Australischer Dollar Kursprognose: China zur Rettung

• AUD/USD baut die Erholung vom Freitag aus und nimmt erneut die 0,7000-Marke ins Visier.
• Der US-Dollar startet die Woche angesichts höherer US-Renditen in positiver Stimmung.
• Die chinesischen BIP-Daten überraschten im dritten Quartal auf der Oberseite.

Der australische Dollar (AUD) hat die Erholung vom Freitag ausgebaut und motiviert AUD/USD damit zu Beginn der neuen Handelswoche erneut dazu, sich der wichtigen 0,7000-Schwelle zu nähern.

Solide Daten aus dem chinesischen Kalender früher in der asiatischen Sitzung haben dem Aussie Auftrieb gegeben, obwohl er weiterhin in der aktuellen Konsolidierungsrange zwischen 0,6900 und knapp über der 0,7000-Marke gefangen bleibt.

Die Fortsetzung der Aufwärtsbewegung im Spotmarkt erfolgt zudem trotz einer erneuten deutlichen Erholung des US-Dollar (USD) angesichts steigender US-Treasury-Renditen und anhaltender Wetten auf eine weitere Straffung durch die Federal Reserve im vierten Quartal.

Mit Blick auf das größere Bild bleibt der Spotmarkt anfällig für weitere Verluste, solange er unter seinem 200-Tage-SMA nahe 0,7040 handelt. Allerdings sollte die hawkische geldpolitische Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) in Kombination mit weiterhin erhöhter heimischer Inflation tiefere und anhaltende Korrekturen abfedern ... vorerst.

Die Widerstandsfähigkeit Australiens wird auf die Probe gestellt

Die australische Wirtschaft entwickelt sich weiterhin günstig im Vergleich zu vielen ihrer G10-Pendants, gestützt durch die Binnennachfrage und positives Wirtschaftswachstum. Anhaltende Inflation stützt zudem die vorsichtige, datenabhängige geldpolitische Haltung der RBA.

Die Geschäftstätigkeit scheint jedoch etwas an Schwung verloren zu haben, nachdem die endgültigen Daten zeigten, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im September auf 49,6 zurückging und im Dienstleistungssektor auf 51,9 nachgab, von zuvor 52,0 bzw. 53,2.

Die Handelsdaten lieferten ein weiteres positives, wenn auch bescheidenes Signal, nachdem der Handelsüberschuss im August bei lediglich 0,495 Mrd. A$ lag und damit den im Vormonat ausgewiesenen Überschuss von 1,351 Mrd. A$ ergänzte (revidiert von 1,923 Mrd. A$).

Die Wachstumszahlen fielen jedoch weniger ermutigend aus. Tatsächlich expandierte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal 2026 um 0,4% QoQ, nach 0,3%, während das jährliche Wachstum bei 2,1% lag, nach zuvor 2,5% im Jahresvergleich.

Der Arbeitsmarkt enttäuschte die Anleger im September jedoch, nachdem die Arbeitslosenquote bei 4,7% verharrte (der Wert für August wurde von 4,6% auf 4,7% nach oben revidiert) und die Beschäftigungsveränderung um 39,3 Tsd. zurückging, womit der Anstieg von 29,3 Tsd. im August umgekehrt wurde (revidiert von 39,5 Tsd.).

Die Inflation scheint nachgelassen zu haben, nachdem der viel beachtete Trimmed Mean in den vergangenen zwölf Monaten bei 3,6% lag, obwohl der Gesamt-VPI gegenüber dem Vorjahr auf 4,0% gestiegen ist.

Die Messgröße der Consumer Inflation Expectations des Melbourne Institute untermauerte diese Zahlen, nachdem sie im Oktober auf 5,3% gestiegen war.

Die Zahlen lassen die Inflationsaufgabe der RBA unvollständig. Die Entscheidungsträger erwarten, dass die Inflation erst Anfang 2028 wieder das Ziel erreicht, wodurch der Schwerpunkt eher auf Geduld als auf einem unmittelbar bevorstehenden geldpolitischen Kurswechsel liegt.

China stabilisiert sich, aber der Wachstumsmotor stottert weiterhin

China sorgt für Stabilität für die australische Wirtschaft, aber nicht für den Wachstumsimpuls, der den australischen Dollar in früheren Expansionsphasen gestützt hat.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im Zeitraum Juli bis September um 4,5% im Jahresvergleich, während das Wachstum der Industrieproduktion wieder an Fahrt gewann und gegenüber dem Vorjahr um 5,5% sowie seit Jahresbeginn um 5,3% zulegte. Darüber hinaus zeigten die jüngsten Handelsdaten im September einen Überschuss von 133,53 Mrd. USD, gestützt durch kräftige Zuwächse bei Importen und Exporten. Dieses Bild wurde durch den robusten Konsum untermauert, nachdem die Einzelhandelsumsätze in den vergangenen zwölf Monaten um 1,1% gestiegen waren.

Darüber hinaus zeichneten Unternehmensumfragen ein vielversprechendes Bild: Das Nationale Statistikamt meldete, dass sich der Manufacturing PMI im September auf 50,1 verbesserte (von 49,8), während der Services PMI auf 50,2 zulegte (von 49,0). In dieselbe Richtung bewegten sich private Indikatoren wie RatingDog, die weiterhin im Expansionsbereich lagen, mit Manufacturing bei 52,1 (von 51,5) und Services bei 51,6 (von 51,4).

Der disinflationäre Druck scheint sich im September eine Verschnaufpause gegönnt zu haben: Der VPI legte gegenüber dem Vorjahr um 0,9% zu, nach 0,8%, während die Preise auf Monatsbasis um 0,2% stiegen. Die Erzeugerpreise stiegen über die vergangenen zwölf Monate um 5,0% und damit stärker als zunächst geschätzt, nach einem Anstieg von 3,8% im Vormonat.

Die People's Bank of China (PBoC) tritt am Dienstag zusammen und dürfte ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit belassen.

Nach der jüngsten Reihe von Ergebnissen aus den chinesischen Fundamentaldaten scheinen diese nun endlich etwas Optimismus für Australien zu bringen, was sich wiederum in eine Art Unterstützung für den AUD verwandeln dürfte.

Die RBA hält die Tür für weitere Straffungen weit offen

In einer einstimmigen Entscheidung hob die RBA ihren OCR bei ihrer Sitzung Ende September um 25 Basispunkte auf 4,60% an.

Das am Dienstag zuvor veröffentlichte RBA-Protokoll zeigt eine einstimmige Stimme für weitere Straffung. Tatsächlich stimmten alle Vorstandsmitglieder für die Zinserhöhung um 25 Basispunkte, da sie davon ausgingen, dass die Übernachfrage stärker sei als zuvor angenommen und das Risiko einer anhaltend hohen Inflation zugenommen habe. Darüber hinaus diskutierten die Entscheidungsträger, die Zinsen für einen Moment unverändert zu lassen, beschlossen jedoch, rechtzeitig zu handeln, um die Inflationserwartungen verankert zu halten.

Zudem hob die RBA den breiten inländischen Kostendruck, höhere Lohnstückkosten, erhöhte Ölpreise und aufkommende Inflationsrisiken durch den KI-Boom hervor. Einige Indikatoren deuteten darauf hin, dass die finanziellen Bedingungen nur mäßig restriktiv seien, während Modelle darauf hindeuteten, dass der neutrale Zinssatz gestiegen sein könnte. Der Vorstand warnte außerdem, dass ein Anstieg der globalen neutralen Zinssätze den australischen Dollar schwächen könnte, falls die heimischen Zinsen nicht folgen.

Insgesamt waren die Protokolle eindeutig hawkisch und lassen weitere Straffungen klar im Raum stehen, obwohl die Entscheidungsträger fallende Hauspreise und das Risiko einer Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit im Blick behalten.

Nach den jüngsten Arbeitsmarktdaten in Australien preisen die Märkte nun bis zum Jahresende nur noch etwas mehr als 9 Basispunkte an Straffung durch die RBA ein.

AUD/USD kämpft darum, wieder festen Aufwärtstrend zu gewinnen

Basisszenario

Ein weiterer Seitwärtsmodus sollte im kurzfristigen Horizont nicht ausgeschlossen werden. In der Zwischenzeit und mit Blick auf das größere Bild dürfte das Paar weiterhin anfällig für weitere Rückgänge bleiben, solange es unter dem 200-Tage-SMA um 0,7040 handelt.

Die Wiederaufnahme der Aufwärtsneigung dürfte einen starken Katalysator erfordern, nämlich eine anhaltende Verbesserung der Risikobereitschaft oder eine erneute und anhaltende Schwäche des Greenback.

Aufwärtsszenario

Ein stärkeres Risk-on-Umfeld dürfte zunächst auf die erste Hürde an der wichtigen 0,7000-Marke stoßen, dicht gefolgt vom 200-Tage-SMA, noch vor dem Wochenhoch bei 0,7140 (21. September). Nördlich davon dürfte ein Test der Obergrenze von 2026 nahe 0,7280 in den Blick rücken.

Abwärtsszenario

Sollten die Bären die Kontrolle über die Stimmung rund um den Aussie zurückgewinnen, dürfte es zunächst Unterstützung im Oktober-Tief bei 0,6894 (15. Oktober) geben. Ein Bruch unter dieses Niveau würde die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Tests des Juni-Tiefs nahe 0,6860 (30. Juni) erhöhen.

Short-Positionen erreichen Fünfjahresextreme, während sich Optionen defensiv entwickeln

Die nicht-kommerzielle bärische Positionierung im AUD hat sich in der Woche bis zum 13. Oktober laut Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) deutlich verschärft. Tatsächlich stiegen die spekulativen Netto-Short-Positionen auf fast 117,3K Kontrakte, während sich der Wochenrückgang auf etwas mehr als 18,7K Kontrakte verlangsamte. Die Veränderung über vier Wochen verschlechterte sich jedoch weiter auf nahezu -78,4K Kontrakte, was bestätigt, dass der breitere bärische Trend weiterhin fest intakt bleibt.

Darüber hinaus stieg das Open Interest auf fast 339,5K Kontrakte und damit auf den höchsten Stand der vergangenen vier Wochen. Tiefere Netto-Short-Positionen und eine höhere Beteiligung deuten darauf hin, dass sich neue bärische Positionen weiter aufbauen, statt dass die Bewegung ausschließlich durch Liquidationen getrieben wird.

Auch das spekulative Exposure verringerte sich auf -34,6%, und sein Perzentil sank auf 33,7, was bedeutet, dass das Short-Exposure im Verhältnis zum Open Interest historisch nicht extrem ist. Das Netto-Positions-Perzentil fiel jedoch auf den Bereich von 0,0, was darauf hindeutet, dass die absolute Netto-Short-Position im fünfjährigen Referenzzeitraum an ihrem bärischsten Punkt liegt.

Unterdessen stützt der Optionsmarkt weiterhin die bärische AUD-Sicht. Die Einmonats-25-Delta-Risk-Reversal fiel am 16. Oktober auf -1,047 Volatilitätspunkte und deutet darauf hin, dass Absicherung gegen Kursverluste relativ teurer geworden ist. Sie liegt im 26. Perzentil ihrer Fünfjahresspanne, daher ist ein gewisser bärischer Skew nicht überraschend, doch die Abwärtsverzerrung bleibt weiterhin recht moderat.

Wichtiger noch: Das bärische Momentum bei den Optionen hat an Tempo gewonnen. Risk Reversals verzeichneten eine Einmonatsveränderung von -0,302 Volatilitätspunkten, eine Bewegung, die im 19,1. Perzentil vergleichbarer Bewegungen in der Vergangenheit lag. Dies deutet darauf hin, dass Anleger im vergangenen Monat nach mehr Abwärtsschutz gesucht haben, was das Signal der bärischen Positionierung aus den Futures-Märkten zusätzlich verstärkt.

Der Zusammenhang zwischen Optionspreisen und Spot-Bewegungen ist jedoch subtiler. Im vergangenen Monat ist AUD/USD deutlich gefallen, und die Risk Reversals haben sich um 0,302 Volatilitätspunkte abgeschwächt, gegenüber einem erwarteten Rückgang von rund 0,220 auf Basis der historischen Beziehung. Das daraus resultierende Residuum von -0,082 Volatilitätspunkten lag auf Rang 38. Das 4. Perzentil der Out-of-Sample-Verteilung deutet darauf hin, dass die Optionen etwas negativer neu bepreist wurden, als es der Spot allein vermuten ließe, doch die Abweichung bleibt innerhalb eines relativ normalen historischen Bereichs.

Insgesamt bleibt die AUD-Positionierung eindeutig bärisch, wobei Futures-Positionierung und Optionspreise durchgehend auf weitere Verluste hindeuten. Das sehr niedrige Netto-Positions-Perzentil legt jedoch nahe, dass der Short-Trade zunehmend anfällig für einen Short Squeeze wird, insbesondere wenn sich das makroökonomische Umfeld verbessert oder das bärische Momentum nachlässt. Das relativ moderate spekulative Exposure-Perzentil und das Fehlen ungewöhnlich aggressiver Options-Neubewertungen zugleich deuten jedoch darauf hin, dass die bärische Stimmung zwar Fuß gefasst hat, aber über die Märkte hinweg nicht überall extrem ist.

Externe Kräfte bestimmen die nächste Bewegung des Aussie

Die Dynamik des US-Dollars, die globale Risikostimmung und geopolitische Entwicklungen bleiben die wichtigsten kurzfristigen Treiber für AUD/USD.

Datenseitig ist der australische Kalender in dieser Woche recht dünn, wobei die vorläufigen Indikatoren für die Geschäftstätigkeit gegen Ende der Woche erwartet werden.

Darüber hinaus dürften die wichtigsten Risiken aus China, einer anhaltend vorsichtigen Fed, einer Verschlechterung des Risikoappetits der Anleger oder einer Änderung der aktuellen geldpolitischen Haltung der RBA entstehen. Jede dieser Entwicklungen könnte den Ausblick für die australische Währung rasch verändern.

Technische Analyse

Auf dem Tages-Chart notiert AUD/USD bei 0,6978 und hält eine bärische kurzfristige Tendenz, da der Spot unter dem 100-Tage Simple Moving Average (SMA) bei 0,7037 und dem 200-Tage-SMA bei 0,7045 gedeckelt bleibt, während der 55-Tage-SMA höher bei 0,7076 die darüberliegende Angebotszone verstärkt. Der Relative Strength Index (14) pendelt knapp unter der 50-Linie, und ein erhöhter Average Directional Index (14) um 39 deutet auf einen weiterhin aktiven Abwärtstrend hin, auch wenn das Verkaufs-Momentum eher moderat als impulsiv ist.

Auf der Oberseite konzentriert sich der unmittelbare Widerstand um den 100-Tage-SMA bei 0,7037 und den 200-Tage-SMA bei 0,7045, gefolgt vom 55-Tage-SMA bei 0,7076 und der nahegelegenen horizontalen Barriere bei 0,7079; ein Tagesschluss über diesem Band wäre nötig, um den Abwärtsdruck zu lindern und den Weg in Richtung 0,7278 und 0,7283 freizumachen, vor dem weiter entfernten Hoch bei 0,7661. Auf der Unterseite ergibt sich die erste Unterstützung am horizontalen Niveau nahe 0,6833, mit tieferen Böden bei 0,6660 und 0,6593; anhaltende Schwäche unter diesen Niveaus würde den breiteren Unterstützungsbereich um 0,6414 und 0,6373 freilegen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)

Das Paradox des Aussie: Hawkische RBA, bärische Märkte

Einige dunkle Wolken hängen weiterhin über dem kurzfristigen Ausblick für den AUD.

Das inländische Umfeld Australiens schneidet im Vergleich zu vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften günstig ab, und die RBA hat es nicht eilig, ihre hawkische Haltung aufzugeben. Diese Faktoren sollten den bärischen Impuls etwas begrenzen.

Die Erholung bleibt dennoch anfällig für erneute Stärke des Greenback, anhaltende geopolitische Unsicherheit und eine chinesische Wirtschaft, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Der 200-Tage-SMA bleibt das Schlüsselniveau für den mittelfristigen Ausblick. Ein Verbleib darüber erhält die konstruktive Struktur aufrecht, doch ein überzeugender Ausbruch über 0,7200 ist notwendig, um die Hausse weiter auszudehnen.

Eine solche Bewegung würde jedoch die Wiederaufnahme des Abwärtstrends beim Greenback, eine stärkere Nachfrage nach risikosensiblen Vermögenswerten, eine weitere Abkühlung der US-Inflation oder eine (weniger wahrscheinliche) dovishe Wende der Fed erfordern.

Bis dahin dürften externe Kräfte den Australischen Dollar stärker beeinflussen als die inländischen Fundamentaldaten.