Gold fällt unter 3.650 USD aufgrund erneuter Dollar-Stärke

• Gold notiert am Donnerstag niedriger, da die Stärke des US-Dollars belastet.
• Die Fed hat ihre erste Zinssenkung seit Dezember vorgenommen und den Leitzins auf den Bereich von 4,00%-4,25% gesenkt.
• Der aktualisierte Dot Plot der Fed signalisiert Spielraum für zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025.

Gold (XAU/USD) setzt am Donnerstag seine Verluste fort, nachdem es nach der Zinspolitikentscheidung der Federal Reserve (Fed) zu einer scharfen Umkehr kam. Das Metall stieg kurzzeitig auf ein neues Allzeithoch von fast 3.707 USD unmittelbar nach der weithin erwarteten Zinssenkung um 25 Basispunkte (Bp) am Mittwoch, aber die Gewinne schwanden schnell, da das Ergebnis bereits weitgehend eingepreist war.

Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert XAU/USD leicht niedriger und kehrt um, nachdem es zuvor im positiven Bereich gehandelt wurde. Das Metall wird während der amerikanischen Sitzung bei etwa 3.735 USD gehandelt, was einem Rückgang von fast 0,80% im Tagesverlauf entspricht, belastet durch die erneute Stärke des US-Dollars.

Die Fed hat ihren Zinssenkungszyklus eingeleitet und die erste Zinssenkung seit Dezember vorgenommen, indem sie den Leitzins auf den Bereich von 4,00%-4,25% senkte. In ihrer geldpolitischen Erklärung stellte die Fed fest, dass die wirtschaftliche Aktivität in den letzten Monaten moderat war und die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt sich abgeschwächt haben, wobei das Beschäftigungswachstum Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Die politischen Entscheidungsträger hoben hervor, dass die Inflation von ihren Höchstständen zurückgegangen ist, aber weiterhin über dem Ziel von 2% liegt, und betonten, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zugenommen haben.

Obwohl die Entscheidung den Erwartungen entsprach, konzentrierten sich die Märkte auf den aktualisierten Dot Plot, der auf die Möglichkeit von zwei weiteren Zinssenkungen später in diesem Jahr hinwies. Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, dass die Zentralbank bereit sei, nach Bedarf Anpassungen vorzunehmen, aber zukünftige Zinssenkungen von der Entwicklung der Wachstums-, Beschäftigungs- und Inflationsdaten abhängen würden.

Marktbewegungen: Fed-Senkung, Powells Pressekonferenz und Marktvolatilität

• Die US-Wirtschaftsdaten am Donnerstag zeigten, dass die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der Woche bis zum 13. September auf 231K fielen, was unter den Erwartungen von 240K liegt, während die Vorwoche auf 264K von 263K nach oben revidiert wurde. Die Philadelphia Fed Manufacturing Survey für September überraschte mit 23,2, verglichen mit 2,3, die erwartet wurden, und -0,3 im August, was auf eine starke Erholung der regionalen Fabrikaktivitäten hinweist.
• Der Median-Dot für die Zinssätze 2025 driftete nach unten, was auf etwa 50 Bp zusätzlicher Lockerung bis zum Jahresende auf einen Zielbereich von 3,50-3,75% hindeutet. Eine große Minderheit von Beamten (9 von 19 Teilnehmern) prognostizierte nur eine oder keine weiteren Senkungen in diesem Jahr. Die Prognosen für 2026 und 2027 wurden ebenfalls nach unten verschoben und zeigen 3,4% bzw. 3,1%, bevor sie sich langfristig bei 3,0% stabilisieren.
• Die aktualisierte Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) der Fed zeigte ein reales Bruttoinlandsprodukt (BIP) Wachstum von 1,6% für 2025, verglichen mit 1,4% in der Juni-Prognose. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 4,5%. Die Inflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) wird für 2025 auf 3,0% prognostiziert, das gleiche Tempo wie im Juni, während die Kern-PCE unverändert bei 3,1% gesehen wird.
• Die Märkte erwarten bereits die Möglichkeit von zwei weiteren Zinssenkungen später im Jahr 2025, und die dovishe Neigung der Fed wurde weitgehend antizipiert. Dies spiegelte sich in verschiedenen Anlageklassen wider, wobei der US-Dollar und die Treasury-Renditen einen starken Rückschlag erlebten.
• Auf seiner Pressekonferenz beschrieb Fed-Vorsitzender Powell die Entscheidung als eine "Risikomanagementsenkung" und betonte, dass die Geldpolitik "nicht auf einem festgelegten Kurs" sei und "von Sitzung zu Sitzung" geleitet werde. Er unterstrich, dass sich das Risiko-Gleichgewicht im Vergleich zu Anfang dieses Jahres verschoben hat, wobei eine weichere Beschäftigung den anhaltenden Inflationsdruck ausgleicht. Während er das Engagement der Fed bekräftigte, die Inflation auf 2% zurückzuführen, betonte Powell, dass es "keine breite Unterstützung" für eine größere Zinssenkung um 50 Bp gebe und dass die Zentralbank nicht das Gefühl habe, schnell auf die Zinsen reagieren zu müssen.

Technische Analyse: XAU/USD rutscht unter 3.650 USD

XAU/USD setzt die Verluste unter seinem Rekordhoch nach der durch die Fed verursachten Volatilität fort. Das Metall fiel unter die 3.650 USD-Marke und den 50-perioden Simple Moving Average (SMA) auf dem 4-Stunden-Chart, was die kurzfristige Neigung nach unten verschiebt. Der Durchbruch öffnet die Tür zur psychologischen Marke von 3.600 USD, wobei stärkere Unterstützung um 3.560 USD gesehen wird.

Der Bereich um 3.650 USD zusammen mit dem 50-SMA fungiert nun als unmittelbarer Widerstand und begrenzt alle Erholungsversuche. Ein Durchbruch über dieses Niveau würde den Weg für einen Test des Bereichs von 3.700-3.707 USD ebnen. Ein klarer Durchbruch über das Rekordhoch könnte eine bullische Fortsetzung in Richtung des Niveaus von 3.730-3.750 USD auslösen.

Der Relative Strength Index (RSI) bleibt gedämpft bei 41 und verstärkt das bärische Momentum. Sofern Gold nicht wieder über 3.650 USD ansteigt, bleiben die Risiken kurzfristig auf weitere Abwärtsbewegungen ausgerichtet.