Gold Wochenprognose: Fed-Unsicherheit begrenzt die Aufwärtsbewegung

• Gold gelang es, sich nach der schwachen Performance in der ersten Wochenhälfte zu erholen.
• Die US-Inflationsdaten für August könnten den Märkten helfen zu entscheiden, ob die Fed die Zinsen anheben wird.
• Der technische Ausblick für die kurzfristige Entwicklung deutet auf eine leicht bullishe Haltung hin, der es an Momentum fehlt. 

Nachdem Gold (XAU/USD) in der ersten Wochenhälfte deutlich gefallen war, gelang es dem Edelmetall, seine Verluste wieder wettzumachen, was die Veränderungen in der Marktbepreisung der möglichen Zinsentscheidung der Federal Reserve (Fed) bei der nächsten Sitzung widerspiegelt. Anleger werden die US-Inflationsdaten für August genau unter die Lupe nehmen, während der kurzfristige technische Ausblick des Edelmetalls darauf hindeutet, dass sich die Verkäufer weiterhin zurückhalten.

Gold erholt sich, während Anleger Schwierigkeiten haben, über den nächsten Schritt der Fed zu entscheiden

Gold blieb in der ersten Wochenhälfte unter Abwärtsdruck, da hawkische Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im September wieder aufleben ließen. Unterdessen belastete die sich verschärfende Krise im Nahen Osten das gelbe Metall zusätzlich und drückte es bis Mittwochfrüh auf den niedrigsten Stand seit Anfang August unter 4.300 USD.

Die USA und der Iran tauschten am Wochenende erstmals seit Wochen wieder militärische Schläge aus. Die US-Streitkräfte griffen zwei Raketenwerfer auf der iranischen Insel Larak an, und der Iran hat als Reaktion US-Stützpunkte in Jordanien und den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE) ins Visier genommen. Während der US-Handelszeiten am Dienstag deuteten Nachrichten über US-Militärschläge, bei denen nach Angaben Teherans Zivilisten getötet wurden, auf eine weitere Eskalation des militärischen Konflikts hin. Nach dem Angriff schrieb US-Präsident Donald Trump auf Truth Social, der Iran „wird erneut auf einer viel härteren und höheren Ebene getroffen werden, aber es wird nicht der größte Angriff von allen sein, der steht schon in den Startlöchern.“ Als Reaktion darauf erklärte das Korps der Islamischen Revolutionsgarden, es habe zwei US-Militärbasen in den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE) angegriffen.

In der zweiten Tageshälfte am Mittwoch gewann XAU/USD an Erholungsdynamik und schloss den Tag im positiven Bereich. Die schwächer als erwartet ausgefallenen Beschäftigungsdaten des privaten Sektors aus den USA belasteten den US-Dollar (USD), während ein deutlicher Rückgang beim Paar USD/JPY auf eine mögliche Intervention am Devisenmarkt hindeutete. 

Der USD geriet am Donnerstag erneut unter Verkaufsdruck und ermöglichte es XAU/USD, die Erholung an einem zweiten aufeinanderfolgenden Tag fortzusetzen. 

Fed-Gouverneur Christopher Waller nahm eine vorsichtige Haltung gegenüber einer geldpolitischen Straffung ein und ließ das Interesse am USD nachlassen. Die zentrale Aussage, dass Waller dazu neigt, im September für eine Beibehaltung des Leitzinses zu stimmen, falls die August-Inflation weitere Fortschritte zeigt, eine Zinserhöhung aber in Betracht ziehen würde, falls die Daten heiß ausfallen, unterstrich eine fein austarierte, datenabhängige Reaktionsfunktion, die darauf hindeutet, dass eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung keineswegs beschlossene Sache ist. Seine Anerkennung, nun „endlich“ Disinflation zu sehen, neben weiterhin erhöhter Inflation und einer geringen Toleranz gegenüber erneutem Preisdruck, bekräftigte seine Zurückhaltung in Bezug auf eine mögliche Zinserhöhung zusätzlich. Nach Wallers Rede sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der bevorstehenden Sitzung laut CME FedWatch Tool auf 50% von rund 63% zu Beginn der Woche. In der Folge stieg Gold am späten Donnerstag über 4.500 USD und machte damit seine Wochenverluste wieder wett.

Zur Kursentwicklung von Gold erklärten Analysten von OCBC, Gold sei „intraday um mehr als 2% auf ein Hoch von 4.510 USD gestiegen, da Wallers Äußerungen die Märkte dazu veranlassten, die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im September zurückzunehmen, was die UST-Renditen und den USD nach unten drückte.“ Sie merken an, dass diese jüngste Bewegung „den starken Ausverkauf zu Wochenbeginn teilweise umkehrt, als Warshs Äußerungen in Jackson Hole und der Anstieg der globalen Renditen die Edelmetalle belastet hatten.“ OCBC fügt hinzu, dass „geopolitische Spannungen am Rande weiterhin unterstützend wirken, obwohl höhere Ölpreise ein zweischneidiges Risiko darstellen, wenn sie sich auf Inflationserwartungen und Renditen zurückwirken.“ 

Die Daten aus den USA zeigten am Freitag, dass die Nonfarm Payrolls im August um 162K gestiegen sind. Dieser Wert übertraf die Markterwartung eines Anstiegs um 56K deutlich und stützte den USD mit der unmittelbaren Reaktion. Weitere Details des Berichts zeigten, dass die gesamten Nonfarm-Payroll-Beschäftigtenzahlen für Juni und Juli um 11K bzw. 44K nach oben revidiert wurden, während die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,1% blieb. Nach dem beeindruckenden Arbeitsmarktbericht gelang es Gold nicht, seine Erholung bis zum Wochenende fortzusetzen.

Gold-Anleger warten auf wichtigen US-Inflationsbericht

Die Fed wird bis zur Sitzung am 15.-16. September in der Blackout-Phase sein. Daher werden die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) des US Bureau of Labor Statistics (BLS) am Freitag der letzte und wohl wichtigste Hinweis darauf sein, ob die US-Notenbank eine Zinserhöhung vornehmen wird.

Fed-Gouverneur Waller sagte, dass „fortgesetzte Fortschritte in Richtung unseres 2%-Ziels“ erforderlich seien, damit er für eine Beibehaltung der Geldpolitik stimmen könne, und erklärte, dass seine Entscheidung „davon beeinflusst wird, was wir über die August-Inflation erfahren“. Obwohl sich das von Waller erwähnte 2%-Ziel auf den jährlichen Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) bezieht, könnte ein Wert unter den 0,2% vom Juli beim monatlichen Kern-VPI als Bestätigung des „Fortschritts“ gewertet werden und mit der unmittelbaren Reaktion einen Ausverkauf des USD auslösen. In diesem Szenario dürfte XAU/USD in Richtung der Fed-Sitzung bullishes Momentum aufbauen. Umgekehrt könnte ein monatlicher Kern-VPI-Wert von 0,2% oder höher die Erwartungen an eine Zinserhöhung verstärken und Gold stark belasten.  

Kurz gesagt: Gold steht mit den US-Inflationsdaten am Freitag vor einem Zwei-Wege-Risiko, da die Märkte derzeit dank der starken August-Arbeitsmarktdaten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei etwa 60% sehen.

Laut Strategen von TD Securities hat sich das Umfeld für das Edelmetall verbessert, wobei die Bank betont, dass „wir kein nennenswertes Abwärtspotenzial für das gelbe Metall erwarten, da sich die Lage für Edelmetalle inmitten eines erneuerten Dollar-Entwertungsthemas verbessert hat, während Fed-Zinserhöhungen weiterhin alles andere als sicher sind.“ Diese Kombination aus einer schwächeren US-Dollar-Narrative und anhaltender Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Fed wird als Faktor gesehen, der die Goldpreise trotz der jüngsten Volatilität stützt.  

Gold technische Analyse: Bullische Tendenz hält an, aber es fehlt an Stärke

Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart konnte sich wieder über die neutrale Linie bei 50 erholen, nachdem er zu Beginn der Woche unter dieses Niveau gefallen war. Zudem hat Gold den 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) zurückerobert, der derzeit bei rund 4.350 USD liegt, obwohl der Tagesschluss darunter lag. Dennoch bleibt der Tages-RSI flach über 50 und Gold hat den 200-Tage-SMA bei 4.535 USD noch nicht überwunden, was darauf hindeutet, dass Käufer weiterhin zögern, auf einen stabilen Aufwärtstrend zu setzen.

Auf der Oberseite stellt der Bereich von 4.510-4.535 USD (38,2%-Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von März bis August, 200-Tage-SMA) einen wichtigen Widerstandsbereich dar. Sollte sich Gold über diesem Bereich stabilisieren und ihn als Unterstützung bestätigen, könnten 4.675-4.700 USD (50%-Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von März bis August, runde Marke) als nächstes bullishes Ziel vor 4.850 USD (61,8%-Fibonacci-Retracement) gelten.

Auf der Unterseite könnte die erste wichtige Unterstützung bei 4.350 USD (100-Tage-SMA) liegen, gefolgt von 4.300-4.295 USD (statisches Niveau, 23,6%-Fibonacci-Retracement) und 4.240 USD (50-Tage-SMA).