Euro gibt nach, da Händler auf geldpolitische Entscheidungen von Fed und EZB warten

EUR/USD gibt am Montag leicht nach, da eine Erholung des US-Dollars (USD) den Euro (EUR) im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve (Fed) und der Europäischen Zentralbank (EZB) in dieser Woche belastet. Unterdessen bleiben Frankreichs sich verschlechternder fiskalischer Ausblick und der Druck an den Anleihemärkten zusätzliche Gegenwinde für den Euro.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar bei rund 1,1183 und damit 0,17% im Minus. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,99, nachdem er in der vergangenen Woche auf 101,45 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 1. Oktober.

Die Fed gibt ihre Entscheidung am Mittwoch bekannt, gefolgt von der EZB am Donnerstag, wobei allgemein erwartet wird, dass beide Zentralbanken die Zinssätze unverändert lassen. Die Inflation liegt weiterhin über ihren jeweiligen 2%-Zielen, während höhere, mit den Spannungen im Nahen Osten verbundene Energiekosten die Risiken nach oben gerichtet halten. Da Händler im Dezember Zinserhöhungen beider Zentralbanken erwarten, könnte die Orientierung für den geldpolitischen Ausblick eine stärkere Marktreaktion auslösen als die Entscheidungen selbst.

Euro steht unter Gegenwind, da höhere Ölpreise und Inflationserwartungen die Reaktion der EZB übertreffen

Laut Commerzbank dürfte der jüngste Anstieg der Ölpreise für den Euro besonders problematisch sein, da "insbesondere höhere Ölpreise den Euro stärker unter Druck setzen sollten, da ihre Auswirkungen sowohl auf die Inflation als auch auf die wirtschaftliche Aktivität im Euroraum ausgeprägter und unterm Strich negativ für die Währung sind." Die Bank weist darauf hin, dass "die kurzfristigen Inflationserwartungen im Euroraum stärker gestiegen sind als in den USA" und dass "höhere Inflationserwartungen derzeit nicht durch eine entsprechende Verschiebung der relativen Zinserwartungen ausgeglichen werden." Zusammengenommen sei dies, so Commerzbank, "grundsätzlich ein negatives Signal für den Euro."

Zugleich stellt die Bank fest, dass sich die jüngste Ausweitung der französischen Spreads bislang nicht in einem breiteren Stress im Euroraum niedergeschlagen hat, und kommentiert, dass "dies darauf hindeutet, dass der Markt die fiskalischen Sorgen derzeit weitgehend als französisches Problem betrachtet." Eine mögliche Erklärung sieht Commerzbank darin, dass "die Erwartung besteht, dass die EZB eingreifen würde, falls sich eine Ansteckung stärker ausbreitet, und damit das Risiko einer breiteren Fragmentierung am Anleihemarkt des Euroraums begrenzen würde."

Über die Zentralbankentscheidungen hinaus könnte auch ein voller Wirtschaftskalender EUR/USD in dieser Woche beeinflussen. Zu den US-Veröffentlichungen am Dienstag zählen der ADP-Beschäftigungsbericht, die Auftragseingänge für langlebige Güter im September, das Verbrauchervertrauen im Oktober und die Verkäufe neuer Häuser im September. Am Donnerstag folgen die PCE-Inflation für September, die vorläufige Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das dritte Quartal und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe.

In der Eurozone stehen am Donnerstag Daten zum Geschäftsklima, zum Verbrauchervertrauen und zur wirtschaftlichen Stimmung für Oktober an. Zu den Veröffentlichungen am Freitag zählen das vorläufige BIP für das dritte Quartal und die Arbeitslosenquote für den Währungsraum sowie der vorläufige deutsche Verbraucherpreisindex (VPI) für Oktober.