Das Vorstandsmitglied der Bank of Japan Junko Koeda sagte am Donnerstag, dass der Fokus auf Aufwärtsrisiken für die Preise durch die Abwertung des japanischen Yen (JPY), die robuste weltweite Nachfrage nach KI und die Auswirkungen der Lage im Nahen Osten gerichtet sei. Koeda fügte hinzu, dass die BoJ den Leitzins zeitnah anpassen sollte, wobei sie die wirtschaftlichen und preislichen Bedingungen unter Berücksichtigung der geschätzten Spanne des neutralen Zinssatzes im Blick behalten sollte.
Wichtige Zitate
Die Aufmerksamkeit richtete sich auf Aufwärtsrisiken für die Preise durch die Yen-Abwertung und die robuste globale KI-Nachfrage sowie auf die Auswirkungen der Lage im Nahen Osten.
Mit Blick nach vorn wird es notwendig sein, sowohl die KI-bezogenen Exporte als auch die Importe im Blick zu behalten.
Zur geldpolitischen Debatte gehört die Frage, ob KI Investitionen unterstützt, um den Arbeitskräftemangel zu beheben und die Produktivität zu steigern.
Wichtig ist zu beurteilen, wie sich eine Änderung des Leitzinses auf die finanziellen Bedingungen, die Wirtschaftstätigkeit und die Preise auswirkt.
Insgesamt glaube ich, dass die finanziellen Bedingungen in Japan akkommodierend geblieben sind.
Jüngste Zinserhöhungen werden nicht unbedingt erwartet, den gesamten Konsum der arbeitenden Generation einzudämmen.
Ich möchte weiterhin die kumulative Wirkung der Anhebungen des Leitzinses auf das Verhalten der Haushalte untersuchen.
Die Finanzierungsbedingungen der Unternehmen sind insgesamt günstig geblieben.
Das Niveau des neutralen Zinssatzes liegt deutlich über 1 Prozent und nahe der unteren Grenze der geschätzten Spanne.
Die Auswirkungen von Veränderungen der Bestände der Zentralbank an Staatsanleihen auf die langfristigen Zinssätze könnten in der Reduktionsphase geringer sein als in der aktiven Expansionsphase
Die zugrunde liegende Inflation lag im vergangenen Jahr oder so bei etwa 2%.
Anhaltende Preissteigerungen bei verschiedenen CPI-Komponenten und die Veränderung der Preisverteilung deuten darauf hin, dass sich die zugrunde liegende Inflation bei etwa 2% verankert.
Die anhaltende Inflation scheint in Japan stärker Fuß zu fassen, da auch die Löhne stetig gestiegen sind.
Die Zentralbank sollte den Leitzins zeitnah anpassen und dabei die wirtschaftlichen und preislichen Bedingungen sowie die geschätzte neutrale Zinsspanne im Auge behalten.
Angesichts erheblicher Aufwärtsrisiken für die Preise und der anhaltend lockeren finanziellen Bedingungen sollte die BoJ bei der Anhebung der geldpolitischen Zinsen nicht zu vorsichtig sein.
Es ist entscheidend, dass die BoJ die Normalisierung ihrer Bilanz weiterhin ruhig fortsetzt.
Marktreaktion
Bei Redaktionsschluss liegt das Paar USD/JPY 0,45% im Minus bei 157,60.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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