USD/JPY Ausblick: Bären geben trotz Turbulenzen in Japan nicht auf

• USD/JPY zieht frische Verkäufer an, nachdem es aufgrund der politischen Unsicherheit in Japan zu einem bullischen Gap nach oben kam.
• Eine nach oben korrigierte Schätzung des BIP-Wachstums Japans im Q2 bekräftigt die Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ und belebt die JPY-Nachfrage.
• Steigende Wetten auf Zinssenkungen der Fed halten den USD gedrückt und tragen dazu bei, die Gewinne der Spotpreise zu begrenzen.

Das Währungspaar USD/JPY eröffnete mit einem bullischen Gap zu Beginn einer neuen Handelswoche als Reaktion auf den Rücktritt des japanischen Premierministers Shigeru Ishiba am Wochenende. Dies fügt eine Schicht der Unsicherheit hinzu, die die Bank of Japan (BoJ) vorübergehend daran hindern könnte, die Geldpolitik zu normalisieren, und übt einen gewissen Abwärtsdruck auf den japanischen Yen (JPY) aus. Abgesehen davon stellte sich ein allgemein positiver Ton an den Aktienmärkten als ein weiterer Faktor heraus, der den sicheren Hafen des JPY untergrub und dem Währungspaar einen moderaten Auftrieb verlieh.

Die anfängliche Marktreaktion erweist sich jedoch als kurzlebig angesichts der hawkischen Erwartungen an die BoJ. Diese Wetten wurden durch eine nach oben korrigierte Schätzung des BIP-Wachstums Japans im Q2 bekräftigt, die zeigte, dass die Wirtschaft im Zeitraum April-Juni mit einer annualisierten Rate von 2,2% im Vergleich zum vorherigen Quartal wuchs, was deutlich schneller ist als die ursprüngliche Schätzung von 1,0%. Im Quartalsvergleich wuchs das BIP um 0,5% im Vergleich zu einer Medianprognose und der Schätzung eines Anstiegs von 0,3%. Dies kommt zusätzlich zu einem Anstieg der Haushaltsausgaben in Japan und positiven Reallöhnen, die erstmals seit sieben Monaten zu verzeichnen sind, was die Hoffnungen auf eine bevorstehende Zinserhöhung der BoJ bis zum Jahresende am Leben erhält und tiefere JPY-Verluste begrenzt.

Der US-Dollar (USD) hingegen hat Schwierigkeiten, von seinem moderaten intraday Anstieg zu profitieren, angesichts von Spekulationen über eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die US-Notenbank (Fed). Tatsächlich begannen die Händler, eine geringe Möglichkeit einer großen Zinssenkung später in diesem Monat einzupreisen, nachdem die enttäuschenden monatlichen Beschäftigungsdaten der USA am Freitag veröffentlicht wurden. Der allgemein bekannte Bericht über die Nonfarm Payrolls (NFP) zeigte, dass die Wirtschaft im August nur 22.000 Arbeitsplätze hinzugewann. Darüber hinaus zeigten Revisionen früherer Daten, dass die Wirtschaft im Juni 13.000 Arbeitsplätze verlor, was den ersten monatlichen Rückgang seit Dezember 2020 markiert und auf einen sich abschwächenden US-Arbeitsmarkt hinweist.

Zusätzliche Details zeigten, dass die US-Arbeitslosenquote auf 4,3% von 4,2% im Juli anstieg, wie erwartet, während die Erwerbsquote auf 62,3% von 62,2% anstieg. Schließlich sank die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne, auf 3,7% im Jahresvergleich von zuvor 3,9%. Die Anleger reagierten schnell und erwarten nun, dass die Fed die Kreditkosten bis Ende dieses Jahres dreimal senken wird. Dies hält die Renditen der US-Staatsanleihen gedrückt und den USD nahe seinem niedrigsten Stand seit dem 28. Juli, der am Freitag erreicht wurde, was dazu beiträgt, das USD/JPY-Paar zu begrenzen und frische Verkäufer in der Nähe eines technisch signifikanten 200-Tage-SMA anzuziehen.

Dies, zusammen mit den divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed, deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Spotpreise nach unten führt, da am Montag keine relevanten marktbewegenden US-Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden. Der Fokus des Marktes verschiebt sich nun auf die Veröffentlichung der neuesten US-Inflationszahlen – des Erzeugerpreisindex (PPI) und des Verbraucherpreisindex (CPI) am Mittwoch und Donnerstag, die jeweils erwartet werden. Die entscheidenden Daten sollten dem USD neuen Schwung verleihen und die kurzfristige Richtung des USD/JPY-Paares bestimmen.

USD/JPY Tageschart

Technischer Ausblick

Das intraday Scheitern in der Nähe der sehr wichtigen 200-Tage-SMA-Barriere, die derzeit im Bereich von 148,75 verankert ist, und ein anschließender Rückgang unter die Marke von 148,00 begünstigen die USD/JPY-Bären. Allerdings rechtfertigen leicht positive Oszillatoren auf dem Tageschart eine gewisse Vorsicht, bevor man sich für tiefere Verluste positioniert. Daher ist es wahrscheinlicher, dass ein weiterer Rückgang neue Käufer im Bereich von 147,45-147,40 anzieht, was wiederum die Abwärtsbewegung in der Nähe der Marke von 147,00 begrenzen sollte. Einige Anschlussverkäufe unter die starke horizontale Unterstützung bei 146,80-146,70 würden die kurzfristige Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben und das August-Tief im Bereich von 146,20 in Frage stellen, bevor die Spotpreise schließlich auf die Marke von 146,00 fallen.

Auf der anderen Seite scheint das Hoch der asiatischen Sitzung, im Bereich von 148,55-148,60, nun als unmittelbares Hindernis vor dem 200-Tage-SMA zu fungieren. Dies wird gefolgt von der runden Marke von 149,00 und dem Bereich von 149,20, oder einem Ein-Monats-Hoch, das letzte Woche erreicht wurde. Letzteres stellt das 61,8%-Fibonacci-Retracement-Niveau des Rückgangs vom August-Hoch dar, das, wenn es überwunden wird, die kurzfristige Tendenz zugunsten der USD/JPY-Bullen verschieben könnte. Die Spotpreise könnten dann darauf abzielen, die psychologische Marke von 150,00 zurückzuerobern und das Momentum weiter in Richtung des August-Monats-Hochs im Bereich von 151,00 auszudehnen.