- Japanischer Feiertag hält den Handel dünn, während erwartet wird, dass die BoJ die Zinsen im Oktober unverändert lässt.
- Nachlassendes US-Verbrauchervertrauen und sinkende Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed belasten den US-Dollar.
- Wieder aufflammende Spannungen im Nahen Osten sorgen für breitere makroökonomische Unsicherheit und halten die Händler vor wichtigen US-Inflationsdaten vorsichtig.
USD/JPY gibt nach, nachdem das Paar am vorherigen Handelstag moderate Gewinne verzeichnet hatte, und pendelt während der asiatischen Handelsstunden am Montag um 158,10. Aufgrund der dünnen Handelsbedingungen, da die japanischen Märkte wegen des Feiertags zum Sports Day geschlossen sind, dürfte sich das Paar nur begrenzt bewegen.
Vor der Sitzung der Bank of Japan (BoJ) am 29. bis 30. Oktober werden die Entscheidungsträger zusätzliche Daten für das dritte Quartal prüfen, die voraussichtlich robuste Exporte sowie erhöhte Kosten für Unternehmen und Haushalte zeigen werden. Eine Zinserhöhung in zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen ist nach der Zinserhöhung im September jedoch unwahrscheinlich.
BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda merkte an, dass schnelle Straffungstakte 2022 typischerweise in Nordamerika und Europa nach pandemiebedingten Unterbrechungen der Lieferketten und einer starken Nachfrageerholung zu beobachten gewesen seien. Marktteilnehmer erwarten derzeit, dass die Zentralbank das Ziel für den Tagesgeldsatz im Dezember oder Januar von 1,25% auf 1,50% anheben wird, was die siebte Erhöhung in diesem Zyklus markieren würde, bevor sie ihn möglicherweise im März oder April weiter auf 1,75% anhebt.
Unterdessen verlor das Paar USD/JPY an Boden, da der US-Dollar (USD) durch nachlassende inländische Wirtschaftsstimmung Gegenwind bekam. Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan fiel im Oktober auf 46,3 von 48,1 im September und blieb damit hinter der Markterwartung von 47,6 zurück. Anleger blicken nun auf wichtige Inflationskennzahlen, wobei der Verbraucherpreisindex (VPI) und der Erzeugerpreisindex (EPI) für September am Mittwoch und Donnerstag veröffentlicht werden sollen.
Die Erwartungen an die Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) bleiben vorsichtig, wobei CME FedWatch nur eine Wahrscheinlichkeit von 17,7% für eine Zinserhöhung um mindestens 25 Basispunkte in diesem Monat signalisiert, nach 24,4% eine Woche zuvor. Umgekehrt preisen Marktteilnehmer eine Wahrscheinlichkeit von 84,1% für eine Zinserhöhung auf der Dezember-Sitzung der Fed ein. Zur breiteren makroökonomischen Unsicherheit trugen erneut Sorgen am Energiemarkt bei, nachdem US-Präsident Donald Trump angedeutet hatte, er erwäge, sich Saudi-Arabien in seiner Kampagne gegen vom Iran unterstützte Huthi-Milizen im Jemen anzuschließen, nachdem es einen weiteren tödlichen Angriff auf den internationalen Flughafen von Riad gegeben hatte.
Höhere US-Realrenditen unterstreichen Wachstums- und Zinserwartungen
Sara Midtgaard von Nordea weist darauf hin, dass der „jüngste Anstieg der US-Staatsanleiherenditen größtenteils eine höhere erwartete kurzfristige Realrendite widerspiegelt und nicht eine starke Zunahme der Laufzeitprämie“. Sie erklärt, dass „Realrenditen die Erträge sind, die Anleger nach Berücksichtigung der Inflation verlangen“ und weist darauf hin, dass sie „tendenziell steigen, wenn die Märkte ein stärkeres reales Wachstum oder einen höheren Pfad für die Realzinsen erwarten“, was unterstreicht, dass die jüngste Bewegung bei den Renditen eher von veränderten Wachstums- und geldpolitischen Erwartungen als von einer Neubewertung des längerfristigen Risikos getrieben wird.
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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