Kanadischer Dollar legt zu, da Risikobereitschaft den US-Dollar belastet

• USD/CAD fällt, da der US-Dollar angesichts der geringeren Nachfrage nach sicheren Häfen nach Trumps Bericht über „produktive“ Gespräche mit dem Iran und der Aussetzung von Angriffen vor der Wahl unter Druck gerät.
• Der rohstoffgebundene CAD könnte angesichts niedrigerer Ölpreise nach Trumps Äußerungen unter Druck geraten.
• Durchgesickerte Berichte deuteten darauf hin, dass die USA dreitägige Angriffspläne vorbereitet hatten, die auf iranische Militär- und Energieinfrastruktur abzielten.

USD/CAD baut seine Verluste am zweiten Tag in Folge aus und notiert während der asiatischen Handelsstunden am Freitag um 1,4210. Das Paar gibt nach, da der US-Dollar (USD) angesichts der Aussagen von US-Präsident Donald Trump in den sozialen Medien an Nachfrage als sicherer Hafen verliert. Dort erklärte er, dass die USA in „produktiven Gesprächen“ mit dem Iran stünden und vor den Zwischenwahlen von Angriffen auf das Land absehen würden.

Die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von fast 17,7% ein, dass die US-Notenbank auf der geldpolitischen Sitzung später in diesem Monat den Leitzins um mindestens 25 Basispunkte (bps) anheben wird, nach 38% vor einer Woche, wie das CME FedWatch Tool zeigte. Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 83% für eine Zinserhöhung auf der Dezember-Sitzung der Fed ein.

Fed-Mitglied Musalem signalisiert Bedarf für weitere Straffung, da starke Nachfrage die Zinsen erhöht hält

Fed-Mitglied Musalem sendet eine etwas hawkishere Botschaft als üblich, wobei der FXS Speechtracker-Score von 7,3/10 knapp über dem historischen Durchschnitt von 7,2/10 liegt und damit eher Kontinuität als einen Regimewechsel im Ton unterstreicht. Die Betonung, dass „mehr geldpolitische Straffung erforderlich sein wird“, um die Inflation rasch auf 2% zurückzuführen, zusammen mit den Aussagen, die Wirtschaft sei „ziemlich stark“ und der Arbeitsmarkt „ausgeglichen und stabil“, untermauert die Erzählung einer anhaltenden nachfragegetriebenen Inflation und eines länger höher bleibenden Zinsniveaus, auch wenn Musalem betont, mit offenem Geist in die Sitzungen zu gehen. Musalems Äußerungen zu KI-bezogenen Investitionen, der starken Nachfrage nach Kapital und einem nicht tragfähigen fiskalischen Pfad deuten auf strukturellen Aufwärtsdruck auf die Renditen hin und stützen die Ansicht, dass der Dollar durch erhöhte Realzinsen und verankerte Inflationserwartungen unterstützt bleibt.

Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 0,25 Punkte auf 138,33 und signalisiert damit trotz der weiterhin starken Straffungsneigung, die in der Rede hervorgehoben wurde, einen leichten Rückgang der wahrgenommenen Hawkishness. Da der Index deutlich über der neutralen Marke von 100 liegt, befindet sich die Fed auch nach dem kleinen Rückgang klar im hawkishen Bereich, was Musalems Forderung nach zusätzlicher geldpolitischer Straffung entspricht und erklärt, warum der Dollar und die breiteren Zinserwartungen im FXS Speechtracker-Rahmen weiterhin unterstützt bleiben.

Waller signalisiert weitere Fed-Zinserhöhungen, deutet aber flexible Zeitplanung an und stützt damit das Aufwärtspotenzial des Dollars

Waller von der Fed lieferte eine eindeutig hawkische Botschaft mit einem FXS Speechtracker-Score von 8/10, stärker als der historische Durchschnitt von 7,2/10. Die Betonung, dass „weitere Zinserhöhungen [erforderlich] sind“, bei gleichzeitiger Aussage, dass diese nicht auf aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen müssen, unterstreicht eine Tendenz zu weiterer Straffung, jedoch mit taktischer Flexibilität, und bekräftigt die Ansicht, dass die Geldpolitik länger restriktiv bleiben wird. Der Fokus auf anhaltende inflationäre Treiber, darunter KI-bezogene Investitionen und anhaltende Energieschocks, zusammen mit einem „soliden und stabilen“ Arbeitsmarkt und einem stärkeren Wachstum in der zweiten Hälfte des Jahres 2026, deutet auf eine Fed hin, die sich mehr um verfestigten Preisdruck als um kurzfristige Aktivitätsrisiken sorgt.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,42 Punkte auf 138,34 und liegt damit klar im hawkischen Bereich, was mit dem erhöhten FXS Speechtracker-Wert übereinstimmt. Diese Entwicklung signalisiert, dass die Märkte weiterhin einen höheren und längerfristigen Fed-Zinspfad einpreisen sollten, ein Umfeld, das den Dollar gegenüber niedriger rentierenden Währungen typischerweise stützt.

Allerdings könnte die Abwärtsseite des Paares USD/CAD begrenzt bleiben, da auch der rohstoffgebundene Kanadische Dollar (CAD) angesichts niedrigerer Ölpreise nach Trumps Äußerungen unter Druck geraten könnte. Während Präsident Trump erklärte, dass derzeit Rekordmengen an Rohöl durch die Straße von Hormus transportiert würden, betonte er, dass die US-Seeblockade iranischer Häfen weiterhin voll funktionsfähig bleiben werde.

Analysten der Scotiabank beobachten, dass die jüngsten Bewegungen des Kanadischen Dollars auf eine Phase der Konsolidierung hindeuten, und weisen darauf hin, dass „die jüngste Kursentwicklung des CAD auf eine Konsolidierung und eine Neubewertung des kurzfristigen Verlaufs nach einer erstaunlichen Schwächephase seit Anfang September hindeutet.“ Sie sehen den Markt diese Pause nutzen, um den Verlauf für USDCAD nach der deutlichen Abwertung des Loonie in den vergangenen Wochen neu zu bewerten.