BoC dürfte die Zinsen trotz hartnäckiger Inflation unverändert lassen

• Die Bank of Canada wird voraussichtlich ihren Zinssatz bei 2,25% belassen.
• Der Kanadische Dollar hat einen Teil seiner jüngsten August-Gewinne wieder abgegeben.
• Die Märkte preisen bis zum Jahresende etwas mehr als 2 Basispunkte (bps) zusätzlicher Straffung ein.

Die Bank of Canada (BoC) wird am Mittwoch weithin erwartet, ihren Leitzins unverändert bei 2,25% zu belassen. Dies wäre die siebte Sitzung in Folge, bei der die Zentralbank abwartet.

Die BoC beließ ihren Leitzins im Juli wie weithin erwartet unverändert bei 2,25%. In der Erklärung und Gouverneur Tiff Macklem sagte, anhaltende Anstiege der Ölpreise könnten aufeinanderfolgende Zinserhöhungen erforderlich machen, betonte jedoch, dass dies nicht das Basisszenario der Bank sei.

Laut der Erklärung hat die BoC ihre Wachstumsprognose für Kanada für 2026 deutlich auf 0,7% von 1,2% gesenkt, obwohl sich das kurzfristige Bild verbessert hat. Die Bank erwartet nun für Q2 ein annualisiertes BIP-Wachstum von 2,5%, nach den im April prognostizierten 1,5%, bevor es sich im Q3 auf 1,5% abschwächt. Macklem bezeichnete Q2 als "pretty solid" und deutete an, dass sich die Verbesserung als nachhaltig erweisen könnte, räumte jedoch Unsicherheit über die Dauer der Erholung ein. Tatsächlich wird das Wirtschaftswachstum dann sowohl 2027 als auch 2028 auf 1,8% anziehen, selbst inmitten einer anhaltenden Produktionslücke, was darauf hindeutet, dass weiterhin ungenutzte Kapazitäten vorhanden sind.

Die Inflation wurde unterdessen nach oben revidiert, wobei die BoC nun für 2026 mit 2,5% rechnet, nach zuvor 2,3%, bevor sie 2027 auf 2% zurückgeht und 2028 leicht auf 2,1% anzieht. Die Ölpreise bleiben das wichtigste Aufwärtsrisiko für diesen Ausblick. Macklem warnte, dass ein erneuter und anhaltender Anstieg der Energiepreise, der auf die breitere Inflation übergreift, aufeinanderfolgende Zinserhöhungen erforderlich machen könnte, betonte jedoch, dass die BoC weniger geneigt wäre, mechanisch auf einen vorübergehenden Ölpreisschub zu reagieren.

Die Inflation bleibt jedoch der wichtigste Beobachtungspunkt, nachdem im Juli alle Messgrößen gestiegen sind. Dennoch stieg der Gesamt-VPI im Jahresvergleich bis Juli um 3,0% und lag damit über dem Wert des Vormonats von 2,8%. In die gleiche Richtung stieg der von der BoC ermittelte Kernwert gegenüber dem Vorjahr auf 2,3%. Darüber hinaus legten die bevorzugten Messgrößen der Bank —CPI-Common, Trimmed und Median— um 2,7%, 1,9% bzw. 2,0% zu, wobei fast alle weiterhin über dem Ziel liegen

Wann wird die BoC ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben, und wie könnte sie sich auf USD/CAD auswirken?

Die Bank of Canada wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 13:45 GMT bekannt geben, gefolgt von der Pressekonferenz von Gouverneur Tiff Macklem um 14:30 GMT.

Die Märkte erwarten, dass die Zentralbank ihren aktuellen Kurs beibehält, wobei bis Ende 2026 eine Straffung von etwas mehr als 2 Basispunkten eingepreist ist.

Pablo Piovano, Senior Analyst bei FXStreet, weist darauf hin, dass USD/CAD sowohl seine vorläufigen 100-Tage- als auch 55-Tage-SMAs bei 1,3915 beziehungsweise nahe 1,4040 überwinden muss, um einen Anstieg zum August-Hoch bei 1,4080 (5. August) vor dem Wochenhoch bei 1,4129 (28. Juli) zu versuchen. Darüber hinaus liegt die 2026er-Deckelung bei 1,4248 (24. Juni).

Wenn der Verkaufsdruck zunimmt, liegt die unmittelbare Unterstützung beim kritischen 200-Tage-SMA im Bereich von 1,3840. Ein tieferer Rücksetzer könnte einen Move in Richtung des August-Tiefs bei 1,3731 (21. August) offenlegen. Sobald diese Marke unterschritten ist, gibt es bis zum Mai-Tief bei 1,3549 (1. Mai) keine relevanten Unterstützungsniveaus mehr, sagt Piovano.

"Das Momentum scheint sich potenziell in Richtung weiterer Gewinne zu neigen," fügt er hinzu und merkt an, dass der Relative Strength Index (RSI) weiter anzieht und mit der 47er-Marke flirtet, während der Average Directional Index (ADX) um 29 darauf hindeutet, dass der zugrunde liegende Trend weiterhin recht fest ist.