Europäische Zentralbank wird voraussichtlich die Zinsen erhöhen, da die Märkte nach weiteren hawkischen Signalen suchen

• Es wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank am Donnerstag die Zinssätze um 25 Basispunkte anhebt.
• Die Anleger werden darauf achten, ob die EZB signalisiert, dass in den kommenden Monaten weitere Straffungen folgen könnten.
• Der Ausblick bleibt durch den Krieg im Nahen Osten, steigende Energiepreise und ein schwächeres Wachstum in der Eurozone getrübt.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird im Anschluss an ihre Juni-Sitzung um 12:15 GMT ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Die in Frankfurt ansässige Institution wird voraussichtlich ihre Leitzinsen um 25 Basispunkte anheben, wodurch der Zinssatz für die Einlagenfazilität von 2 % auf 2,25 % steigt. Ein solcher Schritt würde die erste Zinserhöhung seit September 2023 markieren und die wachsende Besorgnis der Entscheidungsträger über die inflationsfördernden Auswirkungen des Energieschocks widerspiegeln, der durch den Krieg im Iran und die Störung der Schifffahrtsrouten im Nahen Osten verursacht wurde.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird kurz nach der Bekanntgabe um 12:45 GMT eine Pressekonferenz abhalten, bei der die Anleger nach Hinweisen suchen werden, ob der Juni den Beginn eines umfassenderen Straffungszyklus darstellt oder lediglich eine vorsorgliche Anpassung ist. Die EZB wird voraussichtlich zusammen mit der Entscheidung aktualisierte Projektionen des Personals veröffentlichen, wobei Ökonomen höhere Inflationsprognosen und schwächere Wachstumsschätzungen im Vergleich zu den März-Prognosen erwarten.

Obwohl eine Zinserhöhung von den Finanzmärkten weitgehend eingepreist ist, bleibt die Unsicherheit hoch. Die Entscheidungsträger müssen das Risiko abwägen, dass die Inflation persistenter wird, gegen die Gefahr, eine bereits fragile Eurozonenwirtschaft weiter zu schwächen. Daher wird die Kommunikation bezüglich zukünftiger geldpolitischer Schritte voraussichtlich der wichtigste Markttreiber sein.

Was ist von der EZB-Zinsentscheidung zu erwarten?

Die EZB tritt zur Juni-Sitzung in einem deutlich anderen Umfeld an als noch vor wenigen Monaten. Die Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im Mai auf 3,2 % im Jahresvergleich von 3 % im April, während die Kerninflation auf 2,5 % stieg, was die allmähliche Übertragung höherer Energiepreise auf breitere Preiskategorien widerspiegelt.

Mehrere Mitglieder des EZB-Rats haben in den letzten Wochen offen eine Zinserhöhung unterstützt. EZB-Chefvolkswirt Philip Lane deutete an, dass die Inflationsprognosen wahrscheinlich nach oben revidiert werden, während das Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel argumentierte, dass die Zentralbank den Energieschock nicht länger einfach „übersehen“ könne. Selbst traditionell zurückhaltende Entscheidungsträger haben anerkannt, dass eine Straffung der Geldpolitik notwendig sein könnte, um zu verhindern, dass sich die Inflationserwartungen entankern.

Es wird erwartet, dass die aktualisierten EZB-Projektionen diese Sichtweise bestätigen, da mehrere Institutionen prognostizieren, dass die Inflationsschätzungen für 2026 näher an 3 % heranrücken könnten, gegenüber 2,6 % im März, während die Wachstumsaussichten wahrscheinlich nach unten korrigiert werden, da höhere Energiekosten die Aktivität belasten. Jüngste Einkaufsmanagerindizes (PMI) haben bereits auf verschlechterte Geschäftsbedingungen hingewiesen, wobei die wirtschaftliche Aktivität in der Eurozone weiterhin im Kontraktionsbereich liegt.

Trotz der erwarteten Zinserhöhung wird die EZB voraussichtlich keine explizite Forward Guidance geben. Die Entscheidungsträger betonen weiterhin einen datenabhängigen und sitzungsbezogenen Ansatz, der die außergewöhnliche Unsicherheit in Bezug auf die geopolitische Lage und die zukünftigen Energiepreise widerspiegelt. Die meisten Analysten erwarten, dass Christine Lagarde einen vorsichtig restriktiven Ton beibehalten wird, die Aufwärtsrisiken für die Inflation anerkennt, aber auf jegliche Zusagen bezüglich des Zeitpunkts weiterer Schritte verzichtet.

Die zentrale Debatte auf den Märkten ist, ob der Juni den Beginn eines neuen Straffungszyklus oder lediglich eine Versicherungserhöhung markiert, die darauf abzielt, die Glaubwürdigkeit der EZB im Kampf gegen die Inflation zu bewahren. Während einige Institutionen mehrere Zinserhöhungen in den kommenden Monaten erwarten, argumentieren andere, dass das schwächere Wachstum, die restriktiveren Finanzbedingungen und begrenzte Hinweise auf lohngetriebene Inflation den Spielraum für weitere Straffungen letztlich einschränken sollten.

Wie könnte die EZB-Sitzung EUR/USD beeinflussen?

Vor der Entscheidung haben die Märkte weitgehend eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte eingepreist, was bedeutet, dass die unmittelbare Reaktion des Euro eher von der Kommunikation der EZB als von der Entscheidung selbst abhängen könnte.

Eine hawkischere als erwartete Botschaft von Christine Lagarde, insbesondere wenn sie andeutet, dass zusätzliche Zinserhöhungen im Juli oder September gerechtfertigt sein könnten, würde wahrscheinlich den Euro (EUR) unterstützen, indem sie die europäischen Zinserwartungen nach oben treibt. Eine nach oben revidierte Inflationsprognose, die anhaltenden Preisdruck hervorhebt, könnte diese Reaktion weiter verstärken.

Umgekehrt könnte die Gemeinschaftswährung Probleme haben, an Fahrt zu gewinnen, trotz der Zinserhöhung, wenn die EZB die Abwärtsrisiken für das Wachstum betont und signalisiert, dass der Juni nicht als Beginn eines aggressiven Straffungszyklus interpretiert werden sollte. Händler würden eine solche Kommunikation wahrscheinlich als Bestätigung dafür werten, dass nur noch begrenzte weitere Straffungen wahrscheinlich sind.

Zinsdifferenziale werden weiterhin ein wichtiger Treiber für EUR/USD sein. Während erwartet wird, dass die EZB diese Woche die Zinsen anhebt, wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve (Fed) ihre Geldpolitik bei der bevorstehenden Sitzung unverändert lässt, auch wenn die Märkte beginnen, Zinserhöhungen später in diesem Jahr zu antizipieren. Diese Divergenz könnte kurzfristig Unterstützung für den Euro bieten, sofern die EZB einen ausreichend hawkischen Ton anschlägt.

Dennoch bleiben breitere Marktthemen hochgradig einflussreich, da Entwicklungen im Nahostkonflikt, auf den Energiemärkten und im globalen Risiko-Sentiment weiterhin die Kursbewegungen von EUR/USD dominieren könnten. Folglich könnte das Paar, sofern die EZB die Erwartungen hinsichtlich des zukünftigen Zinsverlaufs nicht wesentlich ändert, ebenso stark von geopolitischen Entwicklungen wie von der Geldpolitik selbst getrieben bleiben.

Seit Anfang Juni 2025 handelt das EUR/USD-Paar innerhalb einer breiten horizontalen Handelsspanne, ohne einen klaren Trend. Im obigen Tageschart behält EUR/USD eine kurzfristig bärische Tendenz bei, da der Kurs unter den 50-, 200- und 100-Tage Simple Moving Averages (SMAs) verankert bleibt, die sich ungefähr zwischen 1,1670 und 1,1692 ballen. 

Die abwärtsgerichtete Widerstandstrendlinie, zuletzt bei etwa 1,1704 geschnitten, rahmt weiterhin die breitere Abwärtsneigung ein. Gleichzeitig zeigt der Relative Strength Index (RSI) bei 38,9 ein schwaches Momentum, erreicht jedoch nicht den überverkauften Bereich, was darauf hindeutet, dass Verkäufer die Kontrolle behalten, wenn auch ohne unmittelbare Erschöpfungssignale.

Auf der Oberseite ergibt sich der erste Widerstand am 50-Tage-SMA nahe 1,1670, gefolgt vom 200-Tage-SMA bei etwa 1,1678, was eine dichte Angebotszone direkt darüber schafft. Ein Anstieg über diese Marken würde dann den 100-Tage-SMA bei 1,1692 freilegen, gefolgt von der Trendlinienreferenz nahe 1,1704. 

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am psychologischen Niveau von 1,1500, nahe dem Montagstief. Ein Bruch unter diesen Bereich könnte den Abwärtsdruck verstärken und den Weg für eine Bewegung in Richtung 1,1400 öffnen, einer wichtigen Unterstützungszone nahe den Tiefs vom 13. März und 1. August. Ein anhaltender Rückgang unter 1,1400 würde den negativen Ausblick weiter verstärken und niedrigere Niveaus freilegen, die seit Juni 2025 nicht mehr gesehen wurden.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)