- Gold fällt auf den niedrigsten Stand seit November 2025 und löscht alle in diesem Jahr verzeichneten Gewinne aus.
- Hawkische Zentralbankerwartungen, getrieben von erhöhten Ölpreisen, belasten das renditelose Metall weiterhin.
- Der jüngste Bruch unter den 200-Tage-SMA hält die Bären fest in Kontrolle.
Gold (XAU/USD) fällt am Donnerstag auf ein Sechsmonatstief und löscht alle in diesem Jahr verzeichneten Gewinne aus, da eine Kombination aus hawkischen Zentralbankerwartungen und technischem Verkauf die Käufer auf die Seitenlinie drängt.
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Berichts handelt XAU/USD seitwärts um 4.060 USD, nachdem es zuvor am Tag 4.023 USD erreicht hatte, den niedrigsten Stand seit November 2025.
Höhere Zinssätze überschatten Golds Attraktivität als sicherer Hafen
Der US-Iran-Krieg hat den traditionellen Status von Gold als sicherer Hafen auf die Probe gestellt, wobei der US-Dollar (USD) als bevorzugter defensiver Vermögenswert des Marktes hervorgeht. Während die Spannungen im Nahen Osten weiter eskalieren, ist das Edelmetall seit Beginn des Krieges Ende Februar um etwa 25 % gefallen und fast 27 % unter seinem Rekordhoch im Januar nahe 5.600 USD.
Der Ausverkauf wurde größtenteils durch eine Verschiebung der Zinserwartungen unter den Händlern getrieben. Der Krieg im Nahen Osten hat die Ölpreise nach oben getrieben, was Inflationssorgen schürt und den Druck auf wichtige Zentralbanken, insbesondere die Federal Reserve (Fed), erhöht, ihre geldpolitische Haltung zu straffen oder sogar Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen.
Die US-Inflation hat sich seit Ausbruch des Krieges fast verdoppelt, von 2,4 % im Januar vor Kriegsbeginn auf 4,2 % im Mai, den höchsten Wert seit April 2023.
Am Donnerstag veröffentlichte Daten zeigten, dass der Produzentenpreisindex (PPI) im Mai im Jahresvergleich um 6,5 % gestiegen ist, nach 5,7 % im April und über den Prognosen von 6,4 %. Der Kern-PPI sank jedoch von 5,4 % auf 4,9 % und lag damit unter dem Konsens von 5,2 %.
Infolgedessen preisen Händler zunehmend eine Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr ein, anstelle der mindestens zwei Zinssenkungen, die zu Beginn von 2026 erwartet wurden.
Obwohl Gold oft als Absicherung gegen Inflation betrachtet wird, belasten höhere Zinssätze das Edelmetall, da es keine Rendite bietet und zinstragende Anlagen wie Anleihen attraktiver macht.
Haben die Bären weiterhin die Kontrolle?
Der technische Ausblick deutet darauf hin, dass die Bären nach dem jüngsten Bruch von XAU/USD unter den 200-Tage Simple Moving Average (SMA) die Oberhand behalten.
Die erneuten Feindseligkeiten im Nahen Osten, nachdem Teheran Anfang der Woche einen US-Apache-Hubschrauber abgeschossen hat, haben die Hoffnungen auf eine kurzfristige Einigung gedämpft und Befürchtungen über anhaltende Störungen durch die Straße von Hormus geweckt. Mit weiterhin intakten makroökonomischen Gegenwinden bleibt der Weg des geringsten Widerstands nach unten gerichtet.
Technische Analyse: Überverkaufssignale treten auf, aber der Trend bleibt bärisch
XAU/USD setzt seine bärische Phase fort, da der Spotkurs deutlich unter den 200-, 50- und 100-Tage Simple Moving Averages (SMAs) liegt, die alle als breite Angebotszone über dem Kurs zusammenlaufen.
Der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart befindet sich mit etwa 26 im überverkauften Bereich, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) tief negativ bleibt, mit der Linie unter ihrem Signal und dem Histogramm fest im roten Bereich, was zusammen auf ein starkes, aber überdehntes Abwärtsmomentum und nicht auf eine bestätigte Bodenbildung hindeutet.
Auf der Oberseite zeigt sich der erste Widerstand am 200-Tage-SMA bei rund 4.446,50 USD, mit weiteren Barrieren am 50-Tage-SMA nahe 4.593,71 USD und am 100-Tage-SMA nahe 4.774,23 USD, Niveaus, die Erholungsversuche wahrscheinlich begrenzen, solange der übergeordnete Ton schwach bleibt. Auf der Unterseite ist die psychologische Marke von 4.000 USD die unmittelbare Unterstützung, gefolgt von der horizontalen Unterstützung bei 3.900 USD, deren Bruch den Ausverkauf in Richtung niedrigerer Zyklustiefs wieder eröffnen würde.
(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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