- Der japanische Yen erholt sich gegenüber seinen Pendants und wird durch hawkishe BoJ-Wetten gestützt.
- Marktexperten sehen die BoJ die Zinsen auf der September-Sitzung anheben.
- Es wird erwartet, dass die Fed die Leitzinsen im September unverändert lässt.
Der japanische Yen (JPY) erholt sich am Mittwoch gegenüber seinen wichtigsten Währungsrivalen deutlich, nachdem er in den vergangenen Tagen schwächer abgeschnitten hatte. Der US-Dollar (USD) liegt in der frühen europäischen Handelssitzung gegenüber der japanischen Währung um 0,25 % im Minus bei rund 159,20.
Die Finanzmärkte, die weiterhin darauf vertrauen, dass die Bank of Japan (BoJ) auf ihrer September-Sitzung die Zinsen anheben wird, haben für die Währung aus dem Asien-Pazifik-Raum ein starkes Comeback hingelegt. Die festen Erwartungen an eine Zinserhöhung der BoJ bleiben intakt, obwohl die vorläufigen BIP-Daten (Bruttoinlandsprodukt) Japans für das zweite Quartal schwächer als prognostiziert ausgefallen sind.
Am Montag meldete das japanische Kabinettsbüro, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal dieses Jahres um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal gewachsen ist, langsamer als erwartet und nach zuvor 0,5 %. Auf das Jahr hochgerechnet expandierte die Wirtschaft mit moderaten 1,1 % nach zuvor 1,8 %.
Yen-Verkäufe dürften begrenzt bleiben, da die Wahrscheinlichkeit einer BoJ-Zinserhöhung trotz schwachem Japan-BIP hoch bleibt
Analysten bei MUFG räumen ein, dass die jüngste Veröffentlichung zum japanischen BIP "zweifellos ein schwächerer BIP-Bericht" ist, und gestehen zu, dass sie "eine Herausforderung für die Kommunikation der Falken in der Zentralbank darstellen wird, die einen aggressiveren Zinserhöhungspfad befürworten." Dennoch weisen sie darauf hin, dass "die Preisbildung für eine Anhebung um 25 Basispunkte auf der nächsten Sitzung im September weiterhin hoch bleibt, was auf eine Wahrscheinlichkeit von rund 80 % für eine Zinserhöhung hindeutet," was darauf schließen lässt, dass die Märkte weiterhin eine hohe Chance auf eine weitere Straffung der BoJ sehen. Ihrer Ansicht nach wird die Kombination aus "schwächeren US-Daten und der BoJ-Preisbildung für eine Zinserhöhung im September dazu beitragen, erneute Yen-Verkäufe kurzfristig einzudämmen," wodurch das Abwärtspotenzial für den Yen trotz des schwächeren inländischen Wachstumsumfelds begrenzt bleibt.
Strategen bei DBS unterstreichen ebenfalls die deutliche Neubewertung der relativen geldpolitischen Risiken und weisen darauf hin, dass "die Marktchancen für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September auf 81 % von 21 % gestiegen sind, während die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed auf 32 % von 72 % gefallen sind."
"Diese Verschiebung der Wahrscheinlichkeiten zeigt, dass sich Anleger zunehmend auf eine straffere Geldpolitik in Japan positionieren, während die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungen durch die Fed als rückläufig wahrgenommen wird," fügte DBS hinzu.
Unterdessen stellen Analysten von Rabobank fest, dass sich „der Fall für eine weitere BoJ-Zinserhöhung allmählich verstärkt“, was ihre Ansicht unterstreicht, dass Japans politische Entscheidungsträger zunehmend geneigt sind, die jüngste gemeinsame Währungsunterstützung der Vereinigten Staaten (US) und Japans mit weiterer geldpolitischer Straffung zu untermauern.
Am US-Dollar-Front haben Händler ihre hawkischen Fed-Erwartungen aufgrund schwacher US-Daten für Juli zurückgeschraubt, insbesondere wegen der schwachen Nonfarm Payrolls (NFP) und einer erwarteten Verlangsamung sowohl des Gesamt- als auch des Kern-Verbraucherpreisindex (CPI).
„Dämpfende Inflation und Anzeichen von Schwäche am US-Arbeitsmarkt machen eine Zinserhöhung der Fed im September zu diesem Zeitpunkt höchst unwahrscheinlich“, sagten Analysten der Scotiabank.
USD/JPY Technische Analyse
Im Tageschart notiert USD/JPY bei 159,30. Das Paar hält sich unter dem 20-Tage-Exponential Moving Average (EMA) bei 159,82, was den kurzfristigen Ton bearish hält, da der Kurs weiterhin durch diesen dynamischen Widerstand gedeckelt wird. Der Relative Strength Index (RSI) bei 43,36 liegt im neutralen Bereich und deutet auf ein gedämpftes bullishes Momentum hin, was die Vorstellung eines Marktes untermauert, der sich unter dem Überangebot konsolidiert, statt sich auf eine unmittelbare Aufwärtsfortsetzung vorzubereiten.
Auf der Oberseite ist der 20-Tage-EMA bei 159,82 der unmittelbare Widerstand; ein Tagesschluss über dieser Barriere würde den Verkaufsdruck verringern und den Weg zu höheren Niveaus öffnen. Da aus den vorliegenden Indikatoren keine klaren technischen Unterstützungen in der Nähe abgeleitet werden können, bleibt der Fokus darauf, ob die Verkäufer die Region um 159,82 verteidigen können, da ein Scheitern, diesen EMA zurückzuerobern, USD/JPY anfällig für weitere korrigierende Rückgänge unter 159,30 halten würde.
(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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Das sollten Sie am Mittwoch, den 19. August, im Blick behalten:
Der US Dollar Index (DXY) hielt sich am Dienstag in der Nähe der 99,60er-Marke fest und verzeichnete eine leichte Nachfrage als sicherer Hafen, da die Spannungen rund um die Straße von Hormus weiterhin im Fokus standen. Gold und Öl gaben beide nach, und die meisten Hauptwährungen tendierten gegenüber dem US-Dollar schwächer.