Die ING-Strategen Ewa Manthey und Warren Patterson verweisen darauf, dass ICE Brent und WTI schwächer in die Woche gestartet sind, obwohl die Angebotsrisiken anhalten und spekulative Long-Positionen erhöht bleiben. Sie heben gekürzte Zuteilungen von Saudi Aramco nach Pipelineschäden, engere europäische Rohölmärkte und eine deutlich bullische Positionierung hervor. Raffinierte Produkte bleiben knapp, wobei rückläufige asiatische Exporte höhere ICE-Gasoil-Crack-Spreads stützen und westliche Märkte unterversorgt halten.
Brent gibt nach, Risiken bleiben erhöht
„Rohöl ist schwächer in die Woche gestartet. ICE Brent fiel um rund 2 Prozent auf unter 102 Dollar je Barrel, während WTI auf etwa 98 Dollar je Barrel nachgab. Der Rückgang erfolgt trotz anhaltender geopolitischer Risiken und fortgesetzter Sorgen über Störungen der globalen Ölversorgung. Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Zuwächsen sowie Hoffnungen auf konstruktive Gespräche bei der UN-Generalversammlung (UNGA) in dieser Woche und beim bevorstehenden Trump-Xi-Treffen trugen zu einer besseren Marktstimmung bei.“
„Die Angebotsrisiken bleiben erhöht. Saudi Aramco hat einige europäische Kunden gewarnt, dass das Unternehmen im kommenden Monat unter langfristigen Verträgen möglicherweise keine Rohölladungen zuteilen kann, da Störungen an der East-West-Pipeline die Rohölverfügbarkeit in Yanbu begrenzen. Die Pipeline wurde bei den Drohnenangriffen der vergangenen Woche beschädigt und könnte mehrere Wochen benötigen, um wieder vollständig in Betrieb zu gehen.“
„Zugleich bleibt die spekulative Positionierung klar bullisch. Daten der ICE zeigen, dass Geldmanager ihre Netto-Long-Position in Brent in der vergangenen Woche bis Dienstag um 16.904 Kontrakte auf 282.657 Kontrakte erhöht haben - die größte Netto-Long-Position seit Ende Mai 2026. Der Anstieg wurde vor allem durch die Eindeckung von Short-Positionen getrieben, da Investoren weiter größere Aufwärtsrisiken durch Angebotsstörungen im Nahen Osten einpreisen.“
„Auch die Märkte für raffinierte Produkte bleiben angespannt. Die Exporte wichtiger asiatischer Anbieter gingen im August angesichts begrenzter Rohölverfügbarkeit und Raffinerieausfälle zurück. Indiens Benzin- und Dieselexporte fielen im Jahresvergleich um 14,5 beziehungsweise 19,2 Prozent, während Chinas Benzinexporte um 57,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr sanken.“
„Zwar legten die chinesischen Dieselexporte zu, doch die insgesamt geringere Produktverfügbarkeit aus Asien hat westliche Märkte unterversorgt gehalten und Crack-Spreads gestützt. Der ICE-Gasoil-Crack-Spread ist in dieser Woche auf rund 95 Dollar je Barrel gestiegen, nach einem Durchschnitt von etwa 74 Dollar je Barrel im August.“
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