Wochenausblick: Alle Augen auf die Nonfarm Payrolls am Freitag gerichtet

• Die US Nonfarm Payrolls-Zahlen für August haben nach den massiven Rücknahmen des letzten Monats mehr Gewicht als gewöhnlich.
• Das Schicksal von Fed-Gouverneurin Lisa Cook bleibt im Fokus, nachdem das Gericht seine Entscheidung auf diese Woche verschoben hat.
• Der Schlag gegen die Zollpolitik von Präsident Trump wird auch die Märkte erschüttern.

Nach den verheerenden Rücknahmen des letzten Monats sind die US Nonfarm Payrolls (NFP) von noch größerer Bedeutung. Es gibt einen vollständigen Aufbau zum Arbeitsmarktbericht, und zwei Gerichtsverfahren sind ebenfalls von großem Interesse.

1) Handelskonflikte könnten nach dem Schlag gegen Trumps Politik zunehmen

Illegal – das US-Berufungsgericht erklärte die meisten von US-Präsident Donald Trump erhobenen Zölle für illegitim und bestätigte die Entscheidung des International Trade Court. Das neue Urteil vom Freitag erlaubte jedoch, dass die Abgaben bis Mitte Oktober bestehen bleiben, was eine Berufung beim Obersten Gerichtshof ermöglicht.

Was kommt als Nächstes? Die Situation ist zweifellos verwirrend. Während Investoren freien Handel bevorzugen, wünschen sie sich auch Sicherheit. Die Tatsache, dass diese Abgaben mindestens bis zum 14. Oktober in Kraft bleiben, bedeutet, dass es keine sofortige Änderung gibt. Das Temporäre könnte dauerhaft werden, und der Oberste Gerichtshof der USA neigt dazu, in fast allen Fragen auf der Seite von Trump zu stehen.

Dennoch könnte das Urteil die Hand der Regierung schwächen, wenn sie versucht, zusätzliche Zölle auf Handelspartner zu erheben, was die Spannungen erhöhen würde. Trump hat kürzlich Zölle auf Möbelimporte angepriesen und schien verärgert über die von einigen Ländern erhobenen digitalen Dienstleistungssteuern, die er als Bestrafung für US-Technologieunternehmen ansieht.

2) Fed-Unabhängigkeit erneut auf dem Spiel

Dienstag, während der US-Sitzung. Kann Fed-Gouverneurin Lisa Cook in ihrem Amt bleiben? Präsident Trump entließ sie wegen Vorwürfen der Hypothekenbetrugs. Cook klagte und sagte, das sei illegal. Die erste Gerichtsverhandlung fand am Freitag statt und endete nicht mit einer Entscheidung. Die nächste Diskussion ist am Dienstag.

Wenn Cook während des Verfahrens durch die Gerichte in ihrem Amt bleiben darf, würde dies die Unabhängigkeit stärken, auf die die Märkte angewiesen sind. Wenn ihr die Teilnahme an Zinssitzungen untersagt wird, würde dies einen schnelleren Weg zu einer Übernahme durch die Regierung implizieren, die niedrigere Kreditkosten wünscht.

Die Tatsache, dass der Richter am Freitag Cook nicht sofort in ihrem Amt belassen hat, könnte ein besorgniserregendes Zeichen für sie und die Märkte sein.

Wie bei den Zöllen könnte das Temporäre wichtiger sein als das Dauerhafte.

3) ISM Manufacturing PMI liefert den ersten Hinweis auf die NFP

Dienstag, 14:00 GMT. Der erste Hinweis auf die Nonfarm Payrolls am Freitag kommt vom ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe. Dieser zukunftsorientierte Snapshot des verarbeitenden Sektors fiel im Juli auf 48 Punkte und damit tiefer in den Kontraktionsbereich. Es wird nun erwartet, dass er sich erholt, aber unter der 50-Punkte-Schwelle bleibt, die Expansion von Kontraktion trennt.

Abgesehen von der Überschrift werden die Investoren auf die Komponente der gezahlten Preise achten, die die Inflation widerspiegelt. Industriefachleute scheinen besorgt über Preissteigerungen zu sein – im Juli wurde ein Wert von 64,8 verzeichnet.

4) JOLTS Job Openings werden voraussichtlich stabil geblieben sein

Mittwoch, 14:00 GMT. Wie viele Arbeiter stellen US-Arbeitgeber ein? Das ist die Frage, die JOLTs beantwortet, wenn auch mit Verzögerung. Die Zahlen für Juli könnten einen Rückgang von 7,44 Millionen annualisierten offenen Stellen im Juni zeigen. In den letzten Monaten schwankten die Zahlen zwischen 7 und 8 Millionen.

Obwohl die Daten für Juli sind und die NFP für August, folgt die Fed dieser Veröffentlichung, und es gibt eine erhöhte Sensibilität bezüglich des Arbeitsmarktes.

5) ADP Non-Farm Employment Change hat mehr Gewicht als gewöhnlich

Donnerstag, 12:15 GMT. Der größte Arbeitgeber in den USA wurde letzten Monat rehabilitiert, als die offiziellen Arbeitsmarktzahlen nach unten revidiert wurden und ADPs pessimistische Daten ähnelten. Das macht die bevorstehende Veröffentlichung noch kritischer.

Nach der Meldung eines Anstiegs von 104K Arbeitsplätzen im privaten Sektor im Juli wird im August ein kleinerer Anstieg erwartet. Die Veröffentlichung löst typischerweise kurzfristige Bewegungen aus, trägt aber auch zur Bildung der NFP-Erwartungen bei. Diesmal könnte eine große Überraschung einen nachhaltigen Trend hervorrufen.

6) ISM Services PMI steht an einem Scheideweg

Donnerstag, 14:00 GMT. Der letzte Hinweis auf den Beschäftigungsbericht kommt vom ISM-Services-PMI. Die meisten Amerikaner arbeiten in diesem Sektor. Die Überschrift fiel im Juli auf 50,1, das absolute Minimum für Expansion. Ein leichter Anstieg ist jetzt wahrscheinlich.

Es ist erwähnenswert, dass der parallele S&P Global PMI laut der ersten Schätzung für August bei 55,4 lag, was erheblich besser ist. Dennoch haben die ISM-Zahlen mehr Gewicht.

Die Beschäftigungskomponente fiel im letzten Monat auf 46,4 Punkte, was auf eine Kontraktion bei den Einstellungen hinweist, während die Komponente der gezahlten Preise bei 69,9 lag, einem erheblich hohen Niveau. Alles in allem malte der ISM Services PMI ein stagflationäres Bild.

7) Nonfarm Payrolls werden explosiv sein

Freitag, 12:30 GMT. Wie schlecht steht es um den Arbeitsmarkt in Amerika? Die vorherigen Nonfarm Payrolls waren ein Schock – sie zeigten nicht nur ein enttäuschendes Jobwachstum von 73K im Juli, sondern beinhalteten auch außergewöhnliche Rücknahmen von 258K für die beiden vorhergehenden Monate. Das Jobwachstum betrug im Zeitraum Mai bis Juli im Durchschnitt lediglich 35K.

US-Präsident Donald Trump reagierte wütend und entließ den Leiter des Bureau of Labor Statistics (BLS), das die Daten erstellt.

Der Wirtschaftskalender zeigt einen Anstieg von 78K im August an. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Prognosen sich je nach den während der Woche veröffentlichten führenden Daten ändern können.

Abgesehen von den Rücknahmen werden die Investoren auch die Arbeitslosenquote in Amerika im Auge behalten, die voraussichtlich von 4,2% auf 4,3% steigen wird.

Abschließende Gedanken

Der neue Monat bringt einen Anstieg der Liquidität und Volatilität nach dem US-Feiertag am Montag. Handeln Sie mit Vorsicht.