USD/JPY: Bären halten sich zurück – Fokus auf US-Inflationsdaten

• USD/JPY fällt auf ein frisches Mehrmonatstief und wird von einer Kombination von Faktoren unter Druck gesetzt.
• Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ und die Risk-Off-Stimmung stützen den JPY trotz schwächerem japanischen BIP im vierten Quartal.
• Dovishe Erwartungen an die Fed halten den USD gedrückt und üben weiteren Druck auf das Paar aus.

Das Paar USD/JPY verlängert seinen kürzlich gut etablierten Abwärtstrend und fällt während der ersten Handelsstunden am Dienstag auf den niedrigsten Stand seit Anfang Oktober, etwa im Bereich von 146,00. Bedenken hinsichtlich der Zölle von US-Präsident Donald Trump und eines möglichen globalen Handelskriegs belasten weiterhin die Stimmung der Anleger. Dies zeigt sich in einem allgemein schwächeren Ton an den Aktienmärkten, der zusammen mit den hawkischen Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) den sicheren Hafen JPY stützt. Darüber hinaus übt der zugrunde liegende rückläufige Ton des US-Dollars (USD) zusätzlichen Abwärtsdruck auf das Währungspaar aus. 

Händler scheinen nun überzeugt, dass die BoJ die Zinssätze angesichts der zunehmenden Inflation in Japan und der Hoffnung, dass die hohen Lohnerhöhungen des letzten Jahres in diesem Jahr fortgesetzt werden, erneut anheben wird. Tatsächlich deutete der stellvertretende Gouverneur der BoJ, Shinichi Uchida, letzte Woche an, dass die Zentralbank wahrscheinlich die Zinssätze in einem Tempo erhöhen wird, das mit den vorherrschenden Ansichten unter Marktteilnehmern und Ökonomen übereinstimmt. Darüber hinaus hob eine schwache Nachfrage bei einer Auktion von fünfjährigen Schulden, angesichts der Erwartung, dass die Zinsen weiter steigen werden, die Rendite der Benchmark 10-jährigen japanischen Staatsanleihe (JGB) zu ihrem höchsten Stand seit Oktober 2008 zu Beginn der aktuellen Woche. 

Dies gleicht weitgehend die nach unten revidierte BIP-Zahl Japans aus, die zeigte, dass das Wirtschaftswachstum im vierten Quartal auf annualisierte 2,2% zurückging. Dies war niedriger als die ursprüngliche Schätzung eines Anstiegs von 2,8%, obwohl es wenig Einfluss auf die Nachfrage nach dem JPY hat. Der USD hingegen bleibt nahe seinem niedrigsten Stand seit November, da Bedenken über eine durch Zölle bedingte Verlangsamung in den USA bestehen, die die Federal Reserve (Fed) möglicherweise dazu zwingen könnte, die Kreditkosten in diesem Jahr mehrfach zu senken. Dies hält die Renditen von US-Staatsanleihen gedrückt, und die daraus resultierende Verengung des Zinsunterschieds zwischen den USA und Japan begünstigt die JPY-Bullen. 

Händler könnten jedoch entscheiden, auf die Veröffentlichung der neuesten US-Inflationszahlen in dieser Woche zu warten, bevor sie neue Richtungswetten platzieren. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) und der Erzeugerpreisindex (PPI) werden am Mittwoch bzw. Donnerstag veröffentlicht. Die entscheidenden Daten werden eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der Erwartungen hinsichtlich des Zinssenkungspfades der Fed spielen, was wiederum die USD-Nachfrage antreiben und dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen wird. In der Zwischenzeit könnte die Umfrage zu offenen Stellen und Arbeitsumschlägen (JOLTS) später während der nordamerikanischen Sitzung am Dienstag kurzfristige Möglichkeiten bieten.

USD/JPY Tageschart

Technischer Ausblick

Aus technischer Sicht wurde der Durchbruch unter die horizontale Unterstützung bei 148,70-148,60 in der letzten Woche als wichtiger Auslöser für bärische Händler angesehen. Dennoch bleibt der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart nahe dem überverkauften Bereich und es ist ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für weitere Verluste positioniert. Nichtsdestotrotz deutet das breitere Setup darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar weiterhin nach unten führt.

Daher könnte jede bedeutende Erholung über das Tageshoch, im Bereich von 147,40, als Verkaufsgelegenheit in der Nähe der runden Marke von 148,00 angesehen werden. Dies sollte das USD/JPY-Paar in der Nähe des zuvor genannten Unterstützungsbruchs, der nun zu einer starken Barriere im Bereich von 148,60-148,70 geworden ist, begrenzen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine Short-Covering-Rallye in Richtung der Marke von 149,00 auslösen, auf dem Weg zur Region 149,70-149,75 und zur psychologischen Marke von 150,00.

Auf der anderen Seite scheint das Tages-Tief, im Bereich von 146,55-146,50, nun die unmittelbare Unterseite zu schützen, unterhalb derer das USD/JPY-Paar den Rückgang weiter in Richtung der runden Marke von 146,00 beschleunigen könnte. Der Abwärtstrend könnte schließlich die Kassakurse auf die psychologische Marke von 145,00 mit einer Zwischenunterstützung im Bereich von 145,40-145,35 ziehen.