EUR/USD Prognose: Zwischenhoch um 1,1650?

• Die Erholung des EUR/USD zeigt Anzeichen der Erschöpfung um 1,1650-1,1660.
• Der US-Dollar lässt einen Teil seiner jüngsten mehrtägigen Korrektur hinter sich.
• Die vorläufigen Inflationszahlen in der Eurozone zeigten, dass die Preise weiterhin über dem Ziel der EZB liegen.

EUR/USD kämpft am Wendepunkt-Dienstag um die Richtung knapp über der 1,1600-Marke und bewegt sich in einem engen Bereich in einem Kontext einer milden Erholung des US-Dollars (USD).

Die unentschlossene Preisbewegung des Paares folgt einem schwachen Erholungsversuch des Greenbacks, wobei der US-Dollar-Index (DXY) um die 99,50-Region kreist, während die US-Staatsanleihenrenditen über verschiedene Zeitrahmen gemischt sind.

In der Zwischenzeit folgt der allgemein weiche Ton rund um den US-Dollar weiterhin den Erwartungen einer weiteren Zinssenkung um einen Viertelpunkt durch die Federal Reserve (Fed) bei ihrem Treffen am 10. Dezember, während die Vorstellung einer dovishen Fed in den nächsten Monaten auch mit dem starken Handel rund um den Dollar übereinstimmt.

Vergessen wir nicht die US-Schließung

Die US-Regierung hat nach einer 43-tägigen Schließung möglicherweise wieder geöffnet, aber es gibt kein echtes Gefühl des Sieges in Washington. Die Gesetzgeber haben sich nur darauf geeinigt, die Operationen bis zum 30. Januar zu finanzieren, was bedeutet, dass ein weiterer Haushaltsstreit bereits eingeplant ist.

Die Wendung diesmal? Der Druck kam nicht von dort, wo man es erwarten würde. Es waren nicht die Republikaner, die am stärksten auf Kürzungen drängten; es waren die Demokraten, die sich weigerten, nachzugeben, und sagten, die Schließung habe dazu beigetragen, den Anstieg der Kosten für die Krankenversicherung zu verdeutlichen, die etwa 24 Millionen Amerikaner betreffen. Die Republikaner entgegneten, dass die Pattsituation unnötige Störungen verursacht habe: verzögerte Leistungen, unbezahlte Bundesangestellte, unterbrochene Dienstleistungen, während die nationale Schuldenlast weiter auf fast 38 Billionen Dollar ansteigt, die um etwa 1,8 Billionen Dollar pro Jahr wächst.

Fazit: Niemand verhält sich so, als ob die fiskalischen Spannungen nachlassen.

Fed: Vorsichtige Schritte, nicht mehr

Die Federal Reserve hat genau das getan, was die Märkte am 29. Oktober erwarteten: eine Zinssenkung um 25 Basispunkte und einen leichten Neustart der Anleihekäufe, um die Geldmärkte reibungslos zu halten. Das setzt die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) auf 3,75%–4,00% nach einer Abstimmung von 10–2.

Vorsitzender Jerome Powell stellte sicher, dass die Erwartungen nicht überhandnehmen: es ging um Versicherung, nicht um den Beginn eines schnellen Lockerungszyklus. Die Entscheidungsträger sind weiterhin gespalten, und Powell betonte, dass eine Zinssenkung im Dezember kein beschlossene Sache ist.

Die Protokolle dieses Treffens machten diese Spannung deutlich, da die meisten Beamten eine leichte Zinssenkung unterstützten, aber mehrere warnten davor, zu schnell vorzugehen und den Fortschritt bei der Inflation zu gefährden, die (deutlich) über dem Ziel von 2,0% der Fed liegt.

Die Märkte kaufen die Vorsicht nicht vollständig, da die Preisgestaltung immer noch fast 85% Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinssenkung in der nächsten Woche und etwas über 86 Basispunkte an Lockerungen bis Ende 2026 einpreist.

EZB: Glücklich, vorerst zu cruisen

Über den Atlantik hinweg hielt die Europäische Zentralbank (EZB) die Dinge bei der dritten Sitzung in Folge stabil und beließ den Leitzins bei 2,00%. Die Inflation und das Wachstum liegen nahe den Niveaus, mit denen die Entscheidungsträger zufrieden sind, und nach bereits 200 Basispunkten an Zinssenkungen in diesem Jahr gibt es keinen Druck, die Politik erneut anzupassen.

Präsidentin Christine Lagarde stellte fest, dass das globale Umfeld etwas weniger angespannt erscheint, unterstützt durch ruhigere US-chinesische Beziehungen, aber sie machte auch deutlich, dass die Unsicherheit hoch bleibt.

Die neuesten Protokolle zeigten eine breite Sicht innerhalb der EZB, dass vorerst keine weiteren Lockerungen erforderlich sind. Die Märkte stimmen eindeutig zu: etwa 98% Wahrscheinlichkeit für keine Bewegung bei der Sitzung am 18. Dezember und nur minimale Anpassungen bis 2026 erwartet.

Technik-Ecke

Die robuste Erholung des EUR/USD von den Tiefstständen Ende November knapp unter 1,1500 scheint vorerst auf soliden Widerstand um die 1,1650-Region gestoßen zu sein.

Die Fortsetzung der laufenden Aufwärtsneigung steht vor einem unmittelbaren Hindernis am Dezemberhoch bei 1,1652 (1. Dezember), das fast mit dem Novemberhoch bei 1,1656 (13. November) und geringfügig vor dem wöchentlichen Höchststand bei 1,1668 (28. Oktober) zusammenfällt. Zusätzliche Gewinne von hier sollten den Weg für einen möglichen Test eines weiteren wöchentlichen Hochs bei 1,1728 (17. Oktober) und der Oktober-Obergrenze bei 1,1778 (1. Oktober) ebnen.

In die entgegengesetzte Richtung würde ein Rückgang unter das wöchentliche Tief bei 1,1491 (21. November) einen wahrscheinlichen Rückgang in Richtung des November-Basispunkts bei 1,1468 (5. November) vor dem wichtigen 200-Tage-SMA bei 1,1443 offenbaren. Weitere Schwäche könnte einen Test des Augustbodens bei 1,1391 (1. August) auf den Plan rufen, vor dem wöchentlichen Tal bei 1,1210 (29. Mai) und dem Mai-Tief bei 1,1064 (12. Mai).

Die Aufwärtsneigung im Paar bleibt vorerst gut verankert. Allerdings scheinen die kurzfristigen Momentum-Indikatoren derzeit nicht allzu überzeugt zu sein. Tatsächlich sinkt der Relative Strength Index (RSI) an die Grenzen der 54-Marke, was darauf hindeutet, dass weitere Gewinne noch in der Pipeline sind. Der Average Directional Index (ADX) im Bereich unter 12 zeigt uns jedoch, dass der aktuelle Trend noch an Kraft fehlt.

Zusammenfassend

EUR/USD fühlt sich immer noch so an, als ob ihm der Funke fehlt, den er zu Beginn des Jahres hatte. Da die Eurozone nur wenige frische Katalysatoren bietet und die Fed ihre Optionen offen hält, nimmt der Euro (EUR) weiterhin größtenteils von der US-Seite der Gleichung die Richtung. Bis die Fed ein klareres Engagement für eine Lockerung zeigt oder die Risikostimmung entscheidend steigt, werden die Gewinne wahrscheinlich eher ein mühsames Vorankommen als einen Durchbruch darstellen.