Australischer Dollar Preisprognose: Bullen fehlen vorerst die Überzeugung

• AUD/USD legt zu den Rückgängen vom Mittwoch bei und fällt auf Zweitages-Tiefs nahe 0,6960.
• Der US-Dollar hat Schwierigkeiten, seinen Aufwärtstrend aufrechtzuerhalten, trotz des risikoscheuen Umfelds.
• Chinas Handelsüberschuss hat sich im Dezember stärker ausgeweitet als zunächst geschätzt.

AUD/USD scheint auf einen recht festen Widerstand um 0,7050 gestoßen zu sein und pausiert nach einer starken Rallye von drei Wochen. Das Paar macht eine Atempause, anstatt zu fallen, und bisher sehen die Rückgänge eher wie eine Konsolidierung als wie eine Trendänderung aus. Die hawkische Botschaft der Reserve Bank of Australia (RBA) sollte weiterhin die Abwärtsbewegung begrenzen, auch wenn kurzfristige Gewinne schwerer zu erzielen sind.

Dennoch ist der australische Dollar (AUD) am Donnerstag schwächer, da AUD/USD die Rückgänge vom Mittwoch fortsetzt und zurück in Richtung des Bereichs von 0,6960, oder Zweitages-Tiefs, rutscht.

Die Bewegung spiegelt weitgehend einen festeren US-Dollar wider, unterstützt durch einen breiteren risikoscheuen Ton, der Währungen mit höherem Beta unter Druck setzt.

Australien: Verlangsamung, aber kein Stillstand

Die jüngsten australischen Daten waren nicht besonders aufregend, verstärken jedoch eine vertraute und relativ beruhigende Erzählung. Das Wachstum kühlt ab, geschieht jedoch auf geordnete Weise. Das Momentum hat nachgelassen, ist jedoch nicht zusammengebrochen, was die Geschichte einer sanften Landung intakt hält.

Die PMI-Umfragen für Januar liegen bequem innerhalb dieses Rahmens, da sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch die Dienstleistungen sich verbessert haben und in der Expansion bleiben, mit Werten von 52,3 und 56,3. Der Einzelhandel hält sich weiterhin recht gut, und der Handelsüberschuss weitete sich im Dezember auf 3,373 Milliarden AUD aus.

Das Wachstum moderiert sich nur allmählich, nachdem das BIP im dritten Quartal um 0,4% QoQ gestiegen ist, während das jährliche Wachstum bei 2,1% lag, genau im Einklang mit den Prognosen der RBA.

Der Arbeitsmarkt übertrifft weiterhin die Erwartungen: Die Beschäftigung stieg im Dezember um 65,2K, während die Arbeitslosenquote unerwartet auf 4,1% von 4,3% fiel.

Die Inflation bleibt jedoch der unangenehme Teil des Bildes. Der CPI für Dezember überraschte nach oben, wobei die Gesamtinflation auf 3,8% im Jahresvergleich von 3,4% stieg. Der bereinigte Durchschnitt stieg auf 3,3%, im Einklang mit dem Konsens, aber leicht über der Prognose der RBA von 3,2%. Auf vierteljährlicher Basis stieg die bereinigte Durchschnittsinflation im Jahr bis zum vierten Quartal auf 3,4%, dem höchsten Wert seit dem dritten Quartal 2024.

China: unterstützend, aber ohne Funken

China bietet weiterhin einen weitgehend unterstützenden Hintergrund für den AUD, jedoch ohne die Art von Momentum, die eine nachhaltige Rallye antreiben würde.

Die Wirtschaft wuchs im vierten Quartal mit einer annualisierten Rate von 4,5%, mit einem vierteljährlichen Wachstum von 1,2%. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Dezember um 0,9% im Jahresvergleich, solide, aber kaum auffällig.

Neuere Daten deuten auf eine erneute Schwäche hin. Sowohl der NBS PMI für das verarbeitende Gewerbe als auch der PMI für das nicht-verarbeitende Gewerbe fielen im Januar wieder in die Kontraktion zurück, bei 49,3 bzw. 49,4.

Im Gegensatz dazu waren die Caixin-PMIs etwas optimistischer. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg auf 50,3 und blieb damit gerade noch in der Expansion, während die Dienstleistungen auf 52,3 stiegen.

Der Handel war einer der klareren Lichtblicke. Der Überschuss weitete sich im Dezember stark auf 114,1 Milliarden USD aus, unterstützt durch einen Anstieg der Exporte um fast 7% und einen soliden Anstieg der Importe um 5,7%.

Die Inflation bleibt gemischt. Die Verbraucherpreise blieben im Jahresvergleich unverändert bei 0,8%, während die Erzeugerpreise fest negativ bei -1,9% blieben, was daran erinnert, dass deflationäre Druck nicht vollständig verschwunden ist.

Im Moment bleibt die PBoC vorsichtig. Die Loan Prime Rates wurden im Januar bei 3,00% für ein Jahr und 3,50% für fünf Jahre unverändert gelassen, was die Ansicht verstärkt, dass jede politische Unterstützung schrittweise und nicht aggressiv sein wird.

RBA: hawkische Neigung, kein Drang zur Rücknahme

Die RBA hob den Leitzins auf 3,85% in einem klar hawkischen Schritt an, der weitgehend den Erwartungen entsprach. Aufwärtskorrekturen der Wachstums- und Inflationsprognosen deuten auf ein festeres Momentum in der Aktivität und auf Preisdrücke hin, die zunehmend verbreitet werden. Die Kerninflation wird nun voraussichtlich über dem Ziel von 2–3% für den Großteil des Prognosehorizonts bleiben, was die Argumentation für politische Zurückhaltung stärkt.

Die zentrale Botschaft ist, dass die Inflation zunehmend nachfrageseitig getrieben ist. Stärker als erwartete private Nachfrage wurde als Grund für eine straffere Politik angeführt, auch wenn das Produktivitätswachstum schwach bleibt. Gouverneur Bullock beschrieb den Schritt als eine "Anpassung" und nicht als den Beginn eines neuen Zinserhöhungszyklus, aber das Signal war klar: Die Entscheidungsträger sind besorgt über den Aufwärtstrend der Inflation.

Für die Märkte bedeutet das, dass die Zinsen voraussichtlich länger restriktiv bleiben, was den Spielraum für kurzfristige Erleichterungen begrenzt. Aus der Sicht des Devisenmarktes bietet dies bescheidenen Unterstützung für den AUD, insbesondere gegenüber niedrigverzinslichen Währungen, auch wenn der Fokus der RBA auf Vollbeschäftigung die Chancen auf eine aggressivere Straffungsphase begrenzt.

Nach der Entscheidung preisen die Märkte nun fast 40 Basispunkte an Straffungen bis zum Jahresende ein.

Positionierung: erste Anzeichen eines Stimmungswandels

Die Positionierungsdaten zeigen, dass das Schlimmste der negativen Stimmung rund um den AUD möglicherweise vorbei ist. Laut den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sind nicht-kommerzielle Händler zum ersten Mal seit Anfang Dezember 2024 wieder in einer Netto-Long-Position. Die Netto-Long-Positionen sind jedoch weiterhin niedrig, mit etwas über 7,1K Kontrakten am 27. Januar.

Das Open Interest ist auf über 252K Kontrakte gestiegen, dem höchsten Stand seit Wochen, was darauf hindeutet, dass die Menschen zurück in den Markt kommen. Dies sieht immer noch eher nach einem vorsichtigen Wiedereinstieg als nach einem vollwertigen Überzeugungshandel aus.

Was als Nächstes wichtig ist

Kurzfristig: Die Aufmerksamkeit richtet sich wieder auf die USA, da die kommenden Daten, Zollüberschriften und geopolitische Geräusche voraussichtlich den USD antreiben werden. Für den AUD bleiben die entscheidenden Faktoren die inländischen Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten und was sie für den nächsten Schritt der RBA implizieren.

Risiken: Der AUD ist nach wie vor sehr empfindlich dafür, wie die Menschen weltweit über Risiko denken. Wenn sich die Risikobereitschaft schnell ändert, gibt es neue Sorgen über China oder der USD wieder stärker wird, könnten die jüngsten Gewinne schnell verschwinden.

Die technische Landschaft

Wenn die bullische Neigung zurückkommt, könnte AUD/USD auf das 2026er Hoch bei 0,7093 (29. Januar) und dann auf den 2023er Höchststand bei 0,7157 (2. Februar) steigen.

Ein Durchbruch unter das Februar-Tief von 0,6908 (2. Februar) würde den vorläufigen 55-Tage-SMA bei 0,6700 zeigen, und dann das 2026er Tief von 0,6663 (9. Januar). Wenn der Markt weiter zurückfällt, könnte der vorübergehende 100-Tage-SMA bei 0,6630 in den Blick kommen, gefolgt vom wichtigen 200-Tage-SMA bei 0,6563 und dem November-Tief bei 0,6421 (21. November).

Die Momentum-Indikatoren werden schwächer, sind aber weiterhin positiv: Der Relative Strength Index (RSI) ist auf 60 gefallen, und der Average Directional Index (ADX), der gerade über 50 liegt, zeigt weiterhin einen starken zugrunde liegenden Trend.

Fazit

AUD/USD ist weiterhin eng mit der Risikoeinschätzung der Menschen weltweit und den Wachstumsaussichten Chinas verbunden. Ein langfristiger Durchbruch über 0,7000 würde helfen, ein überzeugenderes bullisches Signal zu verstärken.

Für den Moment halten ein schwächerer USD, stetige, aber nicht sehr aufregende inländische Daten, eine RBA, die eindeutig hawkisch ist, und eine gewisse Unterstützung aus China das Risiko-Gleichgewicht eher in Richtung weiterer Aufwärtsbewegungen als eines größeren Rückgangs.