- Es wird erwartet, dass die Nonfarm Payrolls im Juni um 110.000 steigen, was eine Verlangsamung gegenüber dem beeindruckenden Anstieg von 172.000 im Mai darstellt.
- Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich stabil bei 4,3 % bleiben.
- Die US-Beschäftigungsdaten könnten den geldpolitischen Ausblick der Fed beeinflussen und die Volatilität des US-Dollars erhöhen.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird die Nonfarm Payrolls (NFP) für Juni am Donnerstag um 12:30 GMT veröffentlichen.
Da die Anleger eine restriktive Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh erwarten, könnten die zugrundeliegenden Details des Beschäftigungsberichts den Zeitpunkt einer möglichen Zinserhöhung beeinflussen.
Die Beschäftigungsdaten gehören zu den Indikatoren, die in der Regel eine signifikante Marktreaktion auslösen. Dennoch könnte diesmal, mit dem Fokus auf die Inflation, nur ein enttäuschendes Ergebnis den US-Dollar in nennenswertem Maße belasten.
Was ist vom Nonfarm Payrolls Bericht zu erwarten?
Die Anleger erwarten, dass die NFP um 110.000 steigen, nach drei aufeinanderfolgenden Monaten überraschend starker Zuwächse. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 4,3 % stabil bleiben, während die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (Average Hourly Earnings, AHE), voraussichtlich leicht auf 3,5 % von 3,4 % im Mai ansteigen wird.
Analysten von TD Securities weisen darauf hin, dass sie einen moderateren Anstieg der NFP erwarten als vom Markt prognostiziert.
„Wir erwarten, dass die Beschäftigungszahlen im Juni auf 80.000 zurückgehen (55.000 privat, 25.000 staatlich) nach starken Zuwächsen Anfang 2026. Das Beschäftigungswachstum hat sich über das Gesundheitswesen hinaus ausgeweitet, angeführt von Handel/Transport und Freizeit, sollte sich diesen Monat jedoch abkühlen. Lokale Regierungen könnten aufgrund der Effekte der Weltmeisterschaft stabil bleiben. Wir sehen die Arbeitslosenquote leicht sinken auf 4,2 %, da die Erwerbsbeteiligung zurückgeht. Die AHE dürfte sich auf 0,2 % m/m (3,5 % j/j) abgeschwächt haben“, fügen sie hinzu.
Die Automatic Data Processing (ADP) meldete am Mittwoch, dass die Beschäftigung im privaten Sektor in den USA im Juni um 98.000 gewachsen ist. Dieser Wert folgte auf einen Anstieg von 122.000 im Mai und lag unter den Markterwartungen von 113.000.
Ähnlich prognostiziert Jocelyn Paquet, Senior Economist bei der National Bank of Canada, einen Anstieg der NFP um 90.000 und erklärt:
„Basierend auf den wöchentlichen Daten von ADP und zuvor veröffentlichten „weichen“ Beschäftigungsindikatoren wie dem Flash Composite PMI von S&P Global blieb die Stellenzunahme im Monat wahrscheinlich recht robust, wenn auch nicht so robust wie zwischen Februar und Mai. Die Entlassungen könnten leicht zugenommen haben, gemessen an den gestiegenen Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe zwischen den Erhebungszeiträumen im Mai und Juni. Diese beiden Faktoren zusammen sollten unserer Ansicht nach zu einem Anstieg der Nonfarm Payrolls um 90.000 führen.“
Wirtschaftsindikator
Arbeitslosenquote
Die Arbeitslosenquote wird monatlich vom US-Arbeitsministerium (BLS) veröffentlicht und gibt den Anteil der zivilen Erwerbsbevölkerung an, der derzeit ohne bezahlte Beschäftigung ist, aber aktiv eine Arbeit sucht. In wirtschaftlichen Abschwungphasen liegt die Quote in der Regel höher, in Wachstumsphasen niedriger. Ein Rückgang der Arbeitslosenquote wird in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD) gewertet, ein Anstieg entsprechend als negativ (bärisch). Allerdings ist die Arbeitslosenquote nur ein Teil des gesamten Arbeitsmarktberichts. Ihre Marktwirkung hängt stark vom Zusammenspiel mit anderen Daten wie den Nonfarm Payrolls und der Erwerbsbeteiligung ab – die Bewertung erfolgt also stets im Kontext des Gesamtbildes.
Mehr lesenWie werden die US Nonfarm Payrolls im Mai EUR/USD beeinflussen?
Obwohl die Rohölpreise auf Niveaus gefallen sind, die seit dem US-Iran-Konflikt nicht mehr gesehen wurden, bleiben die Anleger besorgt über eine hartnäckige globale Inflation, hauptsächlich aufgrund gestiegener Kosten für Unterhaltungselektronik durch die Nachfrage nach KI-gesteuerter Hardware. Infolgedessen hat der US-Dollar (USD) seine wichtigsten Rivalen übertroffen, gestützt durch wachsende Erwartungen an eine restriktivere Fed-Politik.
Hammack weist auf breite Inflation hin und hält Zinserhöhungsoption offen
In einem Interview mit CNBC am Dienstag vermittelte die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, eine moderat restriktive Botschaft mit einem FXS Speechtracker-Wert von 6,4/10.
Dies ist etwas schwächer als der historische Durchschnitt von 7/10, signalisiert aber weiterhin eine Straffungsneigung. Indem sie betont, dass der Arbeitsmarkt „nahezu Vollbeschäftigung“ erreicht habe und das Wachstum „gut aussieht“, während sie warnt, dass „die Inflation immer noch zu hoch ist“ und Zinserhöhungen in Betracht gezogen werden müssen, unterstreicht die Rede die Bereitschaft, die Geldpolitik trotz Bedenken hinsichtlich der Gesamtwirtschaft zu straffen.
Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 34 % ein, dass die Fed den Leitzins bereits im Juli um 25 Basispunkte (bps) anheben wird, verglichen mit 6 % Anfang Juni. Zudem liegt die Wahrscheinlichkeit für mindestens zwei Zinserhöhungen bis Ende 2026 nun leicht über 40 %.
Eine weitere positive Überraschung von 130.000 oder mehr bei den NFP könnte die Zinserhöhungserwartungen für Juli befeuern und eine weitere Aufwärtsbewegung des USD auslösen. In diesem Szenario könnte EUR/USD unter Abwärtsdruck bleiben und seinen Abwärtstrend kurzfristig ausdehnen.
Andererseits könnte ein deutlich enttäuschendes Ergebnis unter 70.000 eine Aufwärtskorrektur im Paar auslösen. Eine nachhaltige bullische Umkehr ist jedoch unwahrscheinlich, sofern die Fed-Entscheidungsträger ihren Ton nicht ändern und den Arbeitsmarktbedingungen mehr Gewicht beimessen als dem Inflationsausblick.
Nach drei aufeinanderfolgenden Monaten sehr starker Zahlen wird jedoch ein einzelner NFP-Ausreißer wahrscheinlich übersehen, sodass eine mögliche Erholung von EUR/USD nur von kurzer Dauer sein dürfte.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD weist nicht auf überverkaufte Bedingungen hin und legt nahe, dass die bärische Tendenz intakt bleibt. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart bleibt nach einer Erholung aus dem überverkauften Bereich unter 40, und das Paar handelt leicht über dem unteren Bollinger-Band.“
„Auf der Unterseite bilden 1,1320–1,1280 (unterer Bollinger-Band-Rand, statisches Niveau) die erste Unterstützung vor 1,1160 (statisches Niveau) und 1,1000 (psychologisches, statisches Niveau).“
„Nach oben hin ist ein starker Widerstandsbereich im Bereich 1,1485–1,1500 (20-Tage Simple Moving Average (SMA), runde Marke) vor 1,1600 (runde Marke, 50-Tage SMA) und 1,1650–1,1660 (200-Tage SMA, fallende Trendlinie, 100-Tage SMA) zu erkennen.“
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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