Gold-Wochenprognose: Das Edelmetall findet Unterstützung, aber das Aufwärtspotenzial bleibt begrenzt

• Gold gelang zwar eine Erholung von den Monatstiefs, doch es fiel ihm schwer, Momentum aufzubauen.
• Die US-Inflationsdaten für September könnten die Marktvolatilität anheizen.
• Der technische Ausblick verdeutlicht die Zurückhaltung der Bullen auf kurze Sicht. 

Nach der schwachen Entwicklung in der ersten Wochenhälfte erholte sich Gold (XAU/USD) und beendete die Woche leicht im Plus. Die Inflationsdaten für September aus den Vereinigten Staaten (US) und Schlagzeilen rund um den Konflikt im Nahen Osten könnten die Kursbewegung des Edelmetalls kurzfristig bestimmen.

Gold profitiert von sinkenden US-Renditen 

Gold tat sich am Montag schwer, eine klare Richtung einzuschlagen, und beendete den Tag nahezu unverändert. Steigende Renditen von US-Staatsanleihen erschwerten es dem Edelmetall, an Stärke zu gewinnen, doch eine risikoaverse Marktstimmung half ihm, sich angesichts wachsender Sorgen über eine Fragmentierung in der Eurozone zu behaupten.

Als die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen am Dienstag nachgab, schwächte sich auch der US-Dollar (USD) gegenüber seinen wichtigsten Rivalen ab. In der Folge erholte sich XAU/USD leicht und schloss rund 0,6% höher. 

Nach einer kurzen Pause stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen weiter an, und die 10-jährige Benchmark-Rendite erreichte am Mittwoch mit 5,36% den höchsten Stand seit April 2002, während Gold erstmals seit zwei Monaten unter 4.100 USD fiel. Später in der US-Sitzung zeigten die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve (Fed) im September, dass die meisten Teilnehmer eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende für wahrscheinlich angemessen hielten. Da diese Entwicklung die Renditen von US-Staatsanleihen sinken ließ, konnte Gold im zweiten Teil des Tages einen kleinen Teil seiner Verluste wieder wettmachen.

Am Donnerstag stiegen die Rohölpreise stark an, nachdem Berichte behaupteten, das Pentagon habe das US Central Command (CENTCOM) angewiesen, die Vorbereitungen für die Wiederaufnahme größerer Kampfhandlungen im Iran abzuschließen. Laut Axios habe US-Präsident Donald Trump noch keine endgültigen Entscheidungen getroffen oder ein konkretes Datum für einen Angriff genannt, doch US- und israelische Quellen sagten, dies könne vor den US-Zwischenwahlen und möglicherweise den israelischen Wahlen eine Woche zuvor geschehen. Obwohl Gold von einer anhaltenden Korrektur der Anleiherenditen profitierte, gelang es ihm nicht, bullishes Momentum aufzubauen, da diese Schlagzeile die Sorgen über eine Eskalation des Konflikts im Nahen Osten und dessen potenzielle Auswirkungen auf die Inflation neu entfachte.

Dennoch sagte Trump in einem Truth-Social-Beitrag am späten Donnerstag, man führe produktive Gespräche mit dem Iran, und behauptete, Öl fließe „in Rekordmengen von Fässern durch die Straße von Hormus“. Er stellte zudem klar, dass die USA den Iran vor den Zwischenwahlen Anfang November nicht angreifen würden. Unterdessen sagte Fed-Gouverneur Christopher Waller, dass die Notenbank den Leitzins weiter anheben müsse, fügte jedoch hinzu, dass sie auch beim Tempo flexibel bleiben müsse. Nachdem Gold am Donnerstag leicht höher geschlossen hatte, weitete es seine Erholung am Freitag auf die Region um 4.200 USD aus, da diese Schlagzeile zur Entspannung der geopolitischen Spannungen beitrug.

Laut Deutsche Bank erlebten US-Staatsanleihen am Donnerstag „eine scharfe intraday-Wende“, wobei die 10-jährige Rendite „zunächst ein Intraday-Hoch von 5,35% erreichte, bevor sie letztlich mit -5,7 Basispunkten auf Tagesbasis bei 5,23% schloss“. Die Bank fügt hinzu, dass sich auch die Fed-Bepreisung „etwas dovisher“ verschoben habe, nachdem Fed-Gouverneur Waller erklärt hatte, weitere Zinserhöhungen müssten „nicht in aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen“, was Anleger dazu veranlasste, das erwartete Tempo der Straffung neu zu bewerten. 

Gold-Anleger warten auf US-Inflationsdaten

Die Anleihemärkte in den USA bleiben am Montag wegen des Columbus-Day-Feiertags geschlossen. Am Mittwoch wird das US Bureau of Labor Statistics die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für September veröffentlichen.

Anleger erwarten, dass der VPI auf Monatsbasis um 0,6% steigt, und prognostizieren, dass der Kern-VPI in diesem Zeitraum um 0,2% zulegen wird. Laut dem FedWatch Tool der CME preisen die Märkte derzeit mit etwa 80% eine Wahrscheinlichkeit dafür ein, dass die Fed den Leitzins auf der nächsten Sitzung unverändert lässt, und mit nahezu 70% eine Wahrscheinlichkeit dafür, dass die nächste Zinserhöhung im Dezember erfolgt. 

Während ein stärker als erwarteter monatlicher VPI-Wert die Märkte möglicherweise nicht von einer Zinserhöhung im Oktober überzeugen kann, deutet die Marktpositionierung darauf hin, dass bei heißen Inflationsdaten noch Spielraum für weitere Stärke besteht, falls sich eine weitere Straffungsmaßnahme vor Jahresende bestätigt. In diesem Szenario könnten die US-Renditen wieder an Fahrt gewinnen und Gold unter Abwärtsdruck setzen. Andererseits könnte ein schwacher Wert den gegenteiligen Effekt haben und die Tür für eine ausgedehnte Erholung des Edelmetalls öffnen.

Die Marktteilnehmer werden die Schlagzeilen aus dem Nahen Osten weiterhin genau verfolgen. Sollten die Rohölpreise weiter nachgeben, während die Anleger zunehmend optimistisch auf ein Ende des Konflikts blicken, könnte Gold bullishes Momentum aufbauen. Umgekehrt könnten die Ölpreise wieder steigen und Gold nach Süden drehen, wenn es Anzeichen für eine mögliche Eskalation des Konflikts gibt.

Die Analysten von TD Securities weisen darauf hin, dass die aktuelle Goldkaufwelle von einer breiten Palette makroökonomischer und geopolitischer Sorgen angetrieben wird, darunter "geopolitische Risiken, fiskalische Sorgen, Dollar-Entwertung, Entdollarisierung und Stagflationssorgen." Die Bank argumentiert, dass angesichts der Natur dieser Treiber "wir erwarten, dass die Nachfrage widerstandsfähiger sein und letztlich auch angesichts stark steigender Realzinsen robust bleiben wird." Vor diesem Hintergrund fügt TD Securities hinzu, dass "wir weiterhin sehen, dass sich die Voraussetzungen dafür schaffen, dass sich Gold weiter von den Realzinsen abkoppelt und bis 2027 eine neue Bullenrallye beginnt."   

Gold technische Analyse: Keine Anzeichen für einen Aufbau bullischen Momentums

Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart erholt sich, bleibt jedoch unter 50, was darauf hindeutet, dass Gold noch keine bullische Trendwende signalisiert hat. Zudem notiert XAU/USD weiterhin unter dem 20-Tage-, 50-Tage-, 100-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Average (SMA).

Sollte sich Gold über 4.200 USD (statisches Niveau) stabilisieren und dieses Niveau als Unterstützung bestätigen, dürfte es auf einen starken Widerstand bei 4.260-4.300 USD treffen, wo der 100-Tage-SMA und das 23,6%-Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von März bis August zusammenkommen. Wird diese Hürde genommen, könnte ein stetiger Anstieg in Richtung 4.510-4.530 USD (38,2%-Fibonacci-Retracement, 200-Tage-SMA, aufsteigende Trendlinie) zu sehen sein.

Auf der Unterseite scheint sich vor 4.000-3.970 USD (statisches Niveau, runde Marke, Endpunkt des Abwärtstrends von März bis August) eine statische Unterstützung bei 4.100 USD gebildet zu haben.