Nach der volatilen Entwicklung am Mittwoch bleibt die Aktivität an den Finanzmärkten am frühen Donnerstag gedämpft, im Vorfeld der geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Erzeugerpreisindex (EPI)-Daten für Juli aus den Vereinigten Staaten (US).
Der US-Dollar (USD) stabilisierte sich in der amerikanischen Sitzung am Mittwoch, nachdem er die erste Tageshälfte unter leichtem Abwärtsdruck verbracht hatte. Nachdem das US-Finanzministerium angekündigt hatte, im Rahmen seiner Rückkaufoperation am Donnerstag Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren im Volumen von bis zu 6 Milliarden US-Dollar zu kaufen, stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit November 2023 und stützte den USD.
Am Donnerstagmorgen in Europa bewegt sich der USD Index seitwärts bei rund 98,70. Auf Jahresbasis wird für den EPI im August ein Anstieg um 5,3% erwartet, nach dem im Juli verzeichneten Plus von 4,7%. Unterdessen handeln die Futures auf US-Aktienindizes uneinheitlich, nachdem die wichtigsten Indizes an der Wall Street am Mittwoch im negativen Bereich geschlossen hatten.
US-Dollar - WTD
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von US-Dollar (USD) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen diese woche. US-Dollar war am schwächsten gegenüber dem Japanischer Yen.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.20% | -0.23% | -1.57% | -0.18% | -0.21% | 0.54% | 0.04% | |
| EUR | 0.20% | -0.03% | -1.34% | 0.01% | 0.00% | 0.79% | 0.25% | |
| GBP | 0.23% | 0.03% | -1.44% | 0.04% | 0.03% | 0.78% | 0.28% | |
| JPY | 1.57% | 1.34% | 1.44% | 1.47% | 1.43% | 2.18% | 1.67% | |
| CAD | 0.18% | -0.01% | -0.04% | -1.47% | 0.03% | 0.74% | 0.23% | |
| AUD | 0.21% | -0.01% | -0.03% | -1.43% | -0.03% | 0.75% | 0.24% | |
| NZD | -0.54% | -0.79% | -0.78% | -2.18% | -0.74% | -0.75% | -0.50% | |
| CHF | -0.04% | -0.25% | -0.28% | -1.67% | -0.23% | -0.24% | 0.50% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel US-Dollar aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum Japanischer Yen bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als USD (Basis)/JPY (Notierungswährung) angezeigt.
Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen steigt trotz ausgeweiteter Treasury-Rückkäufe
Strategen bei DBS heben hervor, dass die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen „um 4,3 Basispunkte auf 5,29% gestiegen ist, obwohl US-Finanzminister Scott Bessent angekündigt hat, die Anleiherückkäufe auf 6 Mrd. USD pro Operation zu verdreifachen, also über das Versprechen vom 18. August hinaus, im laufenden Quartal mindestens 4 Milliarden USD zurückzukaufen.“ Sie argumentieren, dass „Rückkäufe zwar die Marktliquidität stützen können“, ihre Fähigkeit, Anleger hinsichtlich des breiteren makroökonomischen Umfelds zu beruhigen, jedoch begrenzt sei, und weisen darauf hin, dass „ihre Fähigkeit, anhaltende Sorgen über die Inflation und den fiskalischen Ausblick auszugleichen, begrenzter ist.“
Es wird allgemein erwartet, dass die EZB nach der geldpolitischen Sitzung im September die Leitzinsen um 25 Basispunkte (bps) anheben wird. Die EZB wird außerdem überarbeitete makroökonomische Projektionen veröffentlichen, und EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird die geldpolitische Erklärung abgeben und ab 12:45 GMT auf einer Pressekonferenz Fragen beantworten. Nachdem EUR/USD am Mittwoch leicht höher geschlossen hatte, schwankt das Paar im frühen europäischen Handel in einem engen Kanal unter 1,1650.
Märkte tendieren zu einem restriktiveren EZB-Pfad, da die Projektionen für die Eurozone leicht nach oben angepasst werden
Analysten der Deutschen Bank heben hervor, dass „Anleger auch einen restriktiveren Pfad für die EZB eingepreist haben, wobei bis zur Sitzung im Juni 2027 zusätzliche Zinserhöhungen von +9,0 Basispunkten eingepreist sind, was bedeutet, dass bis dahin nun weitere 86 Basispunkte an Zinserhöhungen eingepreist sind.“ Für die heutige Entscheidung merken sie an, dass der EZB-Rat „allgemein erwartet wird, heute eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vorzunehmen und den Einlagensatz damit auf 2,5% anzuheben.“
Mit Blick über den kurzfristigen Horizont hinaus gehen die europäischen Ökonomen der Deutschen Bank davon aus, „dass es kleine Aufwärtskorrekturen bei den BIP-Projektionen für 2026 und 2027 geben wird, zusammen mit einer höheren Gesamtinflation für 2027 und 2028.“ Dennoch erwartet die Bank, dass der Kommunikationskurs vorsichtig bleibt, da die EZB wahrscheinlich keine starken Signale zum künftigen geldpolitischen Kurs geben und stattdessen das Mantra „datenabhängig, von Sitzung zu Sitzung, keine Vorfestlegung“ wiederholen wird.
Gold (XAU/USD) beendete am Mittwoch eine dreitägige Verlustserie, gab jedoch nach der Ankündigung des US-Finanzministeriums von den Tageshochs wieder nach. XAU/USD hält sich am Donnerstagmorgen in Europa stabil über 4.400 USD.
GBP/USD bleibt nach leichten Gewinnen am Mittwoch bei rund 1,3550 in einer Konsolidierungsphase.
USD/JPY erholte sich am Mittwoch in der amerikanischen Sitzung, verlor im Tagesverlauf jedoch dennoch etwa 0,3%. Das Paar bewegt sich im europäischen Handel seitwärts bei rund 153,50.
EZB - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Europäische Zentralbank (EZB), mit Sitz in Frankfurt am Main, steuert die Geldpolitik der Eurozone. Ihr Hauptziel ist die Preisstabilität, definiert durch eine Inflationsrate von rund 2 %. Durch Anpassungen der Zinssätze beeinflusst die EZB maßgeblich den Wechselkurs des Euros, der tendenziell durch höhere Zinsen gestärkt und durch niedrigere geschwächt wird.
In extremen Situationen kann die Europäische Zentralbank ein Instrument namens Quantitative Easing (QE) einsetzen. QE bedeutet, dass die EZB Euros druckt und diese verwendet, um Vermögenswerte – in der Regel Staats- oder Unternehmensanleihen – von Banken und anderen Finanzinstitutionen zu kaufen. QE führt in der Regel zu einer Abschwächung des Euros. Es wird als letztes Mittel eingesetzt, wenn Zinssenkungen allein das Ziel der Preisstabilität nicht erreichen können. Die EZB setzte QE während der Finanzkrise 2009-2011, 2015 bei anhaltend niedriger Inflation und während der COVID-19-Pandemie ein.
Quantitative Straffung (QT) ist das Gegenteil von QE: Statt Staatsanleihen zu kaufen, stellt die EZB den Ankauf ein und reinvestiert fällige Beträge nicht mehr. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Euro aus, da es die Liquidität am Markt verringert.
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Das sollten Sie am Freitag, den 11. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar stabilisiert sich in der frühen europäischen Sitzung am Freitag, nachdem er am Donnerstag gegenüber seinen Rivalen an Stärke gewonnen hatte. Die Daten zum Verbraucherpreisindex für August aus den Vereinigten Staaten, die die Markterwartungen hinsichtlich des nächsten geldpolitischen Schritts der Federal Reserve beeinflussen könnten, werden von den Marktteilnehmern in der zweiten Tageshälfte genau beobachtet werden. Auf dem US-Wirtschaftskalender steht außerdem der vorläufige Consumer Sentiment Index der University of Michigan für September.