Australischer Dollar Preisprognose: Bullen scheinen verloren

• AUD/USD gerät unter Druck und kehrt am Donnerstag in den Bereich der niedrigen 0,7000er zurück.
• Der US-Dollar gewinnt wieder an Boden und notiert angesichts geopolitischer Nervosität mit ordentlichen Zugewinnen.
• Anleger sollten die chinesischen Handelsbilanz- und Inflationsdaten im Blick behalten.

Die Erholung des Aussie-Dollar scheint bislang im Bereich von 0,7050-0,7060 auf Widerstand gestoßen zu sein gegenüber dem US-Dollar. Tatsächlich zeigt AUD/USD weiterhin Anzeichen dafür, dass es sich schwer tut, die Marke von 0,7000 nachhaltig zu überwinden, während der konstruktive Ausblick oberhalb des kritischen 200-Tage-SMA nahe 0,6920 unverändert erscheint. Mit Blick auf das größere Bild stützen die vorsichtige Haltung der RBA und die weiterhin hartnäckige heimische Inflation den Aussie bei gelegentlichen Schwächephasen.

Der Australische Dollar (AUD) handelt am Donnerstag deutlich schwächer und führt damit eine Korrektur bei AUD/USD in den Bereich der niedrigen 0,7000er, oder auf Zweitagestiefs, herbei.

Die erneute Abwärtsdynamik des Paares kommt vor dem Hintergrund eines gut nachgefragten US-Dollars zustande, während die Spannungen im Nahen Osten, insbesondere rund um die Straße von Hormus, wieder aufflammen.

Australien behauptet sich

Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und, ehrlich gesagt, in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung scheint durch eine solide Inlandsnachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum gestützt zu werden. Das Gespenst der hartnäckigen Inflation scheint die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) zu rechtfertigen, insbesondere nach der jüngsten Sitzung, auf der sie die Zinsen auf 4,35% anhob, weitgehend im Einklang mit den Markterwartungen.

Zur Untermauerung dessen zeigten die endgültigen Daten des Einkaufsmanager-Index (PMI) für Juli, dass das verarbeitende Gewerbe bei 52,0 lag (nach 51,5) und der Dienstleistungssektor bei 53,6 (nach 50,5).

Zusätzlichen Glanz verleihen den heimischen Fundamentaldaten die jüngsten Handelsbilanzzahlen, die im Juni einen Überschuss von 1,929 Mrd. A$ auswiesen und damit das Defizit von 2,367 Mrd. A$ im Mai umkehrten. Darüber hinaus enttäuschten die Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal 2026 um 0,3% gegenüber dem Vorquartal (nach 0,9%) und um 2,5% gegenüber dem Vorjahr (nach 2,5%) gewachsen war, wobei beide Werte unter den Erwartungen lagen.

Unterdessen bleibt der Arbeitsmarkt gesund. Tatsächlich verharrte die Arbeitslosenquote im Juni bei 4,4%, und die Beschäftigungsveränderung stieg um 76,3 Tsd. Personen (nach dem revidierten Zuwachs von 44 Tsd. im Vormonat).

Was die Inflation betrifft, fielen die Juni-Daten schwächer aus als von vielen erwartet, was Spekulationen auslöste, dass die RBA vorerst stillhalten könnte, und den Bären damit einen Grund gab, an den Markt zurückzukehren und den Aussie zu bestrafen. Bisher bleibt das Tempo der Disinflation schwach, obwohl die Richtung weiterhin im Großen und Ganzen stimmt. 

Dies wird gewissermaßen durch die jüngsten Inflationserwartungen des Melbourne Institute untermauert, die im Juli auf 4,7% nachgaben (von 5,5%).

Für die RBA bedeutet das, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation erst etwa Mitte 2028 wieder das Ziel erreichen könnte, wodurch der Fokus klar auf Geduld statt auf einen baldigen Kurswechsel gerichtet bleibt.

Mit Blick nach vorn erwarten Anleger, dass die Zentralbank ihre derzeitige Haltung auf ihrer August-Sitzung beibehält, während sie nun bis zum Jahresende etwas mehr als 13 Basispunkte an Straffung einpreisen.

China stabilisiert sich, kann aber nicht begeistern

China wirkt inzwischen eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es der australischen Wirtschaft normalerweise liefert.

Werfen wir einen Blick auf die Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum April bis Juni um 4,3% gegenüber dem Vorjahr, während die Einzelhandelsumsätze im Juni im Jahresvergleich um 1% zulegten. Darüber hinaus hielt die Industrieproduktion ihr solides Tempo und expandierte in den vergangenen zwölf Monaten um 5,3%.

Bemerkenswert ist die kräftige Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Juni auf 125,62 Mrd. Dollar von 105,4 Mrd. Dollar im Vormonat anstieg, wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.

Die jüngsten Indikatoren zur Geschäftstätigkeit ließen Anleger jedoch ratlos zurück, nachdem das Nationale Statistikamt (NBS) den Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Juli bei 49,2 (nach 50,3) und für den Dienstleistungssektor bei 49,0 (nach 50,2) meldete. Dennoch blieben private Messgrößen wie RatingDog im vergangenen Monat im Expansionsbereich, mit dem verarbeitenden Gewerbe bei 50,9 (nach 51,7) und dem Dienstleistungssektor bei 50,4 (nach 54,1).

Der disinflationäre Trend in China scheint sich erneut bemerkbar gemacht zu haben, nachdem der VPI die Erwartungen enttäuschte und im Jahresvergleich bis Juni um 1,0% stieg (nach 1,1%). Auf Monatsbasis fielen die Preise um 0,1%, während die Erzeugerpreise in den vergangenen zwölf Monaten um 4,1% zulegten und damit den jährlichen Anstieg von 3,9% im Vormonat übertrafen.

In Bezug auf die Geldpolitik entsprach die People's Bank of China (PBoC) im vergangenen Monat dem Konsens und beließ ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr nach oben treibt, es aber auch nicht aggressiv nach unten zieht. Es sorgt schlicht für Stabilität.

Die RBA hält den Fuß nahe an der Bremse

Wie allgemein erwartet, beließ die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren offiziellen Leitzins im Juni unverändert bei 4,35%.

Während die begleitende Erklärung den hawkischen Ton beibehielt, schienen sich die Entscheidungsträger etwas wohler mit den Fortschritten bei der Inflation zu fühlen. Der Vorstand wiederholte, dass der Preisdruck weiterhin zu hoch sei und weitere Straffungen erforderlich sein könnten, falls sich die Inflation als hartnäckiger erweist, während höhere Energiekosten und geopolitische Spannungen als zentrale Aufwärtsrisiken genannt werden.

Gouverneurin Michele Bullock schlug auf ihrer Pressekonferenz einen ausgewogeneren Ton an. Obwohl sie eine weitere Zinserhöhung nicht ausschloss, merkte sie an, dass sich die eingehenden Daten weitgehend wie erwartet entwickelt hätten, die Wirtschaft nicht auf eine Rezession zusteuere und sich der Arbeitsmarkt weiterhin relativ widerstandsfähig zeige. Mit anderen Worten: Es bestand keine Eile, die Geldpolitik erneut zu straffen.

Das Protokoll spiegelte diese Botschaft wider. Die Entscheidungsträger waren sich einig, dass unveränderte Zinsen bei gleichzeitiger Beibehaltung einer restriktiven geldpolitischen Haltung das beste Gleichgewicht zwischen der Rückführung der Inflation zum Ziel und dem Erhalt der Fortschritte am Arbeitsmarkt bieten. Die Tür für eine weitere Zinserhöhung bleibt offen, doch vorerst scheint die RBA bereit zu sein, den bisherigen Zinserhöhungen mehr Zeit zu geben, um sich in der Wirtschaft auszuwirken.

AUD/USD: Wohin geht es von hier aus?

Basisszenario

Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6900 notiert, dürfte der Ausblick weiterhin auf weitere Anstiege ausgerichtet bleiben. Damit sich ein solches Szenario jedoch materialisiert, braucht es einen starken Katalysator und es hängt stark vom breiteren Umfeld ab: Ohne eine anhaltende Verbesserung der Risikostimmung oder eine fortgesetzte Schwäche des US-Dollars könnte die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Gewinne allmählich an Momentum verlieren.

Bullisches Szenario

Es braucht noch mehr Überzeugung. Wenn der Risikoappetit deutlich anzieht, sollte der Kassakurs zunächst die psychologische Hürde bei 0,7000 mit klarer Überzeugung hinter sich lassen, um sich der nächsten Hürde bei der Marke von 0,7200 zu stellen, noch bevor das Hoch von 2026 nahe 0,7280 erreicht wird. Darüber folgt die kleine Hürde bei 0,7300. Weiter oben bleibt das Hoch von 2022 bei 0,7593 bestehen. 

Bärisches Szenario

Im aktuellen volatilen Umfeld sollten wir einen weiteren Verlust an Momentum nicht ausschließen. Verschlechtert sich die Stimmung, gewinnt der Greenback zusätzlich an Momentum oder enttäuschen die chinesischen Daten weiterhin, könnte der Kassakurs weiter zurückgehen und zunächst seinen kritischen 200-Tage-SMA knapp über 0,6900 testen. Ein Verlust dieser Zone könnte kurzfristig eine erneute Welle bärischer Bewegungen auslösen.

Short-Positionen bleiben überfüllt, aber die Verkaufswelle lässt nach

Die spekulative Stimmung gegenüber dem Australischen Dollar blieb in der Woche bis zum 28. Juli negativ, wobei Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigten, dass sich die Netto-Short-Positionen auf fast 40,0 Tsd. Kontrakte ausweiteten, nach 37,7 Tsd. eine Woche zuvor. Allerdings verlangsamte sich der wöchentliche Anstieg der bärischen Exponierung deutlich auf rund 2,3 Tsd. Kontrakte, verglichen mit 7,0 Tsd. in der Vorwoche, was darauf hindeutet, dass Anleger zwar weiterhin Abwärtspositionen bevorzugen, das Tempo der Verkäufe jedoch allmählich nachlässt.

Die jüngste Bewegung ging mit einem moderaten Anstieg der Marktteilnahme einher, wobei das Open Interest auf rund 229,8 Tsd. Kontrakte von etwas über 225 Tsd. Kontrakten stieg. Die spekulative Exponierung sank zudem leicht auf -17,4% des Open Interest von -16,7%, was darauf hindeutet, dass nicht-kommerzielle Konten weiterhin bärische Positionen aufbauen, anstatt lediglich bestehende Long-Positionen abzubauen.

Auch der breitere Positionierungstrend deutet auf einen allmählichen Verlust an Momentum hin. Die 4-Wochen-Veränderung verbesserte sich auf -22,3 Tsd. Kontrakte von zuvor -24,7 Tsd., womit sich die jüngste Abschwächung der kumulierten bärischen Ströme fortsetzt. Gleichzeitig sank das Net Position Percentile auf 67,8, während das Speculative Exposure Percentile leicht auf 79,3 zurückging. Obwohl beide Kennzahlen weiterhin erhöht sind, deuten sie darauf hin, dass die bärische Positionierung reifer wird, statt sich in Richtung neuer Extrema zu beschleunigen.

Insgesamt zeigt der jüngste CFTC-Bericht, dass spekulative Anleger beim Aussie weiterhin klar bärisch eingestellt sind, die Intensität dieser Ansicht jedoch nicht mehr in dem Tempo zunimmt wie früher im Sommer. Da sich sowohl das wöchentliche als auch das 4-Wochen-Positionierungsmomentum abschwächt, scheint der Markt von einem aggressiven Aufbau von Short-Exponierung zu einer etablierteren bärischen Haltung überzugehen, wodurch die künftige Positionierung zunehmend von den eingehenden makroökonomischen Entwicklungen abhängt.

Worauf als Nächstes zu achten ist

Kurzfristig bleiben der US-Dollar, die globale Risikostimmung und die Geopolitik im Fokus. Diese bleiben die wichtigsten Treiber der Preisentwicklung. Während der australische Kalender am Freitag leer ist, dürften Anleger die Veröffentlichung der Handelsbilanzdaten in China sowie die für Sonntag erwarteten Inflationszahlen verfolgen.

Zu den potenziellen Risiken zählen eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikostimmung der Anleger oder jede Änderung der derzeit vorsichtigen Haltung der RBA. Jede dieser Entwicklungen könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technische Niveaus

Im Tageschart notiert AUD/USD bei 0,7031 und behält damit einen leicht bullischen kurzfristigen Bias bei, da es über dem 55-Tage- und dem 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 0,7014 bzw. 0,6920 bleibt, während es auf den ersten Widerstand am 100-Tage-SMA nahe 0,7052 trifft. Der Relative Strength Index (14) um 55 deutet auf ein konstruktives, aber nicht überdehntes Momentum hin, während der Average Directional Index (14) nahe 13 auf einen relativ schwachen zugrunde liegenden Trend hindeutet und damit die Vorstellung eines mühsamen Anstiegs statt einer impulsiven Rallye untermauert.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand am 100-Tage-SMA bei 0,7052, gefolgt von der horizontalen Hürde bei 0,7079; ein anhaltender Ausbruch über dieses Cluster würde die höhere Widerstandszone um 0,7278/0,7283 freilegen, vor der weiter entfernten Obergrenze bei 0,7661. Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am 55-Tage-SMA bei 0,7014, wobei der 200-Tage-SMA bei 0,6920 die breitere konstruktive Struktur untermauert; darunter liegen tiefere Unterstützungen bei 0,6833 und dann bei 0,6660, 0,6593, 0,6414 und 0,6373.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)

Insgesamt konstruktiv, aber zunehmend von außen getrieben

Der Aussie bleibt im größeren Bild konstruktiv, aber der Weg nach oben wird schwieriger.

Das heimische Umfeld Australiens schneidet weiterhin günstig im Vergleich zu dem vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften ab, und die RBA hat es nicht eilig, ihre leicht hawkische Tendenz aufzugeben.

Diese Unterstützung wird jedoch durch einen robusten US-Dollar, anhaltende geopolitische Spannungen und eine chinesische Wirtschaft ausgeglichen, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Vorerst bleibt der 200-Tage-SMA die Schlüsselzone. Ein Verbleib über diesem Niveau hält die breitere bullische Struktur intakt, doch ein überzeugender Ausbruch über 0,7000 dürfte wahrscheinlich einen nachhaltigen Rückgang der US-Inflation, eine dovishere Wende der Fed oder eine deutliche Verbesserung des globalen Risikoappetits erfordern.

Bis dahin dürfte der AUD stärker von externen Kräften als von inländischen Fundamentaldaten getrieben werden.