Dow Jones Industrial Average steigt vor den Jobdaten, die er nicht gewinnen kann

• Der DJIA schloss knapp unter 53.700, rund 620 Punkte im Plus, und verzeichnete damit seinen besten Tag seit dem 4. August.
• Vizepräsident Vance forderte Zinssenkungen, während die 30-jährige Hypothekenrate auf 6,71% stieg.
• Payrolls um 12:30 Uhr GMT am Freitag: Konsens bei 56K nach dem Verlust von 23K Stellen im Juli.

Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) schloss am Donnerstag knapp unter 53.700 Punkten, rund 620 Punkte bzw. fast 1,2% im Plus, und verzeichnete damit seine stärkste Sitzung seit dem 4. August, nachdem ein Gouverneur der Federal Reserve (Fed) erklärt hatte, er würde dazu neigen, auf der Sitzung am 15. bis 16. September eine Beibehaltung der Zinsen zu unterstützen, wenn sich die Inflationsdaten der nächsten zwei Wochen entsprechend entwickeln. Der Index markierte sein Tief kurz über 53.000 um 10:30 GMT, erzielte den Großteil der Gewinne zwischen 12:30 GMT und 15:30 GMT und bewegte sich in den letzten vier Stunden in einer Spanne von 100 Punkten unter einem Hoch knapp über 53.750. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September lag beim FedWatch-Tool zum Handelsschluss bei 50,4%, nach 63,2% am Mittwoch, und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen beendete den Tag bei 4,77%, nachdem sie am Vortag den höchsten Stand seit Ende 2023 erreicht hatte.

Er legte im Zuge eines Einkaufsmanagerindex (EMI) für den Dienstleistungssektor des Institute for Supply Management (ISM) zu, der mit 55,4 über dem Konsens von 54,3 lag und einen Preisindex von 72,6 auswies, nach 70,3. Das ist nicht die Art von Zahl, auf der eine Beibehaltung der Zinsen aufbaut, und der Index legte nach der Veröffentlichung rund 300 Punkte zu.

Eine Beibehaltung, die keine der beiden Seiten zufriedenstellt

Der Donnerstag lieferte auch die bislang deutlichste Aussage darüber, was das Weiße Haus vom Ausschuss will, und es ist keine Beibehaltung. Vizepräsident JD Vance sagte in einem Pressebriefing, die Fed solle die Zinsen senken, weil Präsident Trump wolle, dass sich Amerikaner ein Haus leisten können, und bat die Zentralbank um etwas Unterstützung, Stunden nachdem die durchschnittliche 30-jährige Festhypothekenrate auf 6,71% gestiegen war, den höchsten Stand seit Juli 2025. Die Forderung kam weniger als eine Woche, nachdem der Fed-Vorsitzende in Jackson Hole erklärt hatte, dass die Preise der vorrangige Fokus des Ausschusses seien.

Die Falken im Ausschuss ziehen in die andere Richtung. Die Abstimmung im Juli fiel mit 9 zu 3 aus, wobei drei regionale Präsidenten für eine Zinserhöhung votierten, einer von ihnen hatte bereits erklärt, dass ein einzelner Schritt um 25 Basispunkte nicht viel bewirken würde, und ein zweiter Gouverneur sagte in dieser Woche, er würde eine Straffung unterstützen, falls die Inflation nicht nachlässt. Die Wette des Aktienmarktes ist das Ergebnis in der Mitte, für das weder die Regierung noch die Abweichler eintreten, und 620 Punkte sind viel, um einen Kompromiss bezahlt zu haben, dessen lautester Befürworter ihm eine Bedingung beigefügt hat.

Warum der Freitag nur Punkte kosten kann

Das Problem mit einer Rallye, die auf einer Beibehaltung basiert, ist, dass der um 12:30 Uhr GMT am Freitag anstehende Bericht keine liefern kann. Für die Nonfarm Payrolls liegt der Konsens bei 56K nach dem Verlust von 23K Stellen im Juli, die Arbeitslosenquote wird bei 4,1% gesehen und die durchschnittlichen Stundenlöhne bei 0,3% im Monatsvergleich und 3% im Jahresvergleich, nach zuvor 3,2%. Ein Fed-Vorsitzender, der gesagt hat, dass die Preise an erster Stelle stehen, wird eine Beibehaltung nicht auf schwache Einstellungen stützen, sodass ein schwacher Wert Aktien auf der Zinsseite nichts bringt, und ein zweiter schwacher Monat in Folge verwandelt den Arbeitsmarkt von einer Zinsgeschichte in eine Gewinnstory.

Ein starker Wert ist schlimmer. Er bestätigt die Argumentation, die die drei Abweichler im Juli vorgebracht haben, bringt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September wieder über 60%, wo sie am Mittwochmorgen lag, und schickt die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe wieder über 4,80%, während Rohöl (WTI) knapp über 91,00 USD und Brent nahe 95,50 USD notieren, nachdem es zwischen amerikanischen und iranischen Streitkräften zu dem heftigsten Feuergefecht seit mehr als einem Monat gekommen war. Die Daten, von denen die Beibehaltung tatsächlich abhängt, werden erst nächste Woche veröffentlicht, mit dem Erzeugerpreisindex (EPI) am 10. September und dem Verbraucherpreisindex (VPI) am 11. September, sodass der Gewinn vom Donnerstag einen Bericht überstehen muss, der ihm schaden kann und ihm vor den Zahlen, die ihn bestätigen könnten, nicht helfen kann

Zuerst Payrolls, dann die Veröffentlichungen, die über die Sitzung entscheiden

Der Bericht vom Freitag ist die einzige Veröffentlichung mit roter Bandbreite vor dem Wochenende, und seine Unterkomponenten haben ebenso viel Gewicht wie die Hauptzahl, wobei die U6-Unterbeschäftigungsquote nach 7,9% und die Erwerbsquote nach 61,4% um 12:30 GMT zusammen mit der Hauptzahl veröffentlicht werden. Die nächste Woche beginnt ruhig mit dem Vier-Wochen-Durchschnitt der Beschäftigungsveränderung von Automatic Data Processing (ADP) am Dienstag um 12:15 GMT nach einem vorherigen Wert von 11,75K.

Am Donnerstag, dem 10. September, folgt um 12:30 GMT der EPI, wobei die Hauptzahl nach einem unveränderten Juli auf Monatsbasis bei 0,3% erwartet wird und die Kernrate nach 0,2% bei 0,3%, gegenüber Jahresraten von 4,7% und 4,2%, zusammen mit den Arbeitslosenanträgen nach einem Wert von 206K und den Verkäufen bestehender Häuser. Am Freitag, dem 11. September, wird um 12:30 GMT der VPI veröffentlicht, nach 0,1% auf Monatsbasis und 3,4% YoY im Juli, wobei der Kernwert bei 2,5% YoY lag, gefolgt vom vorläufigen Michigan-Stimmungsindex um 14:00 GMT nach 51,7 und den Inflationserwartungen für ein Jahr nach 4%. Jede dieser Veröffentlichungen erfolgt vor der Sitzung am 15.-16. September, und der Gouverneur, der zu einer Beibehaltung tendierte, machte diese Tendenz von ihnen abhängig.

Levels and bias

Aufwärts: 53.800 ist die erste Hürde, wobei das Tageshoch vom Donnerstag knapp über 53.750 lag und der Index es nicht schaffte, bis zum Schluss über 53.700 zu bleiben. Ein Tagesschluss über 53.800 eröffnet 54.000, und darüber bleibt nur noch das Rekordhoch knapp unter 54.750 von Anfang August übrig.

Abwärts: 53.500 ist das Niveau, das der Donnerstag überwunden hat, und die Marke, die darüber entscheidet, ob der Tag ein Ausbruch oder ein Short Squeeze war, und ein Tagesschluss wieder darunter gibt die Gewinne an die Handelsspanne zurück. Darunter liegen 53.250 und dann 53.000, wobei das Tagestief vom Donnerstag knapp über letzterem lag, und der steigende 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) nahe 52.800 bleibt die Linie unter dem gesamten Anstieg im August. Der 200-Tage-EMA knapp über 50.000 spielt derzeit keine Rolle.

Tendenz: Bullish, solange 53.500 hält, mit 53.800 und 54.000 als Ziele. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 36 dreht von der unteren Drittel seiner Spanne nach oben, und der Fünf-Minuten-Wert arbeitete einen überkauften Wert ab, ohne dass der Index mehr als 100 Punkte abgab, was einem Handelstag entspricht, der sich fortsetzen will. Freitag ist das Risiko und nicht der Trend: Ein starker Payrolls-Wert testet 53.500 vor dem europäischen Handelsschluss, und ein Tagesschluss darunter eröffnet erneut 53.250 und den 50-Tage-EMA.

Dow Jones 5-minute chart