- Der Euro steigt gegenüber dem japanischen Yen weiter auf nahe 185,20, nachdem die BoJ die Zinssätze unverändert bei 1% belässt.
- Die BoJ bekräftigt ihre hawkische Haltung bei den Zinssätzen und warnt zugleich vor Aufwärtsrisiken für die Inflation.
- Anleger warten auf die vorläufigen HICP-Daten der Eurozone für Juli.
Der Euro (EUR) weitet die intraday Rallye gegenüber dem japanischen Yen (JPY) nach der geldpolitischen Entscheidung der Bank of Japan (BoJ) während der asiatischen Handelssitzung am Freitag auf nahe 185,20 aus. Die BoJ hat die Zinssätze wie erwartet mit einer Mehrheit von 8 zu 1 stabil bei 1% belassen.
BoJ-Mitglied Hajime Takata stimmte gegen den Beschluss, die Zinsen unverändert zu lassen, und befürwortete eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) auf 1,25%.
Die japanische Zentralbank warnte, dass die mittel- bis langfristigen Inflationserwartungen steigen dürften, und bekräftigte, dass der geldpolitische Kurs nach oben gerichtet bleiben werde. "Wir werden die Zinssätze weiterhin in Reaktion auf die wirtschaftliche Entwicklung, die Preisentwicklung und die finanziellen Bedingungen anheben," sagte die BoJ.
Dies war bereits erwartet worden, da die BoJ voraussichtlich keine aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen vornehmen wird, um den Druck auf die Wirtschaft zu erhöhen. Auf der Juni-Sitzung hob die japanische Zentralbank die Kreditkosten um 25 Basispunkte (bps) auf 1% an, das höchste Niveau seit 1995.
Auf der Eurozonen-Seite warten Anleger auf die vorläufigen Daten des Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HICP) für Juli, die um 09:00 GMT veröffentlicht werden. Die Inflationsdaten aus Deutschland und Spanien zeigten am Montag, dass der Inflationsdruck schneller als erwartet zugenommen hat.
Laut TD Securities dürfte sich die Inflation in der Eurozone in der jüngsten Veröffentlichung nur moderat verstärken, wobei die Bank erwartet, dass sich der "HICP der Eurozone nur leicht auf 2,9% im Jahresvergleich erhöht (Markt: 2,9%; zuvor: 2,8%), da der jüngste Anstieg der Energiepreise weitgehend durch schwächere Preise für Lebensmittel und Industriegüter ausgeglichen wird." Die Analysten merken an, dass "Flugpreise angesichts höherer Kerosinkosten und des Beginns der Sommerferienzeit etwas Aufwärtspotenzial bieten könnten," sie gehen jedoch davon aus, dass "der breitere HICP im Dienstleistungssektor wahrscheinlich gedämpft bleibt, da es bislang nur begrenzte Hinweise auf eine weitergehende Überwälzung des Energieschocks gibt." Vor diesem Hintergrund kommt TD Securities zu dem Schluss, dass "wir erwarten, dass die Kerninflation unverändert bei 2,4% im Jahresvergleich bleibt (Markt: 2,4%, zuvor: 2,4%)."
Anzeichen einer Beschleunigung des Inflationsdrucks in der Eurozone würden die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank (EZB) in naher Zukunft schüren.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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Das sollten Sie am Freitag, den 31. Juli, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) fällt während der amerikanischen Sitzung am Donnerstag deutlich, nachdem das Wirtschaftswachstum der Vereinigten Staaten die Erwartungen verfehlte und die zugrunde liegende Inflation nachließ. Zusätzlichen Druck erzeugt ein plötzlicher Anstieg des japanischen Yen (JPY), der Spekulationen nährt, dass die japanischen Behörden am Devisenmarkt interveniert haben.