EUR/USD Preisprognose: Tiefere Rückgänge warten unterhalb der 200-Tage-SMA

• EUR/USD erholt sich kräftig und erreicht Drei-Tages-Hochs nahe 1,1650.
• Der US-Dollar gerät unter frischen Verkaufsdruck, da die Zölle zwischen den USA und der EU zunehmen.
• Der Fokus bleibt auf den wöchentlichen ADP-Daten und dem ZEW-Wirtschaftsindex am Dienstag.

EUR/USD gelingt es, einen Teil seines jüngsten steilen Rückgangs bald danach hinter sich zu lassen und konfrontiert seinen entscheidenden 200-Tage-SMA. Dieses Niveau bleibt vorerst kritisch, da ein Bruch darunter zusätzliche Rückschläge ermöglichen könnte.

Nach zwei aufeinanderfolgenden täglichen Rückgängen nimmt EUR/USD ein solides Tempo auf und steigt gut über die Marke von 1,1600 zu einem vielversprechenden Start in die neue Handelswoche. Es ist jedoch erwähnenswert, dass das Paar während des frühen Handels kurzzeitig wieder unter seinen kritischen 200-Tage-SMA fiel, nur um danach wieder zu steigen.

Die Wiederbelebung des Aufwärtsimpulses des Paares folgt einem erneuten Abwärtsdruck auf den US-Dollar (USD), da die Anleger eine neue Reihe von Drohungen von Präsident Trump bewerten, Zölle auf mehrere EU-Länder wegen des Grönland-Problems zu verhängen.

In diesem Zusammenhang fiel der US-Dollar-Index (DXY) deutlich und erreichte Drei-Tages-Tiefs, während er gleichzeitig die Unterstützung bei 99,00 herausforderte. Der Rückgang des Dollars erfolgt vor dem Hintergrund einer allgemeinen Reduzierung der Volatilität als Reaktion auf die Inaktivität an den US-Märkten aufgrund der Feierlichkeiten zum Martin Luther King Jr. Tag.

Die Fed lockert, klingt aber nicht entspannt dabei

Die Federal Reserve (Fed) hat die Zinssenkung im Dezember geliefert, die die Märkte erwartet hatten, aber die eigentliche Erkenntnis war weniger über den Schritt selbst und mehr über die Botschaft dahinter. Eine gespaltene Abstimmung und sorgfältig gewählte Formulierungen von Vorsitzendem Jerome Powell machten deutlich, dass die Fed nicht in Eile ist, weiter zu senken.

Powell wiederholte, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt und betonte, dass die politischen Entscheidungsträger klarere Beweise wollen, dass sich der Arbeitsmarkt geordnet abkühlt, ohne in etwas Problematischeres zu kippen. Die aktualisierten Prognosen haben sich kaum verändert und deuten weiterhin auf nur eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 hin, begleitet von stetigem Wachstum und nur einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit.

Die Pressekonferenz folgte einem vertrauten Skript. Die Fed ist damit einverstanden, sich zurückzulehnen und die Daten führen zu lassen. Powell schloss Zinserhöhungen als Basisszenario aus, aber ebenso wichtig ist, dass er vermied, zu signalisieren, dass eine weitere Senkung unmittelbar bevorsteht. Er wies auch auf die Importzölle hin, die unter dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump eingeführt wurden, als einen Grund, warum die Inflation hartnäckig bleibt, und unterstrich, dass ein Teil des Drucks politisch bedingt und nicht zyklisch ist.

Die später veröffentlichten Protokolle zeigten, wie fein austariert die Entscheidung wirklich war. Die Spaltungen innerhalb des Federal Open Market Committee (FOMC) bleiben ausgeprägt. Einige Mitglieder wollen der Abkühlung des Arbeitsmarktes zuvorkommen, während andere befürchten, dass der Fortschritt bei der Inflation ins Stocken geraten könnte. Die Botschaft ist klar: Das Vertrauen in weitere Lockerungen schwindet, und eine Pause scheint jetzt der Weg des geringsten Widerstands zu sein, es sei denn, die Inflation verbessert sich erheblich oder die Arbeitslosigkeit steigt stärker an.

Die EZB bleibt entspannt am Rande

Über den Atlantik hielt die Europäische Zentralbank (EZB) bei ihrer Sitzung am 18. Dezember ebenfalls die Zinsen stabil und klang zunehmend zufrieden mit dieser Haltung. Modeste Aufwertungen in Teilen der Wachstums- und Inflationsprognosen haben effektiv die Tür zu Zinssenkungen in naher Zukunft geschlossen.

Aktuelle Daten haben dazu beigetragen, die Stimmung zu stabilisieren. Das Wachstum in der Eurozone hat leicht positiv überrascht, die Exporteure haben die US-Zölle besser als erwartet absorbiert, und die inländische Nachfrage hat die Auswirkungen der anhaltenden Schwäche im verarbeitenden Gewerbe gemildert.

Die Inflationstrends unterstützen weiterhin den Ansatz der EZB. Der Preisdruck schwebt nahe dem Ziel von 2%, wobei die Inflation im Dienstleistungssektor den Großteil der Arbeit leistet, ein Muster, das die politischen Entscheidungsträger erwarten, dass es anhält.

Die aktualisierten Prognosen zeigen weiterhin, dass die Inflation in den Jahren 2026–27 unter das Ziel sinken wird, da die Energiepreise nachlassen, bevor sie allmählich wieder in Richtung 2% driftet. Gleichzeitig hoben die Beamten das Risiko hervor, dass die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig bleiben könnte, da das Lohnwachstum nur allmählich zurückgeht.

Die Wachstumsprognosen wurden ebenfalls nach oben korrigiert, was das Gefühl verstärkt, dass die Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele befürchtet hatten. Wie Präsidentin Christine Lagarde es ausdrückte, bleiben die Exporte vorerst "nachhaltig". Sie betonte erneut, dass die politischen Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden und von den eingehenden Daten geleitet werden.

Die Märkte scheinen den Hinweis aufgenommen zu haben und preisen in diesem Jahr etwas über 4 Basispunkte an Lockerungen ein, ein Niveau, das mit einer EZB übereinstimmt, die wenig Dringlichkeit sieht, zu handeln.

Euro-Positionierung: weiterhin long, aber an Schwung verlierend

Die nicht-kommerzielle Positionierung begünstigt weiterhin den Euro (EUR), obwohl der Schwung eindeutig nachlässt.

Nach den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 13. Januar wurden die spekulativen Netto-Long-Positionen auf etwa 132,6K Kontrakte reduziert, den niedrigsten Stand seit sechs Wochen. Gleichzeitig haben institutionelle Akteure ihre Short-Positionen auf etwa 179,8K Kontrakte verringert.

Das offene Interesse steigt nun seit drei aufeinanderfolgenden Wochen und nähert sich 883,7K Kontrakten, oder Vier-Wochen-Hochs, was auf eine breitere Teilnahme hindeutet, auch wenn das Vertrauen auf der bullischen Seite zu schwinden beginnt.

Worauf sich die Märkte als Nächstes konzentrieren

Kurzfristig: Die Veröffentlichung der US-Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) wird voraussichtlich die Stimmung nicht wesentlich verändern. Stattdessen wird die Aufmerksamkeit wahrscheinlich auf die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (PMI) in den USA und der Eurozone gerichtet sein, die einen klareren Einblick in das Momentum bieten sollten.

Risiko: Ein erneuter Anstieg der US-Renditen oder eine hawkische Neigung der Fed könnte schnell frische Verkäufer anziehen. Ein klarer Bruch unter den entscheidenden 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) würde die Tür zu einer tieferen mittelfristigen Korrektur öffnen.

Technische Ecke

EUR/USD testete seinen kritischen 200-Tage-SMA bei 1,1584, bevor er am Montag deutlich zurücksprang. Ein Bruch unter letzterem könnte dazu führen, dass der Spot wieder in Richtung des November-Bodens bei 1,1468 (5. November) rutscht, unterstützt durch den August-Boden bei 1,1391 (1. August).

Auf der anderen Seite gibt es ein vorübergehendes Hindernis am 100-Tage-SMA bei 1,1662, das voraussichtlich die letzte Verteidigung gegen einen möglichen Angriff auf das Dezember-2025-Hoch bei 1,1807 (24. Dezember) darstellen wird. Sobald dieser Bereich geräumt ist, sollte das Paar auf seine nächste obere Barriere bei der 2025er Obergrenze bei 1,1918 (17. September) vor der 1,2000-Marke stoßen.

Die Momentum-Indikatoren signalisieren derzeit keine weiteren Gewinne. Tatsächlich bleibt der Relative Strength Index (RSI) im Bereich von 45, während der Average Directional Index (ADX) nahe der 19-Marke auf einen ziemlich starken Trend hindeutet.

Fazit

Derzeit wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was in der Eurozone passiert, beeinflusst.

Bis die Fed klarere Hinweise darauf gibt, wie weit sie bereit ist zu lockern, oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, wird jede Erholung des Paares wahrscheinlich allmählich und nicht dramatisch sein.