- Gold konsolidiert seine Gewinne, da ein Pullback beim US-Dollar und bei den Treasury-Renditen Unterstützung bietet.
- Das Metall tut sich schwer, seine Erholung auszuweiten, da die Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed weiterhin Gegenwind darstellen.
- Händler warten auf den US-CPI-Bericht vom Mittwoch, um neue Hinweise auf den Zinssausblick zu erhalten.
Gold (XAU/USD) setzt seine Seitwärtsbewegung vor den amerikanischen Handelsstunden am Dienstag fort. Ein Pullback bei den Renditen von US-Staatsanleihen drückt den US Dollar (USD) von den jüngsten Höchstständen weg und hilft dem Metall, sich zu behaupten. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert XAU/USD bei rund 4.183 USD und liegt damit 0,28 % im Tagesverlauf im Plus.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 102,25, nachdem er am Montag 102,61 erreicht hatte, den höchsten Stand seit April 2025.
Unterdessen geben die Renditen von US-Staatsanleihen entlang der gesamten Kurve nach, da nach einem Ausverkauf bei KI-bezogenen Aktien Short-Covering und die Nachfrage nach Staatsanleihen zunehmen. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Anleihe fällt unter 5,20% und zieht sich damit von der Spitze der vergangenen Woche bei 5,36% zurück, dem höchsten Stand seit 2002.
Allerdings fehlt Gold ein starkes Aufwärtsmomentum und es bleibt unter der Marke von 4.200 Dollar gedeckelt, da der breitere fundamentale Hintergrund die Käufer vorsichtig bleiben lässt. Weitere Rückgänge beim US-Dollar und bei den Renditen von US-Staatsanleihen könnten begrenzt bleiben, da inflationsbedingte Risiken durch die Spannungen im Nahen Osten die Erwartung untermauern, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen länger höher halten muss.
Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, sagte am Montag, dass sie kleinere Zinsschritte bevorzuge, die Fed aber "relativ schnell" handeln solle. Hammack fügte hinzu, dass die Trendinflation im "mittleren bis oberen 2%-Bereich" liege und sie trotz einer angemessenen Geldpolitik davon ausgehe, dass es einige Zeit dauern werde, bis das Ziel der Zentralbank von 2% wieder erreicht werde.
Die Energiepreise bleiben auf erhöhtem Niveau volatil, ohne Anzeichen eines Durchbruchs bei den diplomatischen Bemühungen um eine US-iranische Einigung zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus. Die eskalierenden Kämpfe zwischen Saudi-Arabien und den Huthi im Jemen verstärken die Sorgen über die regionale Sicherheit und die Energieversorgung.
Geopolitische Spannungen und Inflationsrisiken würden Gold normalerweise stützen. Allerdings veranlassen die erhöhten Kreditkosten Anleger dazu, zinstragende Vermögenswerte zu bevorzugen. Händler blicken nun auf den am Mittwoch anstehenden Verbraucherpreisindex (CPI) der USA, um neue Hinweise auf den Zinspfad zu erhalten.
Analysten von MUFG/BTMU heben hervor, dass "die jüngste Serie schwächerer US-Daten (PCE-Deflator-Bericht für August und NFP-Bericht für September) zusammen mit vorsichtigen Kommentaren zur Notwendigkeit einer weiteren aufeinanderfolgenden Zinserhöhung durch die Führung der Fed die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung bereits in diesem Monat gedämpft haben." Sie merken an, dass "die Markterwartungen, dass die Fed in diesem Monat unverändert bleibt, durch die Veröffentlichung des neuesten US-VPI-Berichts für September am Mittwoch auf die Probe gestellt werden," der als zentraler kurzfristiger Katalysator für die Zinserwartungen gilt.
MUFG/BTMU fügen hinzu, dass "wir, sofern es keine deutliche positive Überraschung bei der zugrunde liegenden Inflation gibt, erwarten, dass die Fed die Zinsen in diesem Monat unverändert lässt," und betonen zugleich, dass "es sich wahrscheinlich nur um eine vorübergehende Pause handeln wird, da die Fed derzeit plant, die Zinsen im Dezember vor Jahresende erneut anzuheben."
Technische Analyse: XAU/USD konsolidiert unter wichtigen gleitenden Durchschnitten
Auf dem Tageschart weist XAU/USD seit dem Hoch nahe 4.700 USD Ende August ein Muster aus tieferen Hochs und tieferen Tiefs auf und ist anschließend wieder unter seine wichtigen Simple Moving Averages (SMAs) gefallen. Die übergeordnete Struktur bleibt bearish, obwohl der Verkaufsdruck Anzeichen einer Abschwächung zeigt.
Der Relative Strength Index (RSI) nahe 45 deutet auf einen gedämpften Abwärtsdruck hin, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) leicht ins Positive dreht, obwohl die darüber liegenden gleitenden Durchschnitte weiterhin Barrieren für eine stärkere Erholung darstellen.
Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-SMA nahe 4.252 USD, gefolgt vom 50-Tage-SMA um 4.339 USD. Eine stärkere Barriere liegt bei 4.450 USD, vor dem 200-Tage-SMA nahe 4.527 USD.
Auf der Unterseite ergibt sich die erste Unterstützung bei 4.100 USD. Ein Bruch unter dieses Niveau könnte die Zone zwischen 4.000 USD und 3.950 USD freilegen, während ein Halten über diesem Boden Gold ermöglichen würde, innerhalb des aktuellen bearishen Rahmens zu konsolidieren.
(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)
Gold - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Gold hat in der Geschichte der Menschheit stets eine zentrale Rolle gespielt – als universelles Tauschmittel und sicherer Wertspeicher. Heute wird das Edelmetall vor allem als „sicherer Hafen“ in Krisenzeiten geschätzt. Gold dient nicht nur als Schmuck oder Anlageobjekt, sondern wird auch als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertungen betrachtet. Sein Wert ist unabhängig von staatlichen Institutionen oder einzelnen Währungen, was es in unsicheren Zeiten besonders attraktiv macht.
Zentralbanken zählen zu den größten Goldkäufern weltweit. Um ihre Währungen in Krisenzeiten zu stützen, kaufen sie Gold, um die wirtschaftliche Stabilität und das Vertrauen in ihre Währungen zu stärken. 2022 kauften Zentralbanken laut World Gold Council 1.136 Tonnen Gold im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert. Besonders schnell wachsende Schwellenländer wie China, Indien und die Türkei erhöhen ihre Goldreserven in hohem Tempo.
Gold steht traditionell in einer inversen Beziehung zum US-Dollar und zu US-Staatsanleihen – beide gelten als bedeutende Reservewährungen und sichere Häfen für Anleger. Wenn der Dollar abwertet, steigt der Goldpreis häufig, was Investoren und Zentralbanken in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit dazu veranlasst, ihre Portfolios zu diversifizieren. Ebenso ist Gold gegenläufig zu risikobehafteten Vermögenswerten. Während ein Aufschwung an den Aktienmärkten den Goldpreis oft drückt, profitieren Goldinvestoren in Zeiten von Börsenturbulenzen.
Der Goldpreis unterliegt einer Vielzahl von Einflussfaktoren. Geopolitische Spannungen oder die Sorge vor einer tiefen Rezession können den Preis des Edelmetalls schnell in die Höhe treiben, da Gold als sicherer Hafen gilt. Ohne eigene Rendite steigt der Wert des Metalls häufig in Phasen niedriger Zinsen, während hohe Zinskosten den Preis drücken. Die Entwicklung des Goldpreises ist jedoch stark vom US-Dollar abhängig, da das Edelmetall in Dollar (XAU/USD) gehandelt wird. Ein starker Dollar übt in der Regel Druck auf den Goldpreis aus, während ein schwächerer Dollar zu einer Verteuerung führen kann.
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