Ein Anstieg der Inflation im Jahr 2021 ohne Auswirkungen auf die Geldpolitik

Die Analysten von Natixis erwarten für 2021 eine Normalisierung der Inflation, aber keine Deflation aufgrund der Erholung der Wirtschaftstätigkeit und des Rückgangs der Lagerbestände, des Aufschwungs der Rohstoffpreise, der Entschlossenheit der Unternehmen, ihre Gewinnmargen zu verbessern, und der Tatsache, dass die neuen Gesundheitsmaßnahmen zumindest für einen Teil des Jahres beibehalten werden.

Wichtige Zitate
"Es ist normal, dass die Inflation im Jahr 2020 angesichts des Anstiegs der Arbeitslosigkeit und der Verlangsamung der Löhne, des Anstiegs der Lagerbestände, der sich im Rückgang der Lagerkomponente der PMIs zeigt, und des Rückgangs der Rohstoffpreise niedrig ist".

"Die Ursachen für die Normalisierung der Inflation sind die Erholung der Aktivität und die Normalisierung der Lagerbestände; der Aufschwung der Rohstoffpreise seit dem Tiefpunkt im Jahr 2020; die Tatsache, dass die neuen COVID-bezogenen Gesundheitsstandards zumindest für einen Teil des Jahres 2021 in Kraft bleiben werden, und vor allem die Entschlossenheit der Unternehmen, ihre Gewinnmargen zu verbessern. Im zweiten Quartal 2020 stiegen die Lohnstückkosten stark an. Dies war, wie es in einer Rezession normal ist, auf eine schwache Aktivität zurückzuführen".

"Die Zentralbanken werden nicht auf den Anstieg der Inflation reagieren. Der Grund dafür ist, dass ihre neue Strategie darin besteht, eine Inflation über dem Inflationsziel zu akzeptieren, um die Tatsache auszugleichen, dass sie unter dem Ziel lag. Die Finanzmärkte haben dieses neue Verhalten der Zentralbanken klar verstanden, was erklärt, warum der Anstieg der erwarteten Inflation keine Auswirkungen auf die langfristigen Zinssätze hat".

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