Schweizer Franken bleibt angesichts der Safe-Haven-Nachfrage stabil

USD/CHF notiert nach der Erholung von den Tagesverlusten unverändert und wird während der asiatischen Handelszeiten am Freitag um 0,8170 gehandelt. Das Paar hat seine Tagesverluste reduziert, da der US-Dollar (USD) angesichts der weit verbreiteten Vorsicht an den Märkten Unterstützung erhielt. Die Anleger warten auf den bevorstehenden US-Arbeitsmarktbericht (NFP), der voraussichtlich eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Markterwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve (Fed) im Dezember spielen wird.

Das Aufwärtspotenzial des Greenback könnte jedoch begrenzt sein, da die US-Anleiherenditen gesunken sind. Ein Wahlsieg der Demokraten drückte die Ölpreise aufgrund der Spekulationen nach unten, dass die Wahl ein Ende des Iran-Krieges beschleunigen würde, was die Händler zudem dazu veranlasste, ihre Wetten auf Zinserhöhungen der US Federal Reserve (Fed) zu reduzieren. Laut dem FedWatch-Tool der CME rechnen die Märkte derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 70,9%, dass die Fed die Zinsen im Dezember anheben wird. Darüber hinaus hat der Sieg der Demokraten die Erwartungen eines politischen Patts in Washington erhöht, was die Staatsausgaben begrenzen und letztlich zu einem langsameren Wirtschaftswachstum führen könnte.

Der Schweizer Franken (CHF) legte zu, da der Wahlsieg der Demokraten die Erwartungen einer strengeren Regulierung des KI-Ausbaus erhöhte und die Nachfrage nach sicheren Häfen ankurbelte. Dieses Ergebnis könnte auch zu einem politischen Patt führen und die Aussicht auf eine fiskalische Zurückhaltung in den USA erhöhen. Eine höhere Nachfrage nach sicheren Häfen könnte die Händler jedoch dazu veranlassen, ihre zuvor vom Schweizer Franken finanzierten Carry-Trades aufzulösen, die zuvor vom wachsenden Zinsdifferenzial zu den USA profitiert und den CHF stark belastet hatten. Die Schweizer Finanzierungskosten sind seit über einem Jahr die niedrigsten der Welt, was den Franken zu einer attraktiven Finanzierungswährung für höher rentierliche Anlagen macht.

Mit Blick auf die Zukunft wird nicht erwartet, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre Zinsen kurzfristig anheben wird. Diese Haltung wird durch die Äußerungen von Präsident Schlegel weiter gestützt, wonach der Inflationsdruck in der Schweiz eingedämmt bleibt. Während die Schweizer Inflation im Oktober aufgrund höherer Energiekosten und eines schwächeren Frankens gestiegen ist, könnte die anschließende Aufwertung der Währung dazu beitragen, den importierten Kostendruck zu verringern.

Die Analysten der UOB Group vertreten auf Sicht von ein bis drei Wochen eine vorsichtige, negative Einschätzung für USD/CHF und weisen darauf hin, dass das Paar eine stärkere Abwärtsbewegung noch nicht vollständig bestätigt hat. Sie erinnern daran, dass sie „im Einklang mit unserer negativen USD-Einschätzung von Ende letzter Woche gestern hervorhoben, dass der USD ‚unter 0,8140 fallen und dort bleiben muss, bevor mit weiteren Rückgängen gerechnet werden kann.‘ Wir fügten hinzu: ‚Das nächste Niveau, das unter 0,8140 zu beobachten ist, liegt bei 0,8110.‘“

USD/CHF „fiel zwar unter 0,8140“, erholte sich anschließend jedoch und „schloss bei 0,8168 (-0,46%)“, was bedeutet, dass der Schlusskurs einen klaren Durchbruch dieses Niveaus nicht bestätigte. Dennoch weist die UOB darauf hin, dass „angesichts des starken Rückgangs auf 0,8124 die Möglichkeit besteht, dass der USD 0,8110 testet, bevor das Risiko einer Erholung zunimmt.“ Auf der Oberseite betonen sie, dass „ein Durchbruch über 0,8205 (der ‚starke Widerstand‘ lag gestern bei 0,8220) bedeuten würde, dass 0,8110 nicht in Sicht kommt“, womit 0,8205 als entscheidende Barriere gilt, deren Überwindung das unmittelbare Abwärtsszenario entkräften würde.