- Der US-ADP-Bericht zur Beschäftigungsänderung wird voraussichtlich zeigen, dass die Netto-Beschäftigung im privaten Sektor im August um 47.000 gestiegen ist.
- Ein schwacher ADP-Wert könnte Zweifel am NFP-Bericht vom Freitag aufkommen lassen und die Hoffnungen auf eine Zinserhöhung der Fed im September dämpfen.
- Der US-Dollar legt zu, bleibt aber relativ nahe an den Drei-Monats-Tiefs.
Das Automatic Data Processing (ADP) Research Institute wird nächsten Mittwoch seinen monatlichen Bericht über die Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor für August veröffentlichen. Der ADP-Bericht zur Beschäftigungsänderung wird voraussichtlich zeigen, dass der private Sektor der Vereinigten Staaten (US) in diesem Monat 47.000 neue Stellen geschaffen hat, kaum verändert gegenüber den im Juli gemeldeten 44.000 neuen Arbeitsplätzen.
Der ADP-Bericht geht dem alles entscheidenden Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht voraus, der am Freitag vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wird. Der ADP ist kaum ein Frühindikator für NFP-Trends; er ist jedoch von erheblicher Bedeutung, da er tendenziell den Ton für den offiziellen Arbeitsmarktbericht angibt, der ein Eckpfeiler der Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) ist. In diesem Sinne löst eine Überraschung bei den ADP-Daten oft eine erhebliche Volatilität des US-Dollars (USD) aus.
ADP-Arbeitsmarktbericht dürfte etwas Licht auf die Geldpolitik der Fed werfen
Der ADP-Bericht für August erscheint zu einem Zeitpunkt, an dem die Geldpolitik der Federal Reserve zunehmend in den Fokus rückt, da Vorsitzender Kevin Warsh darum bemüht ist, mit dem Druck von US-Präsident Donald Trump auf Zinssenkungen, anhaltenden Inflationssorgen, die in die entgegengesetzte Richtung wirken, und einem gespaltenen Federal Open Market Committee (FOMC) umzugehen.
Darüber hinaus kündigte US-Finanzminister Scott Bessent einen Plan an, die Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln, ein weiteres Zeichen dafür, dass die US-Regierung eine restriktivere Geldpolitik mit allen Mitteln vermeiden will.
Commerzbank-Analysten erwarten, dass der politische Widerstand gegen eine geldpolitische Straffung mit Blick auf die Fed-Sitzung im September zunehmen wird: "Der Eindruck, der durch diese Maßnahmen (Rückkaufpläne des Finanzministeriums) entsteht, ist, dass die US-Fiskalbehörden bestrebt sind, den Aufwärtsdruck auf die Renditen einzudämmen, wenn auch durch unkonventionelle Maßnahmen und nicht durch eine stärkere fiskalische Disziplin, die die Märkte möglicherweise dazu bewegen könnte, niedrigere Risikoprämien zu verlangen."
Die Experten warnen, dass "dies eine Entwicklung ist, die die Federal Reserve nicht ignorieren kann," da "Fed-Zinserhöhungen es den Bemühungen des Finanzministeriums, die Renditen zu begrenzen, erschweren würden," was das Argument für geldpolitische Zurückhaltung selbst bei anhaltend hoher Inflation untermauert.
Vor diesem Hintergrund ist ein Anstieg der ADP-Beschäftigung um 47K weit entfernt von dem Wert, der erforderlich wäre, um eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September zu bestätigen. Der Wert von 44K im Juli markierte die schwächste Schaffung von Arbeitsplätzen seit Januar, und sofern die endgültige Veröffentlichung die Markterwartung nicht deutlich übertrifft, werden die August-Daten keine nennenswerte Verbesserung bei der Schaffung von Arbeitsplätzen zeigen, geschweige denn eine Enttäuschung.
Wann wird der ADP-Bericht veröffentlicht, und wie könnte er sich auf den USD auswirken?
Der US-ADP-Bericht zur Beschäftigungsveränderung wird am Mittwoch um 12:15 GMT veröffentlicht und dürfte zeigen, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im August um 47K gestiegen ist. Die Veröffentlichung erfolgt, während sich der US-Dollar schwer damit tut, seine Erholung von den Tiefstständen Mitte August auszudehnen.
Die Risikoaversion der Anleger angesichts wachsender Spannungen im Nahen Osten und höherer globaler Renditen sowie die hawkischen Äußerungen von Fed-Chef Warsh beim Jackson-Hole-Treffen stützen den Greenback, doch Sorgen über die stark steigende US-Staatsverschuldung und den Rückkaufplan des US-Finanzministeriums wirken weiterhin als Gegenwind.
Guillermo Alcalá, Analyst bei FXStreet, beobachtet, dass der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, "sich von Tiefstständen nahe 98,50 erholt, aber wahrscheinlich auf relevanten Widerstand im psychologischen Bereich von 100,00 treffen wird, der die Rallys im August mehrfach begrenzt hat." "Die Momentum-Indikatoren im Tageschart drehen ins Positive, und die Kursbewegung hat in der vergangenen Woche den 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 99,14 überschritten, was ein bullisches Signal ist," sagt Alcalá.
"Der Index ist jedoch noch nicht aus dem Schneider, nachdem er in den ersten beiden Augustwochen um fast 3% gefallen ist. Die Bullen bräuchten in dieser Woche starke Beschäftigungszahlen, idealerweise kombiniert mit heißen VPI-Daten in der kommenden Woche, um die Fed-Politiker davon zu überzeugen, dass die Bedingungen für eine gewisse Straffung der Geldpolitik gegeben sind. Dieses Szenario würde den DXY über das 38,6%-Fibonacci-Retracement bei 99,76 treiben, das die Rallys in dieser Woche und wahrscheinlich auch über das erwähnte Niveau von 100,00 hinaus begrenzt," so Alcalá
Arbeitsmarkt - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Arbeitsmarkt gilt als entscheidender Indikator für die wirtschaftliche Stabilität eines Landes und beeinflusst maßgeblich den Wert einer Währung. Hohe Beschäftigung und geringe Arbeitslosigkeit tragen zu einer starken Binnennachfrage bei und stützen das Wirtschaftswachstum, was wiederum die Landeswährung stärkt. Ein besonders angespannter Arbeitsmarkt – also ein Mangel an Arbeitskräften – kann zudem inflationsfördernd wirken, da steigende Löhne bei knappen Arbeitskräften oft die Folge sind, was die Geldpolitik beeinflusst.
Das Lohnwachstum in einer Volkswirtschaft ist ein entscheidender Indikator für die Geldpolitik. Steigende Löhne bedeuten mehr Konsumausgaben, was in der Regel die Preise antreibt. Im Gegensatz zu volatilen Preistreibern wie Energie gilt das Lohnwachstum als stabiler Inflationsfaktor, da Gehaltserhöhungen schwer zurückgenommen werden können. Zentralbanken achten daher stark auf Lohnwachstumsdaten bei der Festlegung ihrer geldpolitischen Maßnahmen.
Das Gewicht, das Zentralbanken den Arbeitsmarktbedingungen beimessen, variiert je nach ihren Zielen. Einige Institutionen haben explizit erweiterte Mandate, die über die reine Inflationskontrolle hinausgehen und den Arbeitsmarkt betreffen. So verfolgt die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) das doppelte Ziel, sowohl maximale Beschäftigung als auch stabile Preise zu fördern. Im Gegensatz dazu konzentriert sich die Europäische Zentralbank (EZB) ausschließlich darauf, die Inflation im Zaum zu halten. Dennoch spielen die Entwicklungen am Arbeitsmarkt für alle Notenbanken eine zentrale Rolle, da sie ein wichtiger Indikator für die wirtschaftliche Gesamtlage sind und in enger Verbindung mit der Inflationsentwicklung stehen.
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Sept. 04, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 58Tsd
Vorher: -23Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
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Das sollten Sie am Mittwoch, den 2. September, im Blick behalten:
Die Märkte nehmen zur Wochenmitte eine vorsichtige Haltung ein, da sich die Krise im Nahen Osten verschärft. In der zweiten Tageshälfte werden die Beschäftigungsdaten aus dem privaten Sektor der Vereinigten Staaten von den Anlegern genau beobachtet. Darüber hinaus wird die Bank of Canada ihre geldpolitischen Entscheidungen bekannt geben.