USD/JPY: Kurs konsolidiert am Mehrmonatshoch – nächste Rallye in Sicht?

• USD/JPY konsolidiert die jüngste Rally zu einem Mehrmonatshoch angesichts fundamentaler Hinweise.
• Ein schwächerer Risikoton kommt dem sicheren Hafen JPY zugute, während reduzierte Wetten auf Zinssenkungen der BoJ die Gewinne begrenzen.
• Erwartungen, dass die Fed Zinssenkungen hinauszögern wird, begrenzen den USD-Rückgang und unterstützen das Paar.

Das USD/JPY-Paar tritt in eine bullische Konsolidierungsphase ein, nachdem es am Mittwoch sein höchstes Niveau seit Ende April erreicht hat und in der ersten Hälfte der europäischen Sitzung zwischen moderaten Gewinnen und leichten Verlusten schwankt. Die globalen Aktienmärkte folgten der negativen Sitzung über Nacht an der Wall Street, da Bedenken über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen von US-Präsident Donald Trumps Handelszöllen und die sinkenden Chancen auf eine sofortige Zinssenkung durch die Federal Reserve (Fed) bestehen. Dies bietet wiederum etwas Unterstützung für den sicheren Hafen japanischer Yen (JPY), der zusammen mit einem moderaten Rückgang des US-Dollars (USD) als Gegenwind für das Währungspaar wirkt.

Ein bedeutender Rückgang des USD von seinem höchsten Stand seit dem 23. Juni, der am Vortag erreicht wurde, scheint jedoch in Anbetracht der wachsenden Akzeptanz, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze länger hoch halten wird, schwer fassbar. Diese Wetten wurden durch die neuesten US-Verbraucherpreisdaten, die am Dienstag veröffentlicht wurden, bekräftigt. Tatsächlich berichtete das US Bureau of Labor Statistics, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im Juni um 0,3% gestiegen ist, was den größten Anstieg in fünf Monaten darstellt, und die jährliche Rate von 2,4% im Mai auf 2,7% beschleunigt hat. Der Kernindex, der Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 2,9% von zuvor 2,8%, was auf die inflationsbedingten Auswirkungen von Trumps Zöllen hinweist.

Tatsächlich wiederholte Trump, dass die 200% Zölle auf pharmazeutische Importe bis Ende des Monats in Kraft treten werden. Dies kommt zusätzlich zu Trumps Zollankündigungen an über 20 Handelspartner, einschließlich Japan, das mit einem drakonischen Zoll von 25% auf alle Exporte in die USA konfrontiert ist, während die Handelsgespräche zwischen den USA und Japan ins Stocken geraten sind. Darüber hinaus könnten das langsame Wirtschaftswachstum in Japan, sinkende Reallöhne, Anzeichen einer abkühlenden Inflation und politische Unsicherheiten im Inland den Normalisierungsweg der Geldpolitik der Bank of Japan (BoJ) komplizieren. Jüngste Umfragen deuten darauf hin, dass die regierende Koalition Japans – die Liberaldemokratische Partei (LDP) und Komeito – ihre Mehrheit bei den Wahlen zur Oberhaus am 20. Juli verlieren könnte.

Das Ergebnis könnte sowohl die fiskalischen als auch die politischen Risiken in Japan weiter erhöhen, was die BoJ möglicherweise dazu zwingen könnte, in diesem Jahr auf eine Zinserhöhung zu verzichten. Dies hält die JPY-Bullen in der Defensive und deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach oben führt. Daher könnte ein korrigierender Rückgang als Kaufgelegenheit angesehen werden und dürfte eher gepuffert bleiben. Händler warten nun auf die Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex (PPI), der später während der nordamerikanischen Sitzung fällig ist. Abgesehen davon werden Reden von einflussreichen FOMC-Mitgliedern die USD-Nachfrage antreiben und kurzfristige Handelsmöglichkeiten schaffen.

USD/JPY Tageschart

Technische Aussichten

Der Ausbruch über die 148,00-Marke (Juni-Hoch) und eine anschließende Bewegung über das Mai-Schwunghoch im Bereich von 148,65 wurde als neuer Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen. Der Relative Strength Index (RSI) auf den Stundencharts zeigt jedoch überkaufte Bedingungen an und hat sich dem 70-Punkt auf dem Tageschart genähert. Dies macht es ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine weitere Aufwärtsbewegung positioniert.

In der Zwischenzeit dürfte ein korrigierender Rückgang in der Nähe der 148,65-Region Unterstützung finden, unterhalb derer das USD/JPY-Paar auf die runde Zahl von 148,00 fallen könnte. Ein weiterer Rückgang könnte gekauft werden und bleibt wahrscheinlich in der Nähe der horizontalen Zone von 147,60-147,55 begrenzt. Letztere sollte als zentraler Wendepunkt fungieren, der, wenn er durchbrochen wird, technische Verkäufe auslösen und die Kassakurse in Richtung der 147,00-Marke auf dem Weg zur Unterstützung bei 146,30-146,25 ziehen könnte.

Auf der anderen Seite sollte eine anhaltende Stärke und Akzeptanz über der runden Zahl von 149,00 den Weg für eine Bewegung in Richtung der nächsten relevanten Hürde im Bereich von 149,35-149,40 ebnen. Das Momentum könnte sich weiter ausdehnen und das USD/JPY-Paar schließlich zur psychologischen Marke von 150,00 treiben.