Japanischer Yen gibt angesichts der bevorstehenden US-VPI-Inflationsdaten leicht nach

Das Währungspaar USD/JPY verzeichnet im frühen europäischen Handel am Dienstag moderate Gewinne und notiert nahe 157,95. Eine hawkische Haltung der Bank of Japan (BoJ) könnte den Aufwärtstrend des Paares begrenzen. Händler bleiben angesichts einer möglichen Währungsintervention durch die japanischen Behörden in höchster Alarmbereitschaft. Die Inflationsdaten zum US-Verbraucherpreisindex (VPI) werden am Dienstag später im Fokus stehen.

Aus der am Dienstag veröffentlichten Zusammenfassung der geldpolitischen Sitzung im Oktober geht hervor, dass die Vorstandsmitglieder der BoJ eine kurzfristige Zinserhöhung für notwendig halten, was auf eine gute Chance für einen Schritt im Dezember hindeutet. „Die Bank sollte über die nächste Leitzinserhöhung entscheiden, sobald dies möglich ist, ohne übermäßig vorsichtig zu werden“, sagte eines der neun Vorstandsmitglieder.

Eine Währungsintervention japanischer Vertreter könnte den japanischen Yen (JPY) kurzfristig gegenüber dem US-Dollar (USD) stärken. Aus den am Montag vom Finanzministerium (MOF) veröffentlichten Quartalszahlen geht hervor, dass Japan zwischen dem 30. Juli und dem 3. August an drei Tagen am Devisenmarkt interveniert hat.

Die größte Intervention fand am 30. Juli statt und belief sich auf insgesamt 7,98 Billionen JPY (50,36 Mrd. USD). Damit wurde der bisherige Rekord von 6,28 Billionen JPY vom 30. April übertroffen.

Die Händler werden am Dienstag die US-Inflationsdaten im Auge behalten. Volkswirte erwarten, dass der Gesamt-VPI im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,3% gestiegen ist, während für den Kern-VPI ein Anstieg um 0,2% prognostiziert wird.

Jegliche Anzeichen einer höheren Inflation in den USA könnten die Federal Reserve (Fed) in ihrer Absicht bestärken, die Zinsen im Dezember zu erhöhen, und dem Greenback Auftrieb verleihen. Der Bericht wird jedoch keinen Jahreswert für die VPI-Inflation im Oktober enthalten, da es ein Jahr zuvor zum Regierungsstillstand gekommen war.

Unterstützung für den Yen nimmt zu, da Hoffnungen auf eine Straffung durch die BoJ und die Dynamik der JGBs den JPY stärken

Analysten der Rabobank heben hervor, dass sich der JPY in diesem Jahr besonders stark entwickelt hat, und stellen fest, dass „der JPY im bisherigen Halbjahr die zweitbeste Performance unter den G10-Währungen aufweist“. Sie räumen ein, dass „dieser starke Rang mit Unterstützung umfangreicher Deviseninterventionen an drei Tagen im Sommer erreicht wurde, darunter eine gemeinsame Unterstützung mit dem US-Finanzministerium“, weisen jedoch darauf hin, dass die Währung zuletzt auch aus eigener Kraft zugelegt hat. Insbesondere stellen sie fest, dass „der JPY auf Sicht eines Monats gegenüber dem USD eine Outperformance erzielt hat, wobei der Markt eine klare Zurückhaltung zeigt, USD/JPY über den Bereich von 158,70 zu treiben, der mit dem einfachen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt zusammenfällt“.

Mit Blick auf die Geldpolitik stellt die Rabobank fest, dass „der Ausverkauf im Nikkei 225 zum Ende der vergangenen Woche zwar die Markterwartungen hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der BoJ im Dezember gedämpft hat, die Stärke der Lohndaten für September jedoch das Potenzial für eine weitere geldpolitische Straffung sowohl im kommenden Monat als auch im nächsten Jahr unterstützt“. Vor diesem Hintergrund argumentieren sie, dass „dies unserer Ansicht nach darauf hindeutet, dass USD/JPY auf Sicht von drei Monaten bis in den Bereich von 155,00 nachgeben kann“. Sie fügen hinzu, dass „eine weitere Komponente einer möglichen Trendwende beim JPY wahrscheinlich ein robusterer Ton am JGB-Markt wäre“, was „in den kommenden Monaten zu einem unterstützenderen Umfeld für den JPY beitragen könnte“.

Aus Sicht der Kapitalströme und der Fiskalpolitik hebt die Rabobank hervor, dass „Japans Primärdefizit besser ist als der G7-Durchschnitt und spekuliert wird, dass Japans große Vermögensverwalter versucht sein könnten, Kapital zurückzuführen, um von den höheren JGB-Renditen zu profitieren. Dies hätte positive Auswirkungen auf den JPY.“ Mit Blick auf die Zukunft weisen sie darauf hin, dass „die für nächste Woche erwarteten BIP-Daten für das dritte Quartal und die nationale Verbraucherpreisinflation für Oktober für BoJ-Beobachter von Interesse sein werden“, und kommen zu dem Schluss: „Wir bleiben hinsichtlich der mittelfristigen Aussichten für den JPY vorsichtig optimistisch.“

Daly äußert sich hawkischer, da die Inflation trotz solider Arbeitsmarktdaten oberste Priorität bleibt

Die Fed-Vertreterin Daly schlug einen für sie ungewöhnlich hawkischen Ton an. Der FXS Speechtracker-Score lag bei 8/10 gegenüber einem historischen Durchschnitt von 6,4/10. Dies unterstreicht, dass die Inflation „oberste Priorität haben muss“, während der Arbeitsmarktbericht als gute Nachricht bezeichnet wird und das Lohnwachstum „nicht boomt“. Die Betonung, dass die Reallöhne sinken, die Inflation schon zu lange hoch ist und die Geldpolitik „weiter“ gestrafft werden „muss“, wobei der Zeitpunkt weiterhin von den Daten abhängen soll, signalisiert eine Tendenz zu zusätzlichen Zinserhöhungen. Diese wird durch das Vertrauen in einen starken Arbeitsmarkt und nur begrenzte Sorgen um das Wachstum gestützt.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,95 Punkte auf 143,10 und bekräftigte damit, dass das allgemeine Kommunikationsumfeld der Fed fest im hawkischen Bereich und deutlich über der neutralen Marke von 100 bleibt. Zusammen mit dem erhöhten FXS Speechtracker-Score sorgen Dalys Äußerungen für zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Erwartungen einer weiteren Straffung – ein Umfeld, das typischerweise den Dollar und die Renditen unterstützt.

Technische Analyse: USD/JPY bleibt unterhalb des wichtigen 100-Tage-SMA begrenzt

Im Tageschart weist USD/JPY weiterhin eine leicht bearishe kurzfristige Tendenz auf, da das Paar unterhalb des 100-Tage-Simple-Moving-Average (SMA) verharrt und sich zugleich knapp oberhalb der Unterstützung durch das mittlere Band der 20-Tage-Bollinger-Bänder hält. Die Bollinger-Bänder haben sich verengt, während der Kurs nahe der Mittellinie notiert, und der Relative Strength Index (RSI) um 51 deutet auf ein neutrales Momentum hin. Dies lässt darauf schließen, dass sich der jüngste Abwärtsdruck vorerst eher konsolidiert als beschleunigt.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand am oberen Band der 20-Tage-Bollinger-Bänder bei etwa 158,90, während der 100-Tage-SMA bei 159,00 eine enge Begrenzung bildet. Dieser müsste zurückerobert werden, um den derzeitigen Korrekturcharakter abzumildern. Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am mittleren Bollinger-Band bei etwa 157,95, gefolgt vom unteren Band bei rund 156,95; ein Tagesschluss unterhalb dieser unteren Begrenzung würde den Weg für einen stärkeren Pullback innerhalb der übergeordneten Handelsspanne ebnen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)