mrd. A$ beitrug (revidiert von 1,923 Mrd. A$).

Die Wachstumszahlen fielen jedoch weniger ermutigend aus. Tatsächlich expandierte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal 2026 um 0,4% QoQ, nach 0,3%, während das Jahreswachstum bei 2,1% lag, nach zuvor 2,5% im Jahresvergleich.

Der Arbeitsmarkt enttäuschte die Anleger im September jedoch, nachdem die Arbeitslosenquote bei 4,7% verharrte (der Wert für August wurde von 4,6% auf 4,7% nach oben revidiert) und die Beschäftigungsveränderung um 39,3 Tsd. zurückging, womit der Anstieg von 29,3 Tsd. im August umgekehrt wurde (revidiert von 39,5 Tsd.).

Die Inflation scheint nachgelassen zu haben, nachdem der viel beachtete Trimmed Mean in den vergangenen zwölf Monaten bei 3,6% lag, obwohl der Gesamt-VPI gegenüber dem Vorjahr auf 4,0% von zuvor gestiegen ist.

Die Messung der Inflationserwartungen der Verbraucher des Melbourne Institute untermauerte diese Zahlen, nachdem sie im Oktober auf 5,3% gestiegen war.

Die Zahlen lassen die Inflationsaufgabe der RBA unvollständig. Die Entscheidungsträger erwarten, dass die Inflation erst Anfang 2028 wieder das Ziel erreicht, was den Schwerpunkt eher auf Geduld als auf eine baldige geldpolitische Kehrtwende legt.

China findet wieder Halt, aber wo bleibt der Schwung?

China sorgt für Stabilität für die australische Wirtschaft, aber nicht für den Wachstumsimpuls, der den australischen Dollar in früheren Expansionsphasen gestützt hat.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im Zeitraum Juli bis September um 4,5% im Jahresvergleich, während das Wachstum der Industrieproduktion wieder an Fahrt aufnahm und gegenüber dem Vorjahr um 5,5% sowie seit Jahresbeginn um 5,3% zulegte. Darüber hinaus zeigten die jüngsten Handelsdaten im September einen Überschuss von 133,53 Mrd. USD, gestützt durch kräftige Zuwächse bei Importen und Exporten. Dieses Bild wurde durch den soliden Konsum untermauert, nachdem die Einzelhandelsumsätze in den vergangenen zwölf Monaten um 1,1% gestiegen waren.

Darüber hinaus zeichneten die Unternehmensumfragen ein vielversprechendes Bild: Das Nationale Statistikamt meldete, dass sich der Manufacturing PMI im September auf 50,1 verbesserte (von 49,8), während der Services PMI auf 50,2 zulegte (von 49,0). In dieselbe Richtung blieben private Indikatoren wie RatingDog im Expansionsbereich, mit dem verarbeitenden Gewerbe bei 52,1 (von 51,5) und dem Dienstleistungssektor bei 51,6 (von 51,4).

Der disinflationäre Druck scheint im September eine Verschnaufpause eingelegt zu haben: Der VPI stieg gegenüber dem Vorjahr um 0,9% nach 0,8%, während die Preise auf Monatsbasis um 0,2% zulegten. Die Erzeugerpreise stiegen über die vergangenen zwölf Monate hinweg mit 5,0% stärker als zunächst geschätzt, nach einem Anstieg von 3,8% im Vormonat.

Wie weithin erwartet beließ die People's Bank of China (PBoC) ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit.

Nach der jüngsten Reihe günstiger Ergebnisse aus den chinesischen Fundamentaldaten scheint dies endlich etwas Optimismus für Australien und den Aussie-Dollar zu bringen.

Die RBA ist mit der Straffung noch nicht fertig

In einer einstimmigen Entscheidung hob die RBA ihren OCR bei ihrer Sitzung Ende September um 25 Basispunkte auf 4,60% an.

Das letzte Woche veröffentlichte RBA-Protokoll zeigte eine einstimmige Zustimmung zu weiterer Straffung. Tatsächlich stimmten alle Vorstandsmitglieder für die Zinserhöhung um 25 Basispunkte, da sie davon ausgingen, dass die übermäßige Nachfrage stärker sei als zuvor angenommen und dass das Risiko einer anhaltend hohen Inflation zugenommen habe. Darüber hinaus diskutierten die Entscheidungsträger, die Zinsen für einen Moment unverändert zu lassen, beschlossen jedoch, rechtzeitig zu handeln, um die Inflationserwartungen verankert zu halten.

Zudem hob die RBA den breiten inländischen Kostendruck, höhere Lohnstückkosten, erhöhte Ölpreise und aufkommende Inflationsrisiken durch den KI-Boom hervor. Einige Indikatoren deuteten darauf hin, dass die finanziellen Bedingungen nur mäßig restriktiv seien, während Modelle darauf schließen ließen, dass der neutrale Zinssatz möglicherweise gestiegen ist. Der Vorstand warnte außerdem, dass ein Anstieg der globalen neutralen Zinssätze den australischen Dollar schwächen könnte, falls die heimischen Zinsen nicht nachziehen.

Insgesamt waren die Protokolle eindeutig hawkisch und lassen weitere Straffung klar im Raum stehen, obwohl die Entscheidungsträger fallende Hauspreise und das Risiko einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit im Blick behalten.

In der Zwischenzeit preisen Marktteilnehmer nun bis zum Jahresende eine Straffung durch die RBA um rund 20 Basispunkte ein, während sie sich hinsichtlich einer Zinserhöhung bei der Sitzung am 3. November weiterhin uneinig sind.

Beamte stellen infrage, ob die Politik restriktiv genug ist

Jüngste Äußerungen von RBA-Vertretern deuten auf einen schwierigeren Inflationsausblick hin, wobei der vierteljährliche Trimmed Mean voraussichtlich die bisherigen Prognosen übertreffen wird und Unternehmen über breiten Kostendruck berichten. Die Entscheidungsträger sind der Ansicht, dass die Zinsen etwas restriktiv sind, doch steigende neutrale Zinssätze haben neue Fragen aufgeworfen, ob die aktuellen Einstellungen straff genug sind.

RBA-Assistent-Gouverneur Christopher Kent sagte, es gebe hinreichende Hinweise darauf, dass die neutralen Zinssätze in Australien und im Ausland steigen, was Unsicherheit darüber lasse, ob die aktuelle Politik restriktiv genug sei. Die Nachfrage der Haushalte schwäche sich ab und der Arbeitsmarkt habe sich gelockert, doch starke Unternehmenskredite deuteten darauf hin, dass die finanziellen Bedingungen weiterhin gemischt seien.

Stellvertretende Gouverneurin Sarah Hauser sagte, der Inflationsausblick habe sich verschlechtert, da Unternehmen breiten Kostendruck meldeten und der vierteljährliche Trimmed Mean die Prognosen wahrscheinlich übertreffen werde. Die RBA bleibt wegen der Inflationserwartungen besorgt und könnte auf Angebotsschocks reagieren müssen, um diese verankert zu halten.

Insgesamt war die Botschaft diese Woche vorsichtig hawkisch , wobei weitere Straffung möglich ist, falls sich der Preisdruck weiter verschärft.

AUD/USD-Bullen stehen vor einem steilen Kampf

Basisszenario

Eine weitere Seitwärtsbewegung sollte auf kurze Sicht nicht ausgeschlossen werden. Unterdessen und mit Blick auf das größere Bild dürfte das Paar unterhalb des 200-Tage-SMA bei rund 0,7050 weiterhin mit einer anhaltenden Wahrscheinlichkeit für weitere Rückgänge konfrontiert sein.

Die Wiederaufnahme der bullishen Tendenz dürfte einen starken Katalysator erfordern, nämlich eine anhaltende Verbesserung der Risikobereitschaft oder eine erneute und anhaltende Schwäche des Greenback.

Aufwärtsszenario

Ein stärkeres Risk-on-Umfeld sollte das Paar dazu ermutigen, die wichtige Schwelle von 0,7000 nachhaltig zu überwinden. Nach dem Überschreiten dürfte der Spot auf die nächste Hürde beim 200-Tage-SMA treffen, noch vor dem Wochenhoch bei 0,7140 (21. September). Nördlich davon dürfte ein Test der 2026er-Obergrenze nahe 0,7280 in den Blick rücken.

Abwärtsszenario

Sollten die Bären die Kontrolle über die Stimmung rund um den Aussie zurückgewinnen, dürfte bei 0,6894 (15. Oktober) zunächst Unterstützung liegen. Ein Bruch unter dieses Niveau würde die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Tests des Juni-Tiefs nahe 0,6860 (30. Juni) erhöhen.

AUD-Bären greifen zu, aber wird der Trade zu voll?

Die bärische Non-Commercial-Positionierung im AUD hat sich in der Woche bis zum 13. Oktober laut Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) deutlich verschärft. Tatsächlich stiegen die spekulativen Netto-Short-Positionen auf fast 117,3 Tsd. Kontrakte, während sich der Wochenrückgang auf etwas mehr als 18,7 Tsd. Kontrakte verlangsamte. Die Veränderung über vier Wochen verschlechterte sich jedoch weiter auf nahezu -78,4 Tsd. Kontrakte, was bestätigt, dass der breitere bärische Trend weiterhin fest intakt bleibt.

Darüber hinaus stieg das Open Interest auf fast 339,5 Tsd. Kontrakte und damit auf den höchsten Stand der vergangenen vier Wochen. Tiefere Netto-Short-Positionen und eine höhere Beteiligung deuten darauf hin, dass sich weiterhin neue bärische Positionen aufbauen, anstatt dass die Bewegung ausschließlich durch Liquidationen getrieben wird.

Die spekulative Exponierung verringerte sich ebenfalls auf -34,6%, und ihr Perzentil sank auf 33,7, was bedeutet, dass die Short-Exponierung im historischen Vergleich zum Open Interest nicht extrem ist. Das Netto-Positions-Perzentil fiel jedoch in den Bereich von 0,0, was darauf hindeutet, dass die absolute Netto-Short-Position im Fünfjahresvergleich an ihrem bärischsten Punkt liegt.

Unterdessen stützt der Optionsmarkt weiterhin die bärische AUD-Sicht. Die einmonatige 25-Delta-Risk-Reversal fiel am 16. Oktober auf -1,047 Volatilitätspunkte und deutet darauf hin, dass Absicherung gegen Kursverluste relativ teurer wird. Sie liegt im 26. Perzentil ihrer Fünfjahresspanne, sodass ein gewisser bärischer Bias nicht überrascht, doch die Abwärtsneigung ist weiterhin recht moderat.

Wichtiger noch: Das bärische Momentum bei den Optionen hat an Tempo gewonnen. Die Risk Reversals verzeichneten über einen Monat eine Veränderung von -0,302 Volatilitätspunkten, eine Bewegung, die im 19,1. Perzentil vergleichbarer Bewegungen in der Vergangenheit lag. Dies deutet darauf hin, dass Anleger in den vergangenen Wochen verstärkt nach mehr Absicherung gegen Kursverluste gesucht haben, was das Signal der bärischen Positionierung aus den Futures-Märkten zusätzlich untermauert.

Der Zusammenhang zwischen Optionspreisen und Spot-Bewegungen ist jedoch subtiler. Im vergangenen Monat ist AUD/USD deutlich gefallen, und die Risk Reversals haben sich um 0,302 Volatilitätspunkte abgeschwächt, gegenüber einem erwarteten Rückgang von rund 0,220 auf Basis der historischen Beziehung. Das daraus resultierende Residuum von -0,082 Volatilitätspunkten lag auf Rang 38. Das 4. Perzentil der Out-of-Sample-Verteilung deutet darauf hin, dass die Optionen etwas negativer neu bepreist wurden, als es der Spot allein vermuten ließe, doch die Abweichung liegt weiterhin in einem relativ normalen historischen Bereich.

Insgesamt bleibt die AUD-Positionierung eindeutig bärisch, wobei Futures-Positionierung und Optionspreise durchgehend auf weitere Abwärtsbewegungen hindeuten. Das sehr niedrige Netto-Positions-Perzentil legt jedoch nahe, dass der Short-Trade zunehmend anfällig für einen Short Squeeze wird, insbesondere wenn sich das makroökonomische Umfeld verbessert oder das bärische Momentum nachlässt. Gleichzeitig deuten das relativ moderate Perzentil der spekulativen Exponierung und das Fehlen einer ungewöhnlich aggressiven Neubepreisung bei den Optionen darauf hin, dass die bärische Stimmung zwar Fuß gefasst hat, aber über die Märkte hinweg nicht überall extrem ist.

Die nächste Bewegung des Aussie könnte im Ausland entschieden werden

Die Dynamik des US-Dollars, die globale Risikostimmung und geopolitische Entwicklungen bleiben die wichtigsten kurzfristigen Treiber für AUD/USD.

Datenseitig wird der australische Kalender zum Wochenausklang die vorläufigen Veröffentlichungen der S&P Global Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor für den laufenden Monat enthalten, die sich voraussichtlich etwas gegenüber September abschwächen werden.

Darüber hinaus dürften die wichtigsten Risiken aus China, einer weiterhin vorsichtigen Fed, einer Verschlechterung der Risikobereitschaft der Anleger oder einer Änderung der aktuellen geldpolitischen Haltung der RBA entstehen. Jede dieser Entwicklungen könnte den Ausblick für die australische Währung rasch verändern.

Technische Analyse

Im Tages-Chart notiert AUD/USD bei 0,7024 und hält einen gedeckelten Ton, da das Paar unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 0,7033 und dem 200-Tage-SMA bei 0,7050 bleibt, während der 55-Tage-SMA höher bei 0,7075 liegt. Diese Anordnung der wichtigen Durchschnitte über dem Spot deutet darauf hin, dass Rallys wahrscheinlich auf Angebot stoßen werden, auch wenn der Relative Strength Index im niedrigen 50er-Bereich verharrt und der Average Directional Index nahe 33 auf einen weiterhin moderaten, aber nachlassenden Trend hindeutet.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand beim 100-Tage-SMA bei 0,7033, gefolgt vom 200-Tage-SMA bei 0,7050 und dem 55-Tage-SMA bei 0,7075, mit einer nahegelegenen horizontalen Barriere bei 0,7079; darüber hinaus werden höhere Widerstände bei 0,7278 und 0,7283 gesehen, vor 0,7661. Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei der horizontalen Marke um 0,6833, mit tieferen Pufferzonen bei 0,6660 und 0,6593, während bei 0,6414 und 0,6373 noch tiefere Unterstützungen liegen, falls der Verkaufsdruck zunimmt.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)

Hawkische RBA, bärischer Aussie: Irgendetwas muss nachgeben

Einige dunkle Wolken hängen weiterhin über dem kurzfristigen Ausblick für den AUD.

Das inländische Umfeld Australiens ist im Vergleich zu dem vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften günstig, und die RBA hat es nicht eilig, ihre hawkische Haltung aufzugeben. Diese Faktoren sollten den bärischen Impuls etwas begrenzen.

Die Erholung bleibt jedoch anfällig für erneute Stärke des Greenback, anhaltende geopolitische Unsicherheit und eine chinesische Wirtschaft, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Der 200-Tage-SMA bleibt das Schlüsselniveau für den mittelfristigen Ausblick. Ein Verbleib darüber erhält die konstruktive Struktur aufrecht, doch ein überzeugender Ausbruch über 0,7200 ist notwendig, um die Hausse weiter auszudehnen.

Eine solche Bewegung würde jedoch die Wiederaufnahme des Abwärtstrends beim Greenback, eine stärkere Nachfrage nach risikosensitiven Vermögenswerten, eine weitere Abkühlung der US-Inflation oder eine (weniger wahrscheinliche) dovishe Wende der Fed erfordern.

Bis dahin dürften externe Kräfte den Australischen Dollar stärker beeinflussen als die inländischen Fundamentaldaten.