US-Dollar Wochenprognose: Hinunter in den Abgrund geht es

• Der US-Dollar-Index fiel auf frische Mehrjahrestiefs.
• Die Stimmung, Amerika zu verkaufen, blieb diese Woche stark ausgeprägt.
• Die Fed wird weitgehend erwartet, ihren Zinssatz am 18. Juni unverändert zu lassen.

In dieser Woche erlebte der US-Dollar (USD) erhöhten Verkaufsdruck und fiel vorübergehend zum ersten Mal seit März 2022 zurück in die Zone von 97,60, bevor er sich erholte und die Woche um die 98,00 Nachbarschaft abschloss, laut dem US-Dollar-Index (DXY).

Das monatliche Chart zeigt ein deutliches Bild, das den fünften aufeinanderfolgenden Monat in Rot offenbart, mit einem Rückgang von mehr als 11% seit den bisherigen Höchstständen in der Mitte Januar.

In letzter Zeit hat die US-Handelspolitik an Bedeutung gewonnen, insbesondere nach einer positiven zweitägigen Diskussion in London zwischen US- und chinesischen Beamten.

Der US-Anleihemarkt zeigte eine unberechenbare Entwicklung der Renditen über die gesamte Kurve, während das Thema „Amerika verkaufen“ weiterhin prominent blieb.

Allerdings kehrte das Fluchtverhalten der Investoren in sichere Anlagen am Freitag in die Märkte zurück, als Reaktion auf erhöhte geopolitische Ängste nach israelischen Angriffen auf den Iran.

Handelsabkommen stehen noch aus

Im Anschluss an die Gespräche in London kündigte Präsident Donald Trump an, dass das US-China-Abkommen „abgeschlossen“ sei, nach einer Debatte zwischen Beamten aus Washington und Peking, die einen Rahmen zur Erneuerung ihres Handelswaffenstillstands erreichten. Laut ihm hat Peking sich verpflichtet, Magnete und seltene Erden als Bestandteil des Abkommens zu liefern.

Darüber hinaus hat das Weiße Haus angekündigt, dass das Abkommen den Vereinigten Staaten erlaubt, eine Steuer von 55% auf Waren zu erheben, die aus China importiert werden. Der Vorschlag sieht eine 10% „reziproke“ Steuer, eine 20% Steuer, die speziell auf den Fentanyl-Handel abzielt, und eine 25% Steuer auf bestehende Handelsbarrieren vor. Als Reaktion plant China, eine 10% Steuer auf Importe aus den Vereinigten Staaten zu erheben.

Was steht also als Nächstes auf der Zollagenda?

15. bis 17. Juni

Präsident Trump wird am bevorstehenden jährlichen Gipfel der G7-Staaten in Kananaskis (Alberta, Kanada) teilnehmen, wo Zölle voraussichtlich die Agenda dominieren werden.

8. Juli

Zölle, die mit dem „Tag der Befreiung“ verbunden sind, sollen nach einer 90-tägigen Aussetzungsfrist eingeführt werden, was Auswirkungen auf Importe aus verschiedenen Ländern haben könnte.

9. Juli

Die Vereinigten Staaten und die Europäische Union (EU) stehen vor einer kritischen Frist, um ein Abkommen auszuhandeln, das eine 50% Zollgebühr auf alle Importe aus der EU verhindern könnte.

14. Juli

Die 90-tägige Aussetzung der Vergeltungszölle der EU soll enden.

Im Hinblick auf das breitere wirtschaftliche Umfeld ist es wichtig zu betonen, dass selbst reduzierte Zölle langfristig negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnten.

Tatsächlich, obwohl anfängliche Preiserhöhungen möglicherweise nachlassen, werden anhaltende Handelsbeschränkungen voraussichtlich die Kosten in anderen Bereichen hochhalten, die Konsumausgaben einschränken und das gesamte Wirtschaftswachstum behindern. Vor diesem Hintergrund könnte die Federal Reserve (Fed) gezwungen sein, ihren aktuellen „Abwarten“-Ansatz zu überdenken, sollte sich diese Bedrohung verwirklichen.

Trotz anhaltender Meinungsverschiedenheiten wird zunehmend klar, dass das Weiße Haus eine schwächere Währung bevorzugt. Wie können wir erwarten, dass die Trump-Administration das rekordhohe Handelsdefizit umgehend angeht? Eine Strategie zur „Repatriierung“ von Industrien ist derzeit im Gange, doch um ein günstiges Ergebnis zu erzielen, sind erhebliche Zeit und finanzielle Ressourcen erforderlich.

Fed wird vorsichtig bleiben, obwohl der jüngste disinflationäre Trend…

Die Federal Reserve wird allgemein erwartet, ihre Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) am 17.-18. Juni unverändert bei 4,25%-4,50% zu belassen.

Allerdings werfen die jüngsten, schlechter als erwarteten Inflationszahlen des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) sowie die anhaltende Abkühlung des inländischen Arbeitsmarktes die Frage auf, ob die Fed in ihrer Erklärung und dem aktualisierten „Dot Plot“ eine dovishere Haltung einnehmen oder ihren aktuellen vorsichtigen Ton beibehalten wird.

Werfen wir einen Blick auf die neuesten Kommentare vieler Fed-Zinssetzer sowie auf ihre wahrscheinliche Neigung:

• Raphael Bostic (Atlanta Fed) hat kürzlich Schlagzeilen gemacht. Der Ton bleibt unparteiisch und objektiv.

Der Ausblick deutet auf eine Tendenz zur Geduld hin, mit Erwartungen an nur eine moderate Zinssenkung in diesem Jahr, während eine vorsichtige Haltung gegenüber weiteren Lockerungsmaßnahmen beibehalten wird.

• John Williams (New York Fed) ist bekannt für seine hawkische Haltung.

Die Politik wird als „angemessen restriktiv“ beschrieben, mit einer klaren Bereitschaft, entschlossen zu reagieren, sollte die Inflation von ihrem erwarteten Verlauf abweichen.

• Alberto Musalem (St. Louis Fed) bleibt neutral.

Es wird gewarnt, dass Unsicherheit das Wachstum behindern könnte, doch es gibt keinen ausdrücklichen Aufruf zu restriktiveren oder lockereren politischen Maßnahmen.

• Beth Hammack (Cleveland Fed) und Mary Daly (San Francisco Fed) vertreten eine neutrale Haltung.

Es gibt einen Konsens, der einen vorsichtigen Ansatz befürwortet und eine „Abwarten-und-Sehen“-Strategie vorschlägt, bis die Handelsunsicherheit geklärt ist, um jegliche Forderungen nach Senkungen oder Erhöhungen zu vermeiden.

• Christopher Waller (FOMC-Gouverneur) hat eine dovishe Haltung eingenommen.

Ein klarer Weg zu potenziellen „guten Nachrichten“-Zinssenkungen später im Jahr wird erwartet, abhängig von der vorübergehenden Natur der Zolleffekte.

• Neel Kashkari (Minneapolis Fed) ist bekannt für seine hawkische Haltung zur Geldpolitik.

Es gibt Forderungen, die Zinssätze beizubehalten, um die inflationsbedingten Auswirkungen der Zölle gründlich zu bewerten, wobei die Bedeutung der Preisstabilität über die Priorisierung des Wachstums unterstützt wird.

• Thomas Barkin (Richmond Fed) hat eine neutrale Haltung geäußert.

Er wies darauf hin, dass sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt. Er stellte fest, dass die Beamten derzeit auf eindeutige Signale warten, bevor sie Anpassungen an der Politik vornehmen.

• Austan Goolsbee (Chicago Fed) wurde als neutral bewertet.

Die Analyse hebt die Reihenfolge hervor, in der Zölle die Inflation beeinflussen, bevor sie das Wachstum betreffen, während sie sich zurückhaltend gegenüber sofortigen Maßnahmen äußert.

• Lisa Cook (FOMC-Gouverneur) wird durch eine hawkische Haltung charakterisiert.

Sie hält fest, dass alle Optionen, einschließlich Zinserhöhungen, in Betracht gezogen werden, bis die Unsicherheiten rund um die Zölle geklärt sind.

• Adriana Kugler (FOMC-Gouverneur) vertritt eine neutrale Haltung.

Sie beobachtet die potenzielle Straffung des Arbeitsmarktes aufgrund sinkender Einwanderung. Sie hat bisher keine politischen Änderungen unterstützt.

• Lorie Logan (Dallas Fed) hat eine neutrale bis dovishe Haltung eingenommen.

Die Einzelne befürwortet eine Rückkehr zu einem klaren 2%-Zielansatz und drückt die Bereitschaft aus, geduldig zu bleiben, während sie auch bereit ist, bei Bedarf Maßnahmen zu ergreifen.

• Patrick Harker (Philadelphia Fed) hat kürzlich Schlagzeilen gemacht. Seine Ansichten werden als unparteiisch angesehen.

Eine widerstandsfähige Wirtschaft wird beobachtet; jedoch bleibt eine effektive politische Richtung ohne klarere Signale aus Washington schwer fassbar.

Was kommt als Nächstes für den US-Dollar?

Nächste Woche werden sich die Anleger hauptsächlich auf den aktualisierten „Dot Plot“ konzentrieren, anstatt auf die Zinssatzentscheidung der Federal Reserve selbst. Die Anleger werden den Ton der Erklärung der Bank und entscheidend die Botschaft, die Vorsitzender Jerome Powell während seiner Pressekonferenz übermittelt, genau unter die Lupe nehmen.

Was die Techniker sagen

Der US-Dollar-Index (DXY) wird voraussichtlich seinen Abwärtstrend fortsetzen, da er unter den 200-Tage- und 200-Wochen-Simple Moving Averages (SMAs) bleibt, die derzeit bei 103,97 bzw. 102,92 liegen.

Sollten sich bärische Trends verstärken, könnte der DXY möglicherweise sein Tief von 2025 bei 97,60, das am Freitag verzeichnet wurde, erneut testen. Wenn der DXY weiter schwächelt, sollte er das Tief von Februar 2022 bei 95,13 (4. Februar) anstreben, das nur knapp über dem Boden von 2022 bei 94,62 (14. Januar) liegt.

Auf der anderen Seite entsteht der erste Widerstand am wöchentlichen Hoch von 100,54 (29. Mai), vor dem Hoch von 101,97 (12. Mai). Nördlich hiervon sollte der signifikante 200-Tage-SMA am Horizont erscheinen, vor dem wöchentlichen Höchststand von 104,68 (26. März).

Darüber hinaus haben sich die Momentum-Indikatoren auf einen bärischen Trend konzentriert. Der Relative Strength Index (RSI) befindet sich derzeit nahe der 39-Marke, während der Average Directional Index (ADX) einen Rückgang des Momentums zeigt und über 17 liegt. Diese Entwicklung deutet auf eine Schwächung der Trendstärke hin.

DXY Tages-Chart