Wochenausblick: Nonfarm Payrolls und Handelsgespräche im Fokus der Anleger

 

• Die Märkte sind optimistisch hinsichtlich der Handelsgespräche in der Hoffnung, die Dinge hinauszuzögern.
• Die Nonfarm Payrolls sind entscheidend für die Chancen der Fed, die Zinssätze früher zu senken.
• Ein Panel mit den wichtigsten Zentralbankern der Welt könnte einige interessante Schlagzeilen auslösen.

Anschnallen – es wird geschäftig, und das nicht nur im wirtschaftlichen Kalender. Die Nonfarm Payrolls (NFP) werden auf Donnerstag vorgezogen und konkurrieren mit den Gesetzgebern in Washington und Handelsabkommen.

1) Wird die Handelsfrist verschoben?

Das Handelsabkommen zwischen den USA und dem Vereinigten Königreich tritt diese Woche in Kraft – aber es ist das einzige, das Washington unterzeichnet hat. Als US-Präsident Donald Trump eine dreimonatige Verzögerung bei den "reziproken Zöllen" ankündigte, strebte das Weiße Haus 90 Handelsabkommen in 90 Tagen an. Das wird bis zum 9. Juli nicht geschehen, aber die Anleger haben zwei Gründe, optimistisch zu sein.

Erstens ist die Frist nicht heilig. Die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, deutete solche Verzögerungen an, und andere wiederholten dies.

Zweitens könnte Trump Geschwindigkeit über Substanz bevorzugen, indem er vielleicht breite Prinzipien von Abkommen festlegt und die Details für später lässt. Solange höhere Zölle nicht in Kraft treten, wären die Anleger mit 10 % Zöllen zufrieden.

Vielleicht ist das nächste Land, das ein Abkommen mit Amerika erreicht, Kanada. Der nördliche Nachbar Amerikas hat seine Digitalsteuer – die sich auf amerikanische Technologieunternehmen konzentriert – fallen gelassen, um die Handelsgespräche wiederzubeleben. Es könnte schwieriger mit der EU und Japan werden, wo die Verhandlungen festzustecken scheinen. Mit China gibt es einen angespannten Waffenstillstand.

Das Risiko, Abkommen abzuschließen, ist Trumps Drohung, sektorspezifische Zölle, wie auf Pharmazeutika, zu verhängen. Warum Zugeständnisse machen, wenn Ihr Gegenüber die Möglichkeit lässt, frische Abgaben zu verhängen?

Optimismus unterstützt Aktien und den US-Dollar (USD), während Pessimismus über Abkommen Gold hilft.

2) Big Beautiful Bill nähert sich der Ziellinie

Werden die Republikaner es schaffen, den Haushalt des Präsidenten zu verabschieden? Trump nennt die umfassende Gesetzgebung "Big Beautiful Bill", und sie umfasst mehr Militärausgaben, geringfügige Kürzungen bei Sozialprogrammen und die Verlängerung von Steuersenkungen. Das bedeutet eine Erhöhung des US-Defizits um 3,3 Billionen Dollar, so das Congressional Budget Office.

Die Anleger freuen sich über solche fiskalischen Anreize, insbesondere über niedrigere Steuern – aber eine erhöhte US-Verschuldung könnte Nervosität an den Anleihemärkten auslösen. Werden die Anleger weiterhin so viel US-Schulden problemlos aufkaufen? Einige erwarten eine Abrechnung.

Der Senat debattiert derzeit über seine Version des Gesetzes, und es scheint wahrscheinlich, dass die GOP eine Mehrheit zusammenbekommen wird. Sie kann sich drei Unterstützer leisten. Dann wird es zurück ins Repräsentantenhaus gehen. Trump setzt die Gesetzgeber unter Druck, das Gesetz bis Freitag, den 4. Juli, auf seinen Tisch zu bringen.

Verzögerungen wären nicht verheerend, aber jegliche Schwierigkeiten bei der Verabschiedung könnten Unruhe an den Aktienmärkten verursachen – was Ausreden für Gewinnmitnahmen bieten könnte.

3) Zentralbanker-Bonanza könnte interessante Schlagzeilen auslösen

Dienstag, 13:30 GMT. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, und der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, werden die Bühne in Sintra, Portugal, teilen.

Wird Powell die Tür für Zinssenkungen später in diesem Monat öffnen? Das ist eine entscheidende Frage für die Märkte. Es könnte durch Zölle oder durch Künstliche Intelligenz getrieben werden, die das Beschäftigungswachstum in Technologieunternehmen erodiert.

In der Eurozone, ist die EZB mit dem Senken der Kreditkosten in diesem Zyklus fertig? Es ist unklar, ob die Zentralbank beabsichtigt, eine Pause einzulegen oder nicht.

Für Japan bedeutet der stärkere japanische Yen (JPY) weniger Druck auf Tokio, einzugreifen, aber das Schicksal der nächsten Zinserhöhung scheint unklar. Ueda könnte dazu Klarheit bieten.

Im Vereinigten Königreich neigt Bailey dazu, pessimistisch zu sein, und er wird wahrscheinlich signalisieren, dass der "Super Thursday" der BoE Anfang August zu einer Senkung der Kreditkosten führen wird.

4) ISM Einkaufsmanagerindex (EMI) gibt den ersten Hinweis auf die Nonfarm Payrolls (NFP)

Dienstag, 14:00 GMT. Der ISM Einkaufsmanagerindex (EMI) für den verarbeitenden Sektor hat auf eine leichte Kontraktion in den letzten Monaten hingewiesen. Wird er über 50 steigen und Expansion anzeigen? Wahrscheinlich nicht dieses Mal, so die Ökonomen.

Bisher haben Trumps Absichten, den industriellen Sektor Amerikas wiederzubeleben, die Stimmung im verarbeitenden Gewerbe nicht gehoben. Der Wert von 48,5 im Mai war der niedrigste seit November 2024, und es wird erwartet, dass er im Juni leicht ansteigt.

Die Beschäftigungskomponente dient als erster Hinweis auf den Arbeitsmarktbericht am Donnerstag, und die Zahl der gezahlten Preise repräsentiert die Inflationserwartungen, die hoch sind.

Die Überschrift wird wahrscheinlich die größte Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Es ist erwähnenswert, dass der JOLTs-Bericht über offene Stellen zur gleichen Zeit fällig ist, aber er bezieht sich auf Mai und hinkt anderen Indikatoren hinterher.

5) Wird der ADP-Bericht zum dritten Mal in Folge enttäuschen?

Mittwoch, 12:15 GMT. Automatic Data Processing (ADP) ist Amerikas größter Lohnabrechnungsanbieter und bearbeitet einen von sechs Gehaltsabrechnungen. Während der Bericht über die Arbeitsplätze im privaten Sektor nicht immer gut mit dem offiziellen Arbeitsmarktbericht korreliert, prägt diese frühe Veröffentlichung die Erwartungen.

In den letzten zwei Monaten waren die Zahlen von ADP schwach – nur 60.000 Arbeitsplätze im April und 37.000 im Mai. Die Erwartungen liegen für Juni bei 85.000.

Ein weiterer Wert unter 100.000 würde Fragen aufwerfen: Ist der ADP-Bericht völlig aus dem Takt mit der Wirtschaft? Oder gibt es besorgniserregende Unterströmungen, die zu einem katastrophalen NFP in der Zukunft führen könnten?

6) Nonfarm Payrolls zeigen voraussichtlich einen weiteren Monat mit zufriedenstellendem Beschäftigungswachstum

Donnerstag, 12:30 GMT. Der erste Freitag des Monats ist der vierte Juli, der Unabhängigkeitstag Amerikas, was dazu führt, dass der NFP-Bericht vorgezogen wird.

Für Juni erwarten die Ökonomen einen weiteren Monat mit Zuwächsen von etwas über 100.000, unter den 139.000, die für Mai gemeldet wurden. Sie prognostizieren jedoch einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,3% von 4,2%, was die Fed wachsam gegenüber besorgniserregenden Entwicklungen in der Arbeitslosigkeit halten würde, sei es aufgrund von Zöllen, KI oder anderen Faktoren.

Ein Wert unter 100.000 würde Gold stärken, während er auf Aktien und den US-Dollar drückt. Eine Zahl über 150.000 würde Aktien und den Greenback stärken, während sie das Edelmetall belasten würde.

Ich werde die Erwerbsquote und das Verhältnis von Beschäftigten zur Bevölkerung beobachten, die beide in letzter Zeit gesunken sind. Wenn die Arbeitslosenquote niedrig bleibt, aber die Erwerbsbevölkerung aufgrund geringerer Teilnahme kleiner ist, ist das kein gutes Zeichen für die Wirtschaft. Ein starker Arbeitsmarkt zieht Arbeitskräfte an.

7) ISM Dienstleistungs-EMI könnte länger nachhallen

Donnerstag, 14:00 GMT. Dieser breite Überblick über den größten Sektor Amerikas hat das letzte Wort in einer kürzeren Handelswoche in den USA. Er könnte die Märkte erschüttern, wenn die NFP unklar ist, obwohl er nach dem offiziellen Arbeitsmarktbericht veröffentlicht wird.

Der ISM Dienstleistungs-EMI fiel im Mai knapp unter die 50-Punkte-Marke und lag bei 49,9. Eine leichte Verbesserung ist im Juni zu erwarten. Ein Anstieg über 51,6, was der Wert im April war, würde die Märkte erfreuen, während ein zweiter Wert unter 50 besorgniserregend wäre.

Die Beschäftigungskomponente wird wahrscheinlich 90 Minuten nach der Veröffentlichung der NFP ignoriert, aber die Überschrift könnte länger nachhallen.

Abschließende Gedanken

Während der Krieg im Rückspiegel zu sein scheint, werden die Handelsgespräche und das Gesetz die Händler beschäftigen, zusätzlich zu einem vollen und dichten Wirtschaftskalender in den USA.