Das Wachstum im US-E-Commerce ist 2026 stärker ausgefallen als erwartet. In den ersten drei Quartalen lag es bei rund 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während Bernstein zu Jahresbeginn nur mit 8 Prozent gerechnet hatte. Unterstützt wurde die Entwicklung teilweise durch KI-getriebene Verbesserungen bei Werbung auf Google und Meta, die die Konversionsraten erhöhen.
Für das dritte Quartal schätzt Bernstein das Wachstum auf rund 8,4 Prozent. Bereinigt um den Zeitpunkt des Prime Day lag das Wachstum im zweiten und dritten Quartal zusammen bei etwa 10,4 Prozent. Im ersten Quartal hatte es 9,7 Prozent betragen.
Der Broker erklärte, es gebe keine einzelne Ursache für die stärkere Entwicklung. Bernstein verwies jedoch auf bessere digitale Werbung, robuste Konsumausgaben und weniger aggressiven Wettbewerb durch Onlinehändler wie Temu und Shein. Die Verbesserung bei Werbung sieht das Haus als potenziell dauerhaften Rückenwind.
Die 14 größten US-E-Commerce-Plattformen standen im zweiten Quartal für rund 82 Prozent des Bruttowarenwerts. Das waren etwa 3 Prozentpunkte mehr als ein Jahr zuvor.
Unter den großen Plattformen erzielten Shopify und Walmart die stärksten Marktanteilsgewinne. Auch Carvana und eBay schnitten im Verhältnis zu ihrer Größe überdurchschnittlich ab.
Der Anteil von Shopify am US-E-Commerce stieg von 13,2 auf 14,2 Prozent, während Walmart von 7,8 auf 8,7 Prozent zulegte. Amazons Anteil erhöhte sich leicht von 42,3 auf 42,9 Prozent.
Bernstein schätzt das Wachstum im zweiten Quartal für Carvana auf 52 Prozent, für Walmart auf 25 Prozent, für eBay auf 24 Prozent und für Shopify auf 21 Prozent. Amazon kam demnach auf 14 Prozent, der Gesamtmarkt auf 12 Prozent.
Amazon, Shopify und Walmart sicherten sich den größten Teil der zusätzlichen Onlineausgaben. Amazon wuchs allerdings langsamer als Walmart, Shopify, Carvana, eBay und Costco.
Auch unternehmensspezifische Faktoren stützen das Wachstum. Amazon baut sein Angebot bei Alltagsprodukten und taggleicher Lieferung aus, während Shopify von größeren Unternehmenskunden und internationaler Expansion profitiert.
Bei Wayfair macht das Prämienprogramm Schätzungen zufolge fast die Hälfte des diesjährigen Wachstums aus. eBay verzeichnet eine stärkere Nachfrage nach Sammlerstücken, Second-Hand-Waren, Autoteilen und Zubehör.
Bernstein warnte, dass höhere Zinsen und steigende Ölpreise die Konsumausgaben belasten könnten. Die Managementteams der Unternehmen blieben jedoch insgesamt zuversichtlich. Analysten gehen derzeit davon aus, dass sich das Wachstum im US-E-Commerce 2027 verlangsamen wird.
Sollte das Wachstum im kommenden Jahr bei rund 10 Prozent bleiben, rechnet Bernstein damit, dass Analysten ihre Umsatzprognosen für den Sektor anheben. Eine Rückkehr zu Wachstumsraten im mittleren einstelligen Bereich könnte dagegen zu niedrigeren Bewertungsmultiplikatoren führen.
Bernstein stuft Amazon, Shopify und Wayfair mit „Outperform“ ein, während eBay und Etsy mit „Market Perform“ bewertet werden. Die Online-Durchdringung im Einzelhandel schätzt Bernstein auf 17 Prozent.
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