Euro legt gegenüber dem Britischen Pfund zu trotz französischer Schuldenrisiken

• EUR/GBP erholt sich in der frühen europäischen Sitzung am Donnerstag auf rund 0,8485.
• Das Vereinigte Königreich steht vor einem herausfordernden fiskalischen Bild, was das britische Pfund belastet.
• Händler befürchten, dass Frankreichs fragile Staatsfinanzen auf den Rest Europas übergreifen könnten.

Das Währungspaar EUR/GBP macht einen Teil der verlorenen Boden gut und steigt in den frühen europäischen Handelsstunden am Donnerstag wieder in die Nähe von 0,8485, womit die neuntägige Verlustserie endet. Das britische Pfund (GBP) gibt gegenüber dem Euro (EUR) angesichts der fiskalischen Risiken im Vereinigten Königreich leicht nach. Händler werden das erste Budget von Finanzminister John Healey am 28. Oktober genau beobachten.

Nachdem die langfristigen Kreditkosten des Vereinigten Königreichs in der vergangenen Woche auf den höchsten Stand seit den 1990er Jahren gestiegen waren, richtet sich der Fokus weiterhin fest auf Healeys erstes Budget später in diesem Monat. Der Finanzminister dürfte die Steuern erhöhen, um sich wieder etwas fiskalischen Spielraum zu verschaffen, der durch den weltweiten Anstieg der Kreditkosten infolge des ‌Iran-Kriegs erodiert ist, so Reuters.

"Es wird ein Budget sein, das in Richtung fiskalischer Straffung tendiert und letztlich das Wachstum beeinträchtigt," sagte Dominic Bunning, Leiter der G10-FX-Strategie bei Nomura. Sollte es Steuererhöhungen enthalten, etwa eine Anhebung der Kapitalertragsteuer, könnte dies die Investitionen belasten und damit den zyklischen Ausblick des Pfunds stärker beeinträchtigen als den strukturellen, sagte er.

Auf der Euro-Seite stieg der Risikoaufschlag auf französische Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit der Schuldenkrise der Eurozone, da Händler französische Anleihen zugunsten sicherer deutscher Bundesanleihen abstoßen. Die Minderheitsregierung des französischen Premierministers Sébastien Lecornu kündigte im vergangenen Monat Pläne für ein Sparpaket in Höhe von 54 Mrd. € an, um eine katastrophale Herabstufung oder einen Staatsausfall abzuwenden.

Sorgen über Frankreichs Fähigkeit, sein Haushaltsdefizit einzudämmen, und ein starker Ausverkauf am Anleihemarkt in der vergangenen Woche schürten Befürchtungen über eine mögliche Staatsschuldenkrise in der Eurozone. Dies könnte den EUR kurzfristig wiederum nach unten ziehen.

Frankreichs Haushaltskurs verengt sich, da der politische Risikoaufschlag bis 2027 bestehen bleibt

Analysten von Nomura heben hervor, dass Frankreichs vorgeschlagener Haushalt, der darauf abzielt, das Defizit von erwarteten "5,4% des BIP in diesem Jahr auf 5,0% im Jahr 2027" zu senken, vor einem schwierigen politischen Umfeld steht. Sie beschreiben dies als eine "recht moderate Verringerung", die dennoch "angesichts des politischen und öffentlichen Widerstands gegen weitere Sparmaßnahmen schwierig erscheint."

Auf der politischen Seite merkt Nomura an, dass "jüngste Kommentare von Marine Le Pen darauf hindeuten, dass ihre Partei wahrscheinlich offen dafür ist, den diesjährigen Haushalt zu ändern, statt ihn zu blockieren," sie aber "glauben, dass es Risiken gibt, dass France Insoumise ihn ablehnen wird." Ihrer Ansicht nach könnten Oppositionsparteien insgesamt "letztlich gegen eine Zustimmung zu Lecornus Haushalt entscheiden, sodass er mit Gewalt durchgesetzt werden müsste (Artikel 49.3), wie im vergangenen Jahr."

Nomura sieht "Möglichkeiten für Premierminister Lecornu, die Verabschiedung des Haushalts zu sichern, möglicherweise durch Kompromisse mit Oppositionsparteien oder Artikel 49.3," warnt jedoch, dass "sogar eine erfolgreiche Verabschiedung des Haushalts den politischen Risikoaufschlag für Frankreich wahrscheinlich nicht beseitigen wird." Zudem fügen sie hinzu, dass "wir erwarten, dass Schlagzeilen rund um die Wahlen 2027 die Vorsicht der Anleger ebenfalls erhöhen werden," wobei der politische Risikoaufschlag Frankreichs vor dieser Abstimmung "wahrscheinlich nicht verschwinden" werde.

Lane signalisiert Energie- und fiskalische Unsicherheit, hält den Euro-Ausblick aber insgesamt stabil

Lanes FXS Speechtracker-Score von 5,4/10 liegt nahezu unverändert nahe dem historischen Durchschnitt von 5,5/10 und deutet auf einen insgesamt stabilen geldpolitischen Ton hin. Die Betonung der Inflationsauswirkungen des Energieschocks ist leicht hawkish, doch die Feststellung, dass die Durchschlagswirkung auf die Gesamtwirtschaft weiterhin ungewiss bleibt, dämpft jede ausgeprägte Straffungstendenz.

Der Ausblick, dass die fiskalische Unterstützung nach 2026 nachlassen wird, deutet auf einen geringeren Wachstumsschub hin, was für den Euro mittelfristig leicht dovish ist. Der positive Hinweis darauf, dass KI die Wirtschaft stützt, gleicht einige Abwärtsrisiken aus, sodass die Reaktion des Euro fein austariert bleibt und sich eher auf eingehende Energie- und Inflationsdaten als auf einen klaren Politikwechsel konzentriert.

Technische Analyse: Negativer Ausblick für EUR/GBP bleibt intakt

Im Tages-Chart setzt EUR/GBP seinen Rückgang unter wichtige Trendmarken fort und hält den kurzfristigen Bias bärisch. Das Paar wird durch den 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) und den 20-Tage-Mittelwert der Bollinger Bands begrenzt, was nach dem jüngsten Bruch nach unten eine nach unten geneigte Struktur unterstreicht. Der 14-Tage Relative Strength Index um 30 bewegt sich nahe dem überverkauften Bereich, was darauf hindeutet, dass die Bären zwar weiterhin die Kontrolle behalten, das Tempo des Rückgangs sich jedoch eher verlangsamen als aggressiv beschleunigen könnte.

Auf der Abwärtsseite liegt die unmittelbare Unterstützung am unteren Bollinger Band nahe 0,8465, wo Verkäufer bei weiter zunehmenden überverkauften Signalen möglicherweise beginnen, Gewinne mitzunehmen. Auf der Oberseite würde jeder Rebound zunächst auf Widerstand am 20-Tage-Bollinger-Mittelband bei 0,8550 stoßen, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 0,8575, bevor eine deutlichere Barriere am oberen Bollinger-Band um 0,8635 in den Blick rückt.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)