Fünf Fundamentaldaten für die Woche: Trump-Xi-Gipfel und Fed könnten die Märkte verunsichern

• US-Präsident Trump und Chinas Xi werden sich zu einem hochkarätigen Gipfeltreffen treffen.
• Investoren erwarten, dass die Federal Reserve die Zinssätze zum zweiten Mal in Folge senken wird.
• Ein Versagen der amerikanischen Gesetzgeber, die Regierung wieder zu öffnen, könnte eine lange Liste von wirtschaftlichen Veröffentlichungen verzögern.
• Zinsentscheidungen in der Eurozone und Japan runden eine geschäftige Woche ab, die an Halloween endet.

Kleine Vereinbarung oder große Vereinbarung? Die Führer der beiden größten Volkswirtschaften der Welt treffen sich zum ersten Mal seit sechs Jahren, und die Einsätze für den globalen Handel und die Wirtschaft sind hoch. 

1 Xi trifft Trump zu einem Handelsgipfel

Fast geschafft – das war die Botschaft aus den vorläufigen Gesprächen zwischen hochrangigen US- und chinesischen Beamten, die an einem Handelsabkommen in Malaysia arbeiten. Die finalen Worte warten auf US-Präsident Donald Trump und seinen chinesischen Amtskollegen Xi Jinping, die sich am Donnerstag in Südkorea treffen werden.

Der Hauptstreitpunkt zwischen den größten Volkswirtschaften der Welt sind die Beschränkungen Pekings für Exporte seltener Erden. China kontrolliert etwa 70 % der weltweiten Exporte dieser kritischen Mineralien und könnte die Produktion von Elektrofahrzeugen sowie anderer Industrien behindern. 

Trump möchte auch, dass China den Kauf von US-Sojabohnen erhöht, um eine wichtige Wählerschaft zu unterstützen. Xi strebt an, an fortschrittliche Mikrochips zu gelangen und die amerikanischen Zölle zu senken, insbesondere die zusätzlichen 20 %, die Washington als Strafe für den aus China nach Amerika fließenden Fentanyl erhebt.

Die neuesten Berichte deuten darauf hin, dass beide Seiten in vielen Themen Einigungen erzielt haben, aber die Details sind vage. 

Je breiter und langfristiger das Abkommen ist, desto besser für die globale Wirtschaft und die Aktienmärkte. Im Falle eines kurzlebigen Abkommens oder einer unwahrscheinlichen kurzfristigen Absage des Gipfels würden der sichere US-Dollar (USD) und Gold glänzen. 

2 US-Regierungsstillstand steht kurz vor einem Monat

Wann wird die US-Regierung wieder geöffnet? Die Schließung ist seit dem 1. Oktober in Kraft und ist bereits die zweitlängste in der Geschichte. Bundesangestellte – sowohl die als essenziell geltenden als auch die, die zu Hause bleiben – erhalten keine Gehaltsschecks, und einige Dienstleistungen sind eingefroren. Für die Märkte ist die Tatsache, dass die meisten wirtschaftlichen Zahlen nicht veröffentlicht werden und möglicherweise unzureichende Daten gesammelt werden, schmerzhaft.

Wird der Kongress einen Deal finden, zumindest einen vorübergehenden? Je schneller ein Deal erreicht wird und je länger die Wiedereröffnung dauert, desto besser für die Aktienmärkte. Wenn es keine Einigung gibt oder nur eine kurzfristige Übergangswiedereröffnung, würden der US-Dollar und Gold von der Angst vor einem weiteren langen Stillstand profitieren.

Und im Moment bleibt die Regierung geschlossen, ein langsamer Rückschlag im Hintergrund. 

3 Fed könnte Unsicherheit betonen, während sie die Zinssätze senkt

Mittwoch, Entscheidung um 18:00 GMT, Pressekonferenz um 18:30 GMT. Die Federal Reserve (Fed) wird voraussichtlich die Zinssätze um 25 Basispunkte (bps) senken und damit den Schritt des letzten Monats wiederholen. Der am Freitag veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI) zeigte, dass die Inflation im September etwas schwächer war, was den Schritt nahezu zementiert.

Wie viele Mitglieder unterstützen eine größere Senkung um 50 Basispunkte? Gouverneur Stephen Miran, der kürzlich von Präsident Trump ernannt wurde, wird allgemein erwartet, dass er einen größeren Schritt unterstützt. Wenn er von den Gouverneuren Christopher Waller und/oder Michelle Bowman unterstützt wird, würden die Aktien und Gold steigen, während der US-Dollar fallen würde. Im unwahrscheinlichen Fall, dass es eine einstimmige Abstimmung gibt – was bedeutet, dass Miran sich der Mehrheit anschließt – würde die gegenteilige Reaktion zu sehen sein.

Abgesehen von der Beobachtung von Abweichlern werden die Investoren auf die Botschaft von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell warten, der sich möglicherweise weigern wird, sich zu einem Ergebnis zu verpflichten. Unsicherheit über die Auswirkungen von Zöllen und insbesondere der Mangel an aktualisierten Informationen über den Arbeitsmarkt behindert den Entscheidungsprozess der Bank. 

Powell betonte kürzlich schwächere Beschäftigungsgewinne, teilweise als Ergebnis von Beschränkungen bei der Migration, aber ohne aktualisierte Zahlen ist es schwierig, Entscheidungen zu treffen. Analysten werden versuchen, seinen Gesamton zu verstehen. Wenn sie zu dem Schluss kommen, dass Powell sich um die Wirtschaft sorgt und schnell die Kreditkosten senken wird, würden Aktien und Gold profitieren. Wenn er mit dem Zustand der Wirtschaft zufrieden zu sein scheint und zögert, die Zinssätze zu senken, hat der Greenback Spielraum zu steigen. 

4 BoJ wird politischen Druck widerstehen und hawkische Botschaft übermitteln

Donnerstag, während der asiatischen Sitzung. Die Bank of Japan (BoJ) hat die Zinssätze erhöht, während andere Zentralbanken in die entgegengesetzte Richtung gegangen sind. Während die Beamten in Tokio jedoch über weitere Erhöhungen diskutieren, war der letzte Schritt im Januar.

Sanae Takaichi, Japans neu ernannte Premierministerin, bevorzugt eine dovishe Geldpolitik und hat darüber nachgedacht, mehr Kontrolle über die Zentralbank auszuüben. Werden Gouverneur Kazuo Ueda und seine Kollegen dem Druck nachgeben und die Pläne zur Zinserhöhung aufgeben? Nicht so schnell.

Ich erwarte, dass die BoJ die Kreditkosten zu diesem Zeitpunkt unverändert lässt, aber weiterhin signalisiert, dass der nächste Schritt nach oben geht. Darüber hinaus könnten einige Mitglieder abweichend stimmen und sich bereits jetzt für eine Zinserhöhung entscheiden. Wenn zwei oder insbesondere drei BoJ-Mitglieder jetzt für eine Erhöhung stimmen, würde der japanische Yen (JPY) stärker werden. 

Es ist wichtig zu beachten, dass die jüngste Schwäche des Yen die Inflation durch höhere Importkosten anhebt, und die BoJ möchte die Preise unter Kontrolle halten.

5 EZB könnte versuchen, die Erwartungen zu steigern

Donnerstag, Entscheidung um 13:15 GMT, Pressekonferenz um 13:45 GMT. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Zinssätze zuletzt im Juni geändert und seitdem eine Botschaft der Stabilität übermittelt. Bei ihrer vorletzten Sitzung im Jahr 2025 wird die in Frankfurt ansässige Institution voraussichtlich die Kreditkosten erneut unverändert lassen.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde wird wahrscheinlich die Volkswirtschaften der Eurozone loben und sich auf relativ optimistische Einkaufsmanagerindizes (PMIs) und Anzeichen stützen, dass erhöhte Staatsausgaben das Wachstum angekurbelt haben. 

Und während Frankreich, Lagardes Heimatland, weiterhin politische Turbulenzen durchlebt, sind die Anleihemärkte in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone ruhiger. Das und die Tatsache, dass die EZB keine neuen Prognosen veröffentlicht, wird ihre Aufgabe erleichtern.

Insgesamt wird eine zuversichtliche Botschaft der EZB wahrscheinlich den Euro (EUR) leicht steigen lassen, doch massive Bewegungen sind unwahrscheinlich. 

Abschließende Gedanken

Die Unsicherheit über den Umfang eines sino-amerikanischen Abkommens und den anhaltenden Stillstand erhöht die Unsicherheit und könnte überraschende Marktbewegungen auslösen. Handeln Sie mit Vorsicht, auch am Freitag, Halloween.