USD/MXN Preis Jahresprognose: Peso steht nach herausragender Rallye 2025 vor einem volatilen 2026

• Der Peso stieg 2025 um fast 23%, angetrieben durch die Schwäche des US-Dollars, Zuflüsse aus Carry-Trades und robuste inländische Fundamentaldaten.
• Die Lockerung der Geldpolitik durch Banxico, mögliche Zinserhöhungen der BoJ und die Auflösung von Carry-Trades könnten die Unterstützung des MXN im Jahr 2026 allmählich erodieren.
• Die Überprüfung des USMCA, Zollbedrohungen und die Unsicherheit über die Fed-Führung stellen asymmetrische Aufwärtsrisiken für die Volatilität von USD/MXN dar.

Der mexikanische Peso (MXN) hat 2025 stark gegenüber dem US-Dollar (USD) zugelegt und steht vor einem Gewinn von 23% in einem Umfeld von Handelsunsicherheiten und zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen den Regierungen Mexikos und der Vereinigten Staaten. Auch die Verringerung der Zinsdifferenzen zwischen der Federal Reserve (Fed) und der Banco de Mexico (Banxico) konnte das USD/MXN-Paar nicht stützen, das von etwa 20,50 zu Beginn des Jahres auf 17,88 in der letzten Woche von 2025 fiel, dem niedrigsten Stand seit Juli 2024.

Die Leistung des Pesos im Jahr 2025: Trumps Zölle, Geldpolitik und Carry Trade

USD/MXN begann 2025 stabil im Bereich von 20,25-20,93 im Januar, als US-Präsident Donald Trump seine zweite Amtszeit mit einer Reihe von Exekutivverordnungen begann und am 1. Februar 25% Zölle auf Mexiko verhängte. Das USD/MXN-Paar erreichte am 3. Februar mit einem Anstieg auf 21,29, dem Höchststand von 2025, seinen Höhepunkt, während der Peso auf den niedrigsten Stand seit März 2022 fiel. Dennoch erholte sich die Emerging-Market-Währung, nachdem die mexikanische Präsidentin Claudia Sheinbaum eine Vereinbarung über Einwanderung und Drogenbekämpfung ankündigte und die Zölle auf Produkte im Zusammenhang mit dem United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA) aussetzte.

Seitdem hat das Weiße Haus wiederholt Zölle weltweit, einschließlich auf Mexiko, verhängt und verschoben, was Trump am 2. April als "Befreiungstag" bezeichnete. Nach der Ankündigung handelte der mexikanische Peso im gesamten Monat volatil, bevor er sich im Rest des Jahres stärkte.

Der Peso stärkte sich hauptsächlich aufgrund der allgemeinen Schwäche des US-Dollars und des Carry Trades, einer Strategie, die von Investoren verwendet wird, bei der sie Geld in einem Land mit niedrigen Zinssätzen wie Japan leihen und es verwenden, um Vermögenswerte in einem Land mit höheren Zinssätzen wie Mexiko zu kaufen.

Infolgedessen stärkte sich die mexikanische Währung gegenüber dem US-Dollar. Im Laufe des Jahres nutzten ausländische Investoren die höheren Zinssätze in Mexiko, wobei der Hauptreferenzzinssatz nach dem letzten geldpolitischen Treffen von Banxico im Dezember bei 7% endete, während der Leitzins der Federal Reserve bei 3,50%-3,75% liegt. Daher könnte die Differenz von 325 Basispunkten, die sich voraussichtlich vergrößern wird, da die Fed erwartet wird, ihren Lockerungszyklus 2026 fortzusetzen, den USD/MXN unter Druck halten.

Erwartungen für den mexikanischen Peso im Jahr 2026: Mexiko und die US-Geldpolitik, der Carry Trade, die Überprüfung des USMCA

Banxico und die Fed werden voraussichtlich die Zinsen senken, aber wie viel?

Im Jahr 2025 senkte Banxico die Zinsen um 300 Basispunkte von 10% auf 7%. In diesem Zeitraum schwankte die Inflation zwischen 3,51% und 4,42% und erreichte im Mai den höchsten Stand seit November 2024. Von Mitte 2025 bis zum Ende des Jahres blieb der Verbraucherpreisindex (VPI) unter 4% und schloss das Jahr bei 3,8%, innerhalb des Zielbereichs von Banxico von 3% plus oder minus 1%.

Für 2026 wird erwartet, dass die mexikanische Zentralbank die Geldpolitik weiterhin lockert, aber das Tempo anpassen könnte. In der geldpolitischen Erklärung von November sagten sie: "In der Zukunft wird der Vorstand die Senkung des Referenzzinssatzes bewerten." Im Dezember änderten die Banxico-Beamten die Formulierung und bemerkten, dass "der Vorstand die Zeitpunkte für zusätzliche Anpassungen des Referenzzinssatzes bewerten wird."

Banxico passte seine Botschaft an, obwohl die Inflation für das erste Halbjahr 2026 nach oben revidiert wurde. Sie erwarten, dass der VPI von Q4 2025 bis Q1 2026 bei 3,5% stabil bleibt, gefolgt von einem Rückgang auf 3,2% im Q2 2026. Für Q3 und den Rest des Jahres wird erwartet, dass die Inflation das Ziel von 3% der Zentralbank erreicht.

Die Gouverneurin von Banxico, Victoria Rodriguez Ceja, sagte, dass der Grad der Überkapazität in der nationalen Wirtschaft und die Währungsaufwertung dazu beitragen würden, den Inflationsdruck im nächsten Jahr zu mildern. Sie fügte hinzu, dass das Risiko für die Inflation geringer sei als zwischen 2021 und 2024.

Gouverneurin Rodriguez Ceja sagte, dass die Aufwertung des Pesos zu einem geringeren Inflationsdruck, insbesondere auf die Warenpreise, beigetragen habe. Dennoch fügte sie hinzu, dass externe Faktoren wie die Geldpolitik und die finanziellen Bedingungen in den USA dazu beitragen könnten, die Zinsen in naher Zukunft zu senken.

Die private Umfrage der Ökonomen von Banxico ergab, dass die mediane Schätzung für den Hauptzinssatz Mexikos voraussichtlich bei 6,50% im Jahr 2026 enden wird, was impliziert, dass die Zentralbank noch zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte übrig hat. Die Inflation wird voraussichtlich bei 3,85% enden, was über den geschätzten 3,75% für 2025 liegt. In Bezug auf das Wirtschaftswachstum erwarten Analysten eine Erholung von 0,39% im Jahr 2025 auf 1,15% im Jahr 2026.

In der Zwischenzeit senkte die Federal Reserve die Zinsen um 75 Basispunkte von 4,25%-4,50% auf den Bereich von 3,50%-3,75% im Jahr 2025. Für das nächste Jahr haben die Geldmärkte 52 Basispunkte an Lockerungen bis zum Jahresende eingepreist.

Alles könnte sich jedoch ändern, da US-Präsident Donald Trump voraussichtlich im Januar einen Nachfolger für Fed-Vorsitzenden Jerome Powell nominieren wird. Wenn er Kevin Hassett wählt, haben die Finanzmärkte bereits negativ auf seinen Namen reagiert, als Trump ihn als "potenziellen Fed-Vorsitzenden" bezeichnete. Der US-Dollar fiel aufgrund der Erwartungen, dass Hassett den Vorsitz bei der Fed übernehmen würde, was weitere Zinssenkungen zur Folge hätte, da er eng mit US-Präsident Donald Trump verbunden ist. Umgekehrt würde die Wahl von Trump für den ehemaligen Fed-Gouverneur Kevin Warsh oder den aktuellen Fed-Gouverneur Christopher Waller bedeuten, dass die Unabhängigkeit der US-Zentralbank nicht höher gefährdet ist als bei Hassett.

Auflösung des Carry Trades und dessen Auswirkungen auf den mexikanischen Peso

Die Gouverneurin der Banxico, Victoria Rodriguez Ceja, erwähnte, dass einer der Gründe für die Aufwertung des Pesos der laufende Carry Trade ist. Obwohl die mexikanische Zentralbank die Zinsen gesenkt hat, bleibt der Zinsunterschied von 325 Basispunkten gegenüber der Fed für US-Anleger attraktiv.

Der Carry Trade wird jedoch normalerweise mit einer Währung mit niedrigeren Zinssätzen finanziert, wie dem japanischen Yen. Die Bank of Japan (BoJ) hat die Zinsen niedrig gehalten, aber im Dezember die Zinsen um 25 Basispunkte auf 0,75% angehoben. Obwohl der Hauptreferenzzinssatz Mexikos bei 7% liegt und der Zinsunterschied zu Japan 6,25% beträgt, erhöhen die Erwartungen, dass die BoJ ihren Zinserhöhungszyklus im nächsten Jahr fortsetzen könnte, die Chancen auf eine Auflösung des Carry Trades.

Für 2025 wird von Ökonomen prognostiziert, dass die Banxico die Zinsen um 0,50% auf 6,50% senken wird. In Bezug auf die BoJ haben die Geldmärkte 45 Basispunkte Zinserhöhungen für das nächste Jahr eingepreist, was impliziert, dass sich der Zinsunterschied um 100 Basispunkte auf 5,25% verringern würde.

Daher, wenn die Bank of Japan in der ersten Hälfte von 2026 eine hawkischere Haltung als erwartet einnimmt – was bedeutet, dass sie die Zinsen anhebt und japanische Vermögenswerte attraktiver macht – könnten Investoren Gelder aus Schwellenländern wie Mexiko abziehen. Dies könnte zu einer Abwertung des mexikanischen Pesos führen und die Gewinne aus dem Carry Trade aufgrund erhöhter Wechselkursvolatilität verringern.

Die Überarbeitung des USMCA-Freihandelsabkommens

Das Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada wird im Sommer 2026 einer formellen Überprüfung unterzogen. Angesichts der Geschichte der Trump-Administration, weltweit Zölle zu erheben, werden die Verhandlungen zwischen den drei Ländern voraussichtlich hart sein. Das Weiße Haus wird voraussichtlich zusätzliche Zugeständnisse von Mexiko verlangen, insbesondere in Bezug auf Migration, Drogenhandel und Handelsstreitigkeiten.

Die oberste Priorität für die US-Verhandler besteht darin, die Ursprungsregeln durchzusetzen, um zu verhindern, dass chinesische Unternehmen Mexiko als Proxy nutzen, um zollfrei in die US-Märkte einzutreten. Neben diesem Punkt werden sie die Lösung von Arbeits- und Energiekonflikten im Auge behalten. Darüber hinaus wird Trumps Handelsrhetorik und Drohungen gegen Mexiko vor Beginn der USMCA-Diskussion voraussichtlich den mexikanischen Peso belasten und das USD/MXN-Paar nach oben treiben.

Wasser und Zölle von 5%

Mexiko und die Vereinigten Staaten haben im Rahmen des Wasserabkommens ein Verständnis erzielt, um den vorgeschlagenen Zoll von 5%, den Donald Trump eingeführt hat, zu umgehen. Im Rahmen dieses Abkommens wird Mexiko in der Woche ab dem 15. Dezember 249,16 Millionen Kubikmeter Wasser freigeben. Beide Nationen bekräftigten ihr Engagement für den Vertrag von 1944 und vereinbarten, bis zum 31. Januar 2026 einen endgültigen Plan zu erstellen.

USD/MXN Technischer Ausblick: Weitere Abwärtsbewegung erwartet, Verkäufer zielen auf das Jahrestief 2024

Das technische Bild des USD/MXN aus der Perspektive des Wochencharts deutet darauf hin, dass der Abwärtstrend fortgesetzt wird, nachdem er unter die Konvergenz des 100- und des 200-Wochen-Durchschnitts (SMA) bei etwa 18,82-18,75 gefallen ist, was den Weg frei macht, um unter 18,50 zu fallen und die Verluste unter die 18,00-Marke auszudehnen.

Das Momentum begünstigt die Verkäufer, wie der Relative Strength Index (RSI) zeigt, der sich im bärischen Bereich befindet und noch genügend Spielraum hat, bevor er überverkauft wird, was eine Einladung für die Bullen des mexikanischen Pesos darstellt, das USD/MXN-Paar nach unten zu drücken.

Obwohl eine bärische Divergenz droht, mit dem RSI, der höhere Tiefs druckt, während die Preisbewegung niedrigere Tiefs registriert, scheint das Paar bereit zu sein, das Juli-Tief 2024 von 17,60 herauszufordern, bevor es die 17,00-Marke anvisiert. Ein Durchbruch dieser Marke würde das Jahrestief 2024 von 16,26 offenbaren.

Andererseits, wenn Käufer USD/MXN über 18,00 treiben, könnten sie 18,50 herausfordern, bevor sie die Konvergenz der technischen Widerstandsniveaus bei etwa 18,75-18,82 anvisieren. Wenn diese Niveaus überwunden werden, wäre der nächste Widerstand die 19,00-Marke, vor dem 50-Wochen-SMA bei 19,15.

Fazit

Für 2026 tritt der mexikanische Peso aus einer starken Position in das Jahr ein, aber seine Aussichten werden komplexer. Während unterstützende Fundamentaldaten – wie weiterhin attraktive Zinsunterschiede, relativ eingedämmte Inflation und eine technisch bärische USD/MXN-Struktur – die Widerstandsfähigkeit des Pesos zu Beginn des Jahres verlängern könnten, verschiebt sich das Risiko-Gleichgewicht. Eine schrittweise geldpolitische Lockerung durch die Banxico, die potenzielle Normalisierung der Geldpolitik durch die Bank of Japan und das Risiko eines Auflösens des Carry Trades deuten darauf hin, dass die Kräfte, die die überproportionalen Gewinne des Pesos im Jahr 2025 antrieben, im Laufe der Zeit nachlassen könnten.

Gleichzeitig wird erwartet, dass politische und handelsbezogene Unsicherheiten erneut zu einem dominierenden Treiber werden. Die Überprüfung des USMCA hat die Zollbedrohungen erneuert, und die Nutzung der Handelspolitik als Druckmittel durch das Weiße Haus bringt Risiken mit sich, die den mexikanischen Peso insbesondere während wichtiger Verhandlungsmeilensteine zeitweise unter Druck setzen könnten. Auf der US-Seite fügt die Unsicherheit über die Führung der Federal Reserve und den Verlauf der US-Zinspolitik eine weitere Schicht Volatilität zum USD/MXN-Ausblick hinzu.