EUR/USD-Prognose: Zwischen der Unklarheit der Fed und der Geduld der EZB

• EUR/USD schafft es, etwas Stabilität zurückzugewinnen und zielt erneut auf die 1,1800-Marke.
• Der US-Dollar sah sich einem erneuten Verkaufsdruck ausgesetzt, der einen Teil der jüngsten Gewinne erodierte.
• Händler werden nun auf weitere Kommentare der Fed und PMI-Daten achten.

Der Euro (EUR) startete die Woche auf einem festeren Fundament, während EUR/USD sich wieder in Richtung mehrtägiger Höchststände knapp unter der 1,1800-Marke bewegte.

Die Erholung kam, als der US-Dollar (USD) etwas an Fahrt verlor, obwohl die Treasury-Renditen weiterhin steigen. Der US-Dollar-Index (DXY) gab einen Teil der Rallye nach dem Federal Open Market Committee (FOMC) der letzten Woche auf, da die Anleger frische Äußerungen von Fed-Beamten und wichtige Geschäftstätigkeitsumfragen auf beiden Seiten des Atlantiks erwarteten.

Die mehrdeutige Botschaft der Fed

Die Fed senkte die Zinsen am 17. September um 25 Basispunkte und verwies auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes. Die Inflation bleibt jedoch ein Streitpunkt, da die Zentralbank anmerkt, dass sie weiterhin "etwas erhöht" ist.

Der aktualisierte Dot Plot deutete auf weitere 50 Basispunkte Lockerung bis zum Jahresende hin, kleinere Senkungen in 2026 und 2027 sowie einen medianen Zinssatz von 3,6% für 2025. Die Wachstumsprognosen wurden auf 1,6% nach oben korrigiert, während die Arbeitslosigkeit bei 4,5% blieb und die Inflationsprognosen unverändert blieben.

Nicht jeder war einverstanden. Der designierte Gouverneur Stephen Miran plädierte für eine tiefere Senkung um 50 Basispunkte.

Vorsitzender Jerome Powell gab in seiner Pressekonferenz zu, dass das Beschäftigungswachstum langsamer geworden ist, die Konsumausgaben abgekühlt sind und die Inflation bei 2,7% beim Gesamt-PCE und 2,9% beim Kernmaß liegt. Er machte Zölle dafür verantwortlich, die Preise in die Höhe zu treiben, stellte jedoch fest, dass die Inflation im Dienstleistungssektor nachlässt. Powell beschrieb die Risiken als "ausgewogener" und betonte, dass die Fed sich neutraler nähert und das Verlangen nach schärferen Zinssenkungen herabsetzt.

EZB bleibt stabil, während die Inflation dem Ziel näher kommt

Die Europäische Zentralbank (EZB) hielt Anfang dieses Monats alle drei Leitzinsen unverändert und hielt an ihrem datengestützten Ansatz von Sitzung zu Sitzung fest.

Beamte sagten, die Inflation sei weitgehend auf Kurs mit dem mittelfristigen Ziel von 2%. Die Kerninflation wird im Durchschnitt bei 2,4% im Jahr 2025 gesehen, sinkend auf 1,9% in 2026 und 1,8% in 2027.

Präsidentin Christine Lagarde beschrieb die EZB als "gut positioniert", wobei die Risiken ausgewogener sind. Sie betonte jedoch, dass die Zinspolitik vollständig von den eingehenden Daten abhängt.

Handelsspannungen kühlen ab, aber Zölle bleiben

Im Handelsbereich haben sich die Spannungen zwischen Washington und Peking etwas entspannt, nachdem beide Seiten einer 90-tägigen Verlängerung ihres Waffenstillstands zugestimmt haben. Dennoch bleiben die Zölle hoch: Die USA besteuern chinesische Waren weiterhin mit 30%, während China einen Zoll von 10% auf US-Importe erhebt.

In der Zwischenzeit hat Washington einen Deal mit Brüssel erreicht: Die EU stimmte zu, die Zölle auf US-Industriwaren zu senken und den Zugang für amerikanische Agrar- und Meeresfrüchte-Exporte zu erleichtern. Im Gegenzug verhängten die USA einen Zoll von 15% auf die meisten EU-Importe. Autozölle bleiben auf dem Tisch, während die regulatorischen Diskussionen der EU abgewartet werden.

Spekulanten reduzieren bullische Wetten

Die spekulative Nachfrage nach dem Euro hat nachgelassen. Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 16. September zeigten, dass die nicht-kommerziellen Netto-Long-Positionen auf ein Fünf-Wochen-Tief von etwa 117,8K Kontrakten gefallen sind. Darüber hinaus reduzierten institutionelle Händler auch ihre Netto-Short-Positionen auf etwa 167,4K Kontrakte, alles im Zuge eines Rückgangs des offenen Interesses auf etwa 855,5K Kontrakte, was auf nachlassendes Vertrauen auf beiden Seiten hindeutet.

Technische Niveaus im Blick

EUR/USD zeigt Anzeichen der Stabilisierung nach drei aufeinanderfolgenden Verlusttagen.

Auf der Oberseite ist das Schlüsselniveau die 2025er Obergrenze bei 1,1918 (17. September). Ein Durchbruch nach oben würde die Tür zur psychologischen 1,2000-Marke öffnen.

Unterstützung findet sich zunächst am 55-Tage einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) bei 1,1672, gefolgt vom wöchentlichen Tief bei 1,1574 (27. August) und dem August-Tief bei 1,1391 (1. August).

Die Momentum-Signale erscheinen konstruktiv, wenn auch etwas gedämpft: Der Relative Strength Index (RSI) ist auf etwa 56 gefallen, was auf einen stetigen, aber nachlassenden Kaufimpuls hinweist. Darüber hinaus zeigt der Average Directional Index (ADX), der sich nahe 17 bewegt, einen Trend, der an Kraft fehlt.

EUR/USD Tageschart

Was kommt als Nächstes für EUR/USD?

Weitere Gewinne des Paares können im relativ kurzfristigen Horizont nicht ausgeschlossen werden. Allerdings könnte dieser Schritt einen stärkeren Katalysator benötigen, um mit Überzeugung nach oben auszubrechen: Ein solcher Schritt könnte von einer potenziellen dovishen Wende der Fed, einer Rotation aus US-Vermögenswerten zugunsten europäischer, greifbaren Fortschritten im Handel oder Anzeichen kommen, dass die EZB bereit ist, die Zinsen länger stabil zu halten.