- Die US Nonfarm Payrolls dürften im Juli um 80K steigen und sich damit von dem enttäuschenden Anstieg um 57K im Juni erholen.
- Die Arbeitslosenquote dürfte unverändert bei 4,2% bleiben.
- Die US-Beschäftigungsdaten könnten die Marktbepreisung einer möglichen Zinserhöhung der Fed im September beeinflussen.
Das Bureau of Labor Statistics (BLS) der Vereinigten Staaten (US) wird die Daten zu den Nonfarm Payrolls (NFP) für Juli am Freitag um 12:30 GMT veröffentlichen.
Da Anleger ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) im September angesichts nachlassender Inflationssorgen zurückfahren, könnten die zugrunde liegenden Details des Beschäftigungsberichts beeinflussen, wie die Märkte den geldpolitischen Ausblick der US-Notenbank einschätzen, und die Bewertung des US-Dollars (USD) treiben.
Was ist von dem Nonfarm-Payrolls-Bericht zu erwarten?
Anleger erwarten, dass die NFP nach dem enttäuschenden Wert von 57K im Juni um 80K steigen. Die Arbeitslosenquote dürfte bei 4,2% verharren, während die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (AHE), voraussichtlich unverändert bei 3,5% bleiben wird.
Volkswirte der Deutschen Bank erwarten am Freitag einen etwas festeren US-Arbeitsmarktbericht und prognostizieren, dass der Beschäftigungsbericht für Juli ein Beschäftigungswachstum von "+65k, leicht über dem Juni-Wert von +57k," zeigen wird, wobei "auch die privaten Payrolls nach zuvor +49k um +65k steigen dürften." Sie erwarten, dass die Arbeitslosenquote bei 4,2% bleibt, "obwohl die Risiken eher in Richtung eines Aufrundens auf 4,3% tendieren, falls sich die Erwerbsbeteiligung nach dem starken Rückgang im Vormonat erholt." Bei Löhnen und Arbeitszeit rechnet die Deutsche Bank damit, dass "die durchschnittlichen Stundenlöhne gegenüber dem Vormonat um +0,3% steigen, unverändert gegenüber Juni, während die durchschnittliche Wochenarbeitszeit bei 34,3 Stunden verharren dürfte."
Unterdessen stufen Strategen von BNY Mellon den Nonfarm-Payrolls-Bericht für Juli in dieser Woche als wichtigen Datenpunkt für die Fed ein und weisen darauf hin, dass "die Markterwartungen derzeit bei rund 80.000 neuen Stellen liegen." Sie merken an, dass sie nicht glauben, dass die für die Stabilisierung der Arbeitslosenquote erforderliche Payrolls-„Breakeven-Rate“ "deutlich über 50.000 pro Monat liegt," da "es derzeit dank eines deutlich langsameren Wachstums der Erwerbsbevölkerung als vor der Pandemie keine großen monatlichen Beschäftigungszuwächse braucht, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten."
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Aug. 07, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 80Tsd
Vorher: 57Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
Wie werden sich die US Nonfarm Payrolls für Juli auf EUR/USD auswirken?
Die Fed-Politiker bleiben darauf fokussiert, die Inflation einzudämmen, da der Arbeitsmarkt trotz des enttäuschenden NFP-Werts für Juni keine Anzeichen einer Abkühlung zeigt. Bereits Anfang der Woche sagte die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, gegenüber CNBC, dass die Fed handeln müsse, wenn sie bei der Inflation keine Fortschritte mache, und merkte an, dass der Arbeitsmarkt stabil sei. Ebenso bezeichnete der Präsident der Kansas City Fed, Jeff Schmid, den Arbeitsmarkt als „etwa ausgewogen“ und sagte, die Inflation sei „zu hoch“ und „besorgniserregend“.
Nachdem die Rohölpreise im Juli um mehr als 20% gestiegen waren, drehten sie im August nach unten, da die Anleger optimistischer hinsichtlich einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus wurden. Infolgedessen sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte (bps) im September im CME Group FedWatch Tool von etwa 70% Ende Juli auf 55%. Eine deutliche negative Überraschung beim NFP mit einem Wert unter 40K könnte darauf hindeuten, dass sich die Fed Zeit nehmen könnte, um sicherzustellen, dass sich der Arbeitsmarkt nicht in einem Abschwung befindet, bevor sie die Geldpolitik strafft. In diesem Szenario könnte der USD unter Druck geraten und EUR/USD an Fahrt gewinnen.
Umgekehrt könnte ein Anstieg des NFP um mehr als 100K darauf hindeuten, dass die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich weiterhin der Preisstabilität Vorrang einräumen werden, ohne sich über negative Auswirkungen auf die Beschäftigung Sorgen zu machen. In diesem Fall dürfte der USD gegenüber seinen Rivalen widerstandsfähig bleiben und EUR/USD belasten. Allerdings könnte das Abwärtspotenzial des Paares unabhängig vom NFP-Wert begrenzt bleiben, wenn die Ölpreise kurzfristig weiter sinken.
Die Analysten von TD Securities argumentieren, dass die jüngste Phase der Dollar-Schwäche nach der Fed keinen Regimewechsel für die Währung markiert. Die Bank sieht „die jüngste USD-Bewegung eher als vorübergehende Korrektur denn als Bildung eines neuen USD-Abwärtstrends“ und erklärt, dass „hawkische Reden der Fed-Abweichler einen Teil der USD-Schwäche nach der FOMC-Sitzung ausgleichen sollten“. Ihrer Ansicht nach bleiben „in Ermangelung einer deutlichen Schwäche der US-Daten, die die kurzfristige Fed-Zinserhöhungspreisbildung beseitigen würde, die breiten USD-Aufwärtstrends im dritten Quartal 2026 intakt“.
Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD deutet darauf hin, dass sich das Paar wichtigen technischen Niveaus nähert, die eine bullische Umkehr bestätigen oder widerlegen könnten. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart stieg über 60, nachdem er seit Anfang Juni mehrfach daran gescheitert war, die neutrale 50-Marke zu überwinden. Dies deutet zwar auf einen Aufbau des bullischen Momentums hin, technische Käufer könnten sich jedoch mit einem stabilen Aufwärtstrend zurückhalten, bis das Paar die Marken von 1,1570 und 1,1630 überwindet, wo sich der 100-Tage Simple Moving Average (SMA) bzw. der 200-Tage-SMA befinden. Gelingt es EUR/USD, sich über letzterem Niveau zu stabilisieren und es als Unterstützung zu bestätigen, könnte 1,1800 als nächster signifikanter Widerstand gelten.“
„Auf der Unterseite könnte der erste Unterstützungsbereich bei 1,1475-1,1440 (50-Tage-SMA, 20-Tage-SMA) vor 1,1360 (statisches Niveau) und 1,1280 (statisches Niveau) liegen.“
Nonfarm Payrolls - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Nonfarm Payrolls (NFP) sind ein zentraler Bestandteil des monatlichen Arbeitsmarktberichts des US-amerikanischen Bureau of Labor Statistics. Dieser Indikator misst die Veränderung der Beschäftigtenzahl im Vormonat, ausgenommen der Landwirtschaft, und gilt als entscheidender Wirtschaftsindikator für die US-Wirtschaft.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) können die Entscheidungen der Federal Reserve beeinflussen, da sie ein Maß dafür bieten, wie erfolgreich die Fed ihr Mandat erfüllt, nämlich die Förderung von Vollbeschäftigung und einer Inflationsrate von 2 %. Ein relativ hoher NFP-Wert bedeutet, dass mehr Menschen beschäftigt sind, mehr Geld verdienen und wahrscheinlich mehr ausgeben. Ein niedriger Wert könnte darauf hindeuten, dass Menschen Schwierigkeiten haben, Arbeit zu finden. Die Fed erhöht in der Regel die Zinsen, um hohe Inflation zu bekämpfen, die durch niedrige Arbeitslosigkeit entsteht, und senkt sie, um einen stagnierenden Arbeitsmarkt anzukurbeln.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) zeigen eine enge Korrelation mit dem US-Dollar. Höhere als erwartete Beschäftigungszahlen führen in der Regel zu einem Anstieg des Dollars, während schwächere Zahlen ihn unter Druck setzen. NFP-Daten beeinflussen den Dollar, da sie Hinweise auf Inflation, geldpolitische Entscheidungen und Zinserwartungen geben. Ein starker NFP-Bericht signalisiert, dass die Federal Reserve ihre straffe Geldpolitik fortsetzen könnte, was den Dollar stützt.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) stehen häufig in einer umgekehrten Beziehung zum Goldpreis. Steigen die Beschäftigungszahlen stärker als erwartet, wirkt sich dies in der Regel negativ auf den Goldpreis aus. Das liegt daran, dass ein Anstieg der NFP häufig den US-Dollar stärkt, und da Gold in US-Dollar gehandelt wird, wird es teurer, weniger Dollar für den Kauf einer Unze Gold zu benötigen. Zusätzlich sinkt bei höheren Zinsen, die oft von steigenden NFP unterstützt werden, die Attraktivität von Gold als Anlage im Vergleich zu Bargeld, das Zinsen abwirft.
Die Nonfarm Payrolls sind nur ein Teil eines umfassenderen Arbeitsmarktberichts und können von anderen Faktoren in den Hintergrund gedrängt werden. Oft kommt es vor, dass der Markt höhere als erwartete NFP-Zahlen ignoriert, wenn die durchschnittlichen Wochenverdienste gleichzeitig enttäuschen. In solchen Fällen wird der potenziell inflationstreibende Effekt der Hauptzahlen durch den Rückgang der Verdienste als deflationäres Signal gewertet. Auch die Erwerbsquote und die durchschnittliche Wochenarbeitszeit können die Marktreaktion beeinflussen, allerdings nur in außergewöhnlichen Situationen wie der „Great Resignation“ oder der globalen Finanzkrise.
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Das sollten Sie am Freitag, den 7. August, im Blick behalten:
Der US-Dollar zeigt sich am frühen Freitag unheimlich ruhig, da sich Anleger davor zurückhalten, größere Positionen vor dem mit Spannung erwarteten Arbeitsmarktbericht für Juli einzugehen, der die Arbeitslosenquote, Nonfarm Payrolls und die Zahlen zur Lohninflation umfassen wird. Statistics Canada wird im Laufe des Tages außerdem Arbeitsmarktdaten für Juli veröffentlichen.